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在我的記憶裡,鄭州百文是個業績特別差的公司,後來連續虧損退市,經過重組更名為三聯商社,其後投資者沒少借機炒作,但現如今,三聯商社已經淪落為*ST三聯,如今需要新東家重組。更早一些的環宇股份,經過重組為蘭陵陳香,後來再度更名為新華錦,重組的過程更是令人心酸。
仔細研究,不斷重組的公司不在少數,新進入的大股東大多有所保留,有點像跟上市公司簽了一個婚前財產公證,欺負上市公司時日無多,不得不重組,這有點像是趁火打劫。現在的重組,重組方基本上都是房地產公司,而且絕大多數都沒聽過名字,有的公司重組談吹了一個房地產,又換來一個新的房地產。可能是地產商大多更能適應重組上市的潛規則,也有可能是地產行業確實比其他行業更需要資金的注入,抑或者是其他的原因。總之,現在的借殼上市公司,基本被房地產壟斷。
為什麼現在少有房地產之外的企業來借殼上市,很可能是得不償失。現在重組最難的兩點是什麼?一是讓債權人在債權上做出讓步,二是讓證監會認可這個重組方案。證監會的審核,主要是看報送材料,畢竟不能說房地產就不能借殼上市,法律法規也沒這條規定。所以,最關鍵的環節就是跟銀行談債務重組。
設想一下,前提是把人往壞處想。先說跟銀行的談判,比如甲房地產商要重組乙上市公司,甲跟銀行談,如果我們重組成功了,那麼乙欠你的錢都由我想辦法還你,而我原本欠你的錢也有了著落。而如果重組失敗,乙公司不管破不破產,你的債權都得記入壞賬,我欠你的錢你基本上也要不回來,你自己看著辦吧。
有個笑話說,你欠銀行2萬元,銀行是大爺,你欠銀行2個億,你是大爺。所以在這種猜測下,房地產企業重組上市公司,只能是銀行無奈的選擇。
直接點說,現在被房地產企業重組恢復上市的上市公司,保不齊哪天又會重新被ST,再度等待他人重組,這種游戲可能會玩好多輪,只要你在市場的時間夠長,你可能會發現更換了太多名字的股票代碼,而其中蘊含的風險,往往乏人關注。
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