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分類 開盤價 最高價 最低價 收盤價 上漲(%) 成交額(億) 上漲(只) 下跌(只)
滬市 2612.12 2622.11 2566.12 2597.45 0.19 1777.6 336 583
深市 10229.04 10318.66 9973.55 10108.94 -0.4 963.5 280 508
今日消息面有:如果說不久前的十大產業振興規劃是給了重點產業諸多政策支持,那麼,6日召開的國務院常務會議則掏出了"真金白銀",試圖解決制約產業昇級最核心最難啃的技術難題。200億貸款貼息將以"四兩撥千斤"的功力,全面撬動重點產業的昇級換代,重塑"中國制造"的品質與內涵。
上海市行政區劃將進行重大調整,"大浦東"有望成為上海經濟發展新引擎。5月6日,上海市政府新聞發言人陳啟偉在例行新聞發布會上表示,國務院已於近日批復上海市《關於撤銷南匯區建制將原南匯區行政區域劃入浦東新區的請示》,同意撤銷上海市南匯區,將其行政區域並入上海市浦東新區,並即將實施。
記者從有關渠道獲悉,昨日開始發售的長盛同慶可分離交易股票基金受到了投資者的熱捧,首日募集份額超過100億份,這是2007年底以來出現的首只一日售罄的百億規模股票方向基金。
中國人民銀行昨日公布2009年一季度貨幣政策執行報告。報告認為,我國國民經濟可望繼續保持平穩較快增長。未來一段時間將繼續保持銀行體系流動性充裕,保證貨幣信貸總量滿足經濟發展需要。但下一階段如果國際金融危機繼續深化,則信貸仍需要一定力度增長。
國家發改委副主任穆虹日前在接受媒體采訪時指出,隨著二季度全國普遍進入施工季節,中央投資所發揮的帶動作用會進一步顯現。他說,去年四季度以來,中央已分三批安排3000億元投資用於重大基礎設施建設等社會事業建設、節能減排和生態環境建設、自主創新和結構調整(包括重點產業調整和振興規劃),另有1200億元用於汶川地震災後恢復重建。
延續近期強勢,外加外圍股市上揚助力,今日早盤滬深兩市股指均再次大幅高開,滬綜指直接開於2600點之上,且兩市股指盤中均再次創出反彈以來新高。不過,在經歷了多日的上揚之後,兩市上漲動力明顯不足,盤中開始震蕩下探。滬指午後有所反彈,反彈過程中成交量萎縮,滬市主力資金流出幅度有放大跡象。
從盤面上看,板塊及個股呈現跌多漲少格局。雖然權重股方面象石化、銀行等還算表現堅挺,但游資所主導的中小盤個股從開盤之初就顯示出非常堅決的出貨意圖,這極大的動搖了市場的做多信心。僅有色金屬,銀行,保險,石油石化等板塊出現小幅的上漲,資金流入分別為1.406億元,16.44億元,1.350億元和2.560億元。而陶瓷,新能源,航空運輸板塊處在跌幅板前列,跌幅超過4%,資金流出分別為1602萬元,4.187億元,2.553億元。前期漲幅不錯的汽車制造,水泥板塊跌幅也超過了2%。資金流出分別為1.152億元和1.237億元。林業股在今日走勢強勁,昇達林業(002259)、永安林業(000663)、吉林森工(600189)、景谷林業(600265)拉昇表現較強。有私募人士透露,又有新的產業振興規劃即將出臺,就是林業振興規劃,將於本周出臺。
大盤走出衝高回落的明顯走勢,並伴隨有急劇擴大的交投量,因此雖然上午大盤絕對跌幅不算大,但已經有見頂的明顯征兆,投資者在下午的操作中需要對手中的短線籌碼做好減倉的心理准備。
