|
||||
IPO新政的征求意見稿中,提出了幾個新觀點,一是要麼參加網下申購,要麼參加網上申購,不能都參加;二是設置單一賬戶申購上限,讓中小投資者有更多的中簽機會;三是嚴打詢價過程高報不買或者低報高買。從表面看起來,中小投資者將會在新股發行過程中得到更多的實惠。然而認真分析可以發現,這個實惠並不多。
有幾個深層次的問題沒有解決,一是新股發行過程是否有網上、網下分開發行的必要。在目前的市場上,新股發行在絕大多數的情況下都是超額數百倍的認購,實在沒有必要拿出專門一部分用來網下配售給機構投資者,分開發行本身就是一種侵害中小投資者利益的制度,現在僅僅說是參加網下配售就不能再網上申購,純屬自欺欺人,如果某機構參加了網下配售,那麼其關聯機構再參加網上申購也不會受到限制,不過是繞個彎路罷了。
至於詢價,更是一個沒道理的事情。張三去買李四的東西,卻讓王五來決定價格,這本身就是不合常理的,有那麼多的競買者,又有固定的賣出方,最簡單、最實際、最公正的辦法就是競價申購,出價高者得新股,這樣得出的發行價格最合理,但這次又沒有推出。
還有就是單一賬戶的申購上限,設置為發行數量的千分之一,如果按照發行1億股計算,那麼千分之一為10萬股,如果發行價10元,那麼將凍結100萬元,假設某機構可以動用的賬戶有1000個(很保守的數字),那麼依然可以容納10億元資金,限制機構投資者跟散戶搶新股的作用還是十分有限。
在新股蛋糕的瓜分問題上,中小投資者無論在資金量、賬戶數量、研發實力、持股市值等方面都處於絕對的劣勢,中小散戶什麼方面能跟機構公平對決?只有價格。要想讓中小投資者不再吃虧,只能依靠競價發行。如果有人擔心競價發行會導致發行價格過高,市場教育幾次就好了,這纔是一勞永逸的辦法。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||