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隨著價值千億的重組計劃上周五出爐,已經因『重大資產重組事項』停牌一年之久的長江電力(600900)今日將『回歸』A股。由於恰逢A股反彈的關鍵點位,這只被認為有著補跌預期的昔日巨無霸當仁不讓地成為了市場關注的焦點:首演是漲是跌?市場又會如何反應?
整體上市蓋頭掀起
在2008年5月8日因重組而發布停牌公告後,長江電力便開始『休眠』。這期間,上證綜指從3700點一線跌至1664點,又從1664點漲到了2645點。
一年零一個星期後,結果終於出現了。上周五,長江電力發布公告,公司董事會已審議通過了關於《中國長江電力股份有限公司重大資產重組預案》的議案。
根據公告,本次交易的目標資產包括擬收購三峽工程發電資產和輔助生產專業化公司股權,截至評估基准日,目標資產初步評估值約1075億元。
公告稱,公司將以承接與目標資產相關債務的方式向中國三峽總公司支付部分對價約500億元,所承接債務包括:目標三峽債、外匯借款和人民幣借款。同時,公司擬以每股12.89元的價格向中國三峽總公司增發15.52億股A股,支付約200億元。承接債務和非公開發行股份後的交易價格剩餘部分,公司以現金支付給中國三峽總公司。截至評估基准日,本公司需支付現金約375億元。
一旦重組完成,目前資產總額僅為576.96億元的長江電力將成功上演『蛇吞象』,並由此成為中國最大的水電上市公司。
補跌可能性較小
盡管龐大的重組方案足以令投資者振奮,但更多人在激動後開始擔心,在長達一年的停牌之後,長江電力復牌會不會也走上補跌的老路。
這些人的擔心是有依據的。去年3月21日雲天化(600096)宣布停牌,近8個月之後復牌股價連續跌去近70%,其間上證綜指跌去50%;去年6月25日鹽湖鉀肥(000792)宣布停牌,近7個月後宣布復牌股價連續跌去56.8%,其間上證綜指跌去34.8%。
由於長江電力停牌期間上證綜指下跌了26.09%,要是按上述個股的走勢,下跌似乎成為必然。
不過,接受記者采訪的分析師們並不這樣認為。在某券商人士看來,如果長江電力沒有重組的話,下跌將是必然。而經過重組後的長江電力,每股業績很可能達到六七毛錢,以停牌時股價計算,市盈率在20多倍左右。這樣一來,補跌的空間幾乎被封閉。
記者注意到,在發布復牌公告前,多數券商在最近的投資評級中依舊將長江電力列為『買入』或『增持』名單中,認為即便考慮到股本攤薄因素,其股價仍然有上昇空間。東方證券的研究報告對該股維持『買入』評級,12個月目標價17.5元;招商證券維持『買入』評級,目標價16.64元。在某財經網站進行的網民調查顯示,70.3%的投資者看好長江電力的重組前景,復牌後有54.1%的人表示要買入長江電力。
短期對大盤影響有限
由於不能排除其補跌的可能,這讓市場對於今日股指的走勢十分關注。不少人擔心,長江電力的『回歸』會和當初中國石油回歸一樣改變當前股指反彈的局面。
不過,更多的人認為,這一擔心是多餘的。『由於市場多方看好長江電力的復牌,因此該股今日的走勢相對樂觀。而作為權重股的長江電力,股價的上漲對股指的上揚將起到積極的作用。』中信建投分析師孫鵬稱。
此外,雖然重組涉及金額超過千億元,但投資者不必擔心長江電力的重組會讓市場失血,因為在其公告中已經對如何支付千億元資金做了說明,不會向A股市場的投資者進行融資,這也意味著長江電力不會抽走二級市場中的資金。
停牌前長江電力的股價為14.65元,這一價格與12.98元的增發價相差不大,由於破發的可能性不大,這也在一定程度上意味著其下降的空間有限。
而即使長江電力股價出現了下跌,由於其權重的下降,也不會對股市造成重大影響。數據顯示,目前長江電力的總股本有94.12億股,通過向中國三峽總公司增發15.52億股後,該公司的總股本將增加至109.64億股,這樣的數量相比中國石油1830.2億股和中國神華的198.9億股差距很大。
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