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昨日,煤炭板塊強勢依舊,逆市飄紅,板塊指數整體上漲5.8%,又一次搶佔了漲幅第一的寶座。露天煤業、盤江股份、靖遠煤電收盤接近漲停。資金淨流入較為明顯的煤炭股多達10餘只,包括了西山煤電、開灤股份、露天煤業、盤江股份、大同煤業,山西焦化等。實際上煤炭板塊已持續了四周的上漲之路。
國海證券煤炭研究員張曉霞認為,煤炭股相對於其他板塊較低的估值優勢成為支橕其表現良好的重要原因。『煤炭股目前依舊處於相對合理的投資階段,但已隱藏了潛在的投資風險在裡面,如果下一步資金再繼續推高的話,則可能會出現泡沫。』張曉霞說。
煤價上漲預期仍濃
進入5月份以來,有分析認為我國主要城市的平均氣溫較往年偏高,電煤夏季消費的高峰有可能會提前到來。招商證券盧平告訴記者,如果小煤礦繼續實行限產的話,伴隨著用煤高峰的到來,再加上4萬億一攬子經濟刺激計劃效果逐漸顯現,則很可能會出現煤炭供給緊張的局面。這個時候仍舊處於煤電爭執漩渦中的發電企業不得不增加儲煤量,煤炭價格難以下降,因而煤炭板塊在一段時間內還將繼續受益於煤價上漲的預期。
招商證券研報指出,5月18日,大同、興縣動力煤坑口價分別上漲了5元/噸和20元/噸;當天,各個中轉地煤價保持了基本穩定,其中秦皇島5500大卡動力煤590元/噸,天津港、唐山港5800大卡動力煤均為620元/噸。其他煉焦煤、焦炭等價格部分地區也出現了上漲,趨勢繼續向好。
國信證券研究認為,煤價下行的風險較小,如果6月底7月初鋼鐵向好明顯的話,再加上化肥使用旺季的來臨,煤價可能會上調。山西證券張紅兵也告訴記者,未來煤炭價格基本上會處在一個小幅上漲的格局之中,但上漲的幅度應該不會很大,而近期石油價格的高企也會對煤價上漲起到刺激作用。中投證券認為,4月份秦皇島港口煤炭庫存在400萬噸以下低位運行,煤炭庫存遠低於去年煤炭緊張時的庫存水平。
估值優勢在逐漸減弱
張曉霞指出,盡管煤炭板塊的估值和滬深300相比凸顯不出其優勢來,但是相對於其他板塊來講,煤炭股估值還存在一定的估值優勢。
這一看法也得到了張紅兵的認同,他進一步表示伴隨著經濟的逐漸回暖,煤炭上市公司在業績方面也將會上交一份漂亮的成績單,這有效支橕了煤炭股的估值水平。不過張紅兵覺得煤炭板塊的這種估值優勢伴隨近期的連續上昇後,估值有時在逐漸減弱。
挖掘低估值品種
值得注意的一個現象是,盡管煤炭上市公司20倍左右的PE整體水平相對較低,但是其PB水平卻較高,而這個時候張曉霞覺得應該把PE作為一個選股的參考標准,因為PB沒有充分地反應煤炭上市公司的市場價值資源,而煤炭行業未來業績預期還是良好的。
張曉霞認為,對煤價上漲市場目前已形成了較為一致的預期,但需求方面未有根本改善,後市或許不能夠再繼續支持煤炭板塊的持續走好,投資者如果再繼續增持煤炭板塊的話已經具有了風險,最好是對有資產注入題材的小公司避而遠之,例如靖遠煤電、國投新集。
不能再廣撒網,她建議投資者應在個股上挖掘投資機會。比如最近兩年業績保持穩定,但估值水平低於整個行業平均水平,這樣的公司可以選擇中國神華。山西證券的張紅兵和招商證券的盧平則看好和鋼鐵行業息息相關的焦煤和焦炭類上市公司。招商證券研究報告稱,在鋼價上漲,鋼材庫存下降推動下,冶金煤將繼續走強。