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昨日是長江電力停牌一年多之後恢復交易的第一天,其漲幅表面看起來只有4.11%,然而其背後的漲幅卻很驚人。按照市場人士根據上證50ETF折價幅度的測算,長江電力應該補跌16%;而按照上證指數跌幅測算,長江電力應該補跌26%。但是最終不僅沒跌,還上漲了4.11%,甚至還在盤中一度觸摸漲停。
現在問題出現了,長江電力高調復牌,其業績能否支橕其突然增高的股價?如果長江電力出現回落,會不會拖累指數走低?從長江電力的一季報來看,其每股收益0.9元,簡單折合全年0.36元,市盈率為41.5倍。對於缺乏投機價值、未來沒有重組題材的公共事業類公司,這個市盈率明顯偏高。
問題的關鍵是本次新收購的1075億元的發電機組,按照剛剛收購的7#、8#發電機組測算,收購價格104.42億元,實現收益4.29億元。如果新收購的1075億元發電機組與7#、8#盈利能力相當,那麼將能為長江電力增加44.17億元的收益,按照目前94.1億股的總股本計算,合每股增加0.469元,如果按照向三峽總公司增發15.52億股攤薄計算,那麼其每股收益將變為0.712元。
上面的數據都是簡單的測算,並沒有考慮到長江電力因為新機組而增加的稅收、借款利息等因素。由於沒有調查到7#、8#機組的4.29億元收益是否考慮了這些因素,所以我在這裡並沒有加入這些影響因素,現在我要說的是,按照大膽的估計其每股收益達到0.712元,其市盈率仍高達21倍。
這樣的市盈率雖然相比華能國際、大唐發電要低很多,但是相比申能股份、京能熱電、大連熱電等公司要高很多,而最重要的是,長江電力整體上市之後已經再沒有新的炒作題材,除了用業績支橕之外,再沒有其他吸引投資者的概念。
換句話說,長江電力已經把它最美的一面展示給了投資者,它已經到了事業的巔峰,而投資者也給了長江電力非常高的評價,後面會怎麼樣?很難說。
昨日其超強走勢也消耗了80億元的資金,一旦後續資金供應出現問題,其股價有可能出現下跌,屆時股指必然受其拖累走低。
從目前的形勢來看,投資者仍應重點關注中小板股票走勢,中小板股票在相當長的時間裡仍然會有超過整體股指的表現,從ETF基金來看,中小板的ETF也是值得投資者關注的。
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