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上周A股市場衝高回落,階段性調整壓力漸趨沈重。盡管上周上證指數再度創出了年內反彈新高2688點,但由於市場擔心國內將收緊信貸投放,再加上投資者對於IPO重啟的擔懮昇溫,A股市場後半周的表現可謂是疲態盡現。
看點一:節前大盤震蕩回落
概率80%
上周五證監會發布了《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(征求意見稿)》之後,證監會就《指導意見》答記者問。其中明確提出將提高中小投資者的申購中簽率,並將在待市場條件成熟時再擇機推出『存量發售』(存量發售是指存量股份發售,即實現全流通發行)。同時,回應『市值配售』、『一人一手』等建議,表示雖未直接采納建議本身,但充分考慮了這兩項建議的意圖。
從目前市場的反應情況來看,對於《指導意見》存在著兩種明顯相反的意見。一種意見認為,此次《指導意見》將大大增加中小散戶的中簽率,對於中小散戶來說是一個重大利好。但另外一種意見則認為,由於『存量發售』等關鍵問題沒有解決,實際上是『換湯不換藥』,加上這將引起市場對於資金面的恐慌,因此不是利好而是利空。
與此同時,從外部環境來看,全球經濟復蘇前景目前看來依然是迷霧重重。事實上,美聯儲4月份會議紀要顯示,較之3個月之前的預期,美聯儲預計當前經濟衰退程度會更深,而未來兩年經濟復蘇步伐也會更加緩慢。值得關注的是,美國勞工數據疲弱以及英國信貸評級被調低消息一度使得上周五海外股市出現較大的波動,而有關美國又有一家大銀行倒閉的消息,反映出全球經濟的復蘇進程不可能一帆風順,顯然,外圍市場的動蕩對A股市場的影響需要引起重視;從國內情況看,4月份的工業增加值低於預期,以及發電量數據的逐旬下滑,顯示經濟復蘇的過程並不順暢。更重要的調整信號來自於央行行長周小川有關適度寬松的貨幣政策實施微調的言論,流動性是前期支持大盤上漲的最重要的動力之一,在貨幣信貸政策微調的預期下,未來流動性再度大幅上漲的可能性減弱,因此上周股市調整也在情理之中。
技術上,本周滬深兩市大盤都跌破了10日均線,這是短線走弱的信號。
綜上,下周市場只有3個交易日,端午節前大盤震蕩回落的概率較大。
看點二:主板IPO先於創業板IPO概率60%
拋開IPO開閘利好還是利空不說,就此次證監會發布的《指導意見》,其存在著的一大懸疑值得投資者關注。就是主板IPO開閘究竟會在創業板之前還是之後。在此前的市場版本中,首先開閘IPO的應該是創業板,然後纔是主板新股。但是在此次證監會的表態中,證監會新聞發言人透露,證監會在《指導意見》征求意見結束並正式發布以後,即會安排新股正式發行。我們要注意兩個前提:一個是征求意見結束,第二個是正式發布,這兩個條件滿足了就會實施新股發行。這無疑使得市場的神經緊繃起來。這意味著最快在6月份就有可能開閘主板新股,比原先預料的9月、10月足足提前了3個月。而就在上周五,創業板的征詢意見也結束,在這個微妙的時間節點上,發布《指導意見》,其用意值得投資者細細品味。
值得關注的是,上海證券交易所副總經理周勤業日前表示,支橕中國資本市場健康發展的基礎依然存在,維護資本市場穩定運行的內在條件已初步具備,推動資本市場可持續發展的客觀需求將更迫切。當被問到重啟IPO和推出創業板誰先誰後的問題時,周勤業表示,『手心手背都是肉』,沒有必要分先後,也可以考慮同時推出。
從歷史經驗看,每年從6月起大規模IPO便開始,尤其是6月底前必須將上半年通過上市審核的企業完成上市工作,否則財務報表要重新制作。此前市場預計創業板IPO最快也要8月份啟動,因此,目前主板IPO先於創業板IPO的可能性在增大。
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