有市場人士分析,目前的A股和2000年春季以後的走勢極為相似,當時大盤在長達一年多時間內屢屢調整,但每回均跌不深,當時經濟基本面情況也較脆弱。從歷史經驗來看,對於基本面不佳的市場,價值投資最不管用,適當參與題材股炒作有其合理性。1996年年初以後發動的那波牛市,情況正好相反,當時基本面向好,所以炒作藍籌股。後市方面,預計滬綜指會在2600點上方受阻,這次A股在調整後已總共漲了6天,仍少於上一次的連漲8天,所以不排除短線仍有衝高潛力。本周稍晚時會處於時間節點,屆時投資者應盡量以觀望為主。下周我國將公布許多經濟指標,市場也容易震蕩。
即使是牛市,大盤也會有階段性回調的時候,最近兩月走勢正是如此。每當股指回調時,從當時的消息面和基本面是看不出這種回落的性質的,因為真正能打壓股市的消息是有關資金及籌碼供求變化的,而此類消息一般不會出現在高位,高位時往往只有少數對政策研究或打聽能力較強的機構能及時出走,多數投資者是後知後覺,當股指跌了許多後下跌的理由纔會清晰起來。
基於這個考慮,投資者如果自認消息不靈通,那要麼在高位拋股時帶有一定的"盲目性",要麼設好止損位繼續戰斗。如果投資者不采用這兩條中的任何一條,結果就很難說,大賺或大賠均有可能。
長城證券:穿越短期乾擾圍繞"投資"主題
基於5月份A股下跌幅度有限,股指經歷短期震蕩後將重現溫和上漲的判斷,我們維持高倉位的投資策略,建議以換倉操作替代減持觀望操作。
一、短期乾擾因素尚需逐步消化
影響5月份A股市場開局的短期乾擾因素分別是:甲型H1N1流感疫情接近我國、美國銀行業壓力測試結果5月7日揭曉、好壞參半的4月份宏觀數據陸續發布。雖然4月下旬的市場下跌對上述負面影響已經有所釋放,但是其持續影響並沒有完全消退。
1、甲型H1N1流感疫情
"五一"期間,比較重要的疫情變化是:公布流感死亡率是1.2%、香港發現首例甲型H1N1流感病例。低死亡率與傳染路徑進入中國,在投資心理上會形成正負對衝效應,暫時並不會形成下跌動力。但是中國各地甲型H1N1流感隔離人數、區域的增加,將影響中國經濟復蘇進程,投資者的觀望情緒將隨之增加。
2、美國銀行業壓力測試結果
美國財政部和美聯儲連手對美國19間大型銀行進行的壓力測試,將是影響外圍股市比較重要的事件。壓力測試意在不同模擬環境下得到美國銀行業的經營情況,測試樣本銀行包括了美國銀行系統三分之二的資產、超過一半的銀行體系貸款。最終的測試結果將決定美國銀行業的資本金缺口、盈利前景與是否被國有化。
從推遲測試結果發布(5月4日延期至5月7日)的過程來看,花旗等重量級銀行的資本金短缺現象突出。屆時偏於負面的壓力測試結果會打擊以銀行為代表的權重股,引發美股出現一波調整走勢。處於震蕩格局中的A股市場,對外圍股市的變化較為敏感,這一乾擾因素也會形成短期衝擊。
3、好壞參半的4月份宏觀數據
之前我們指出A股短期內將面臨技術調整、基本面調整兩種壓力,短期回補2400點缺口的技術調整走勢難以避免,而4月份部分宏觀數據低迷是否會引起下跌至2100點的基本面調整需要觀察。從市場驗證來看,第一種調整已成為事實,但是第二種調整發生的可能性極小。判斷依據源於大盤對各種負面因素具有較強承接能力、好壞參半的宏觀數據負面影響有限。
基本面擔懮集中在"部分宏觀指標環比改善乏力",進而打擊經濟復蘇、V型反轉樂觀預期,形成持續調整。5月11-13日,將陸續公布4月份宏觀數據,根據分析預測,我們認為固定資產投資、消費、M1數據將上行,而出口、CPI、PPI、信貸數據將下滑。投資者最關心的發電量、工業增加值呈降幅收窄、環比繼續增長乏力局面。
4月份宏觀數據好壞參半對股市方向的影響,取決於核心數據的發展趨勢、負面變化是否超出承受范圍。從5月1日發布的4月份PMI為53.5%(環比增長1.1%)來看,中國經濟擴張勢頭依舊得以延續。同時我們認為在二季度新開工項目增多,以及民間投資啟動背景下,經濟復蘇的樂觀情緒仍然會強化,導致股指保持上漲趨勢。而由於信貸下滑、工業增加值與發電量改善乏力的預期在前期下跌、市場討論中得到體現,因此它們的負面影響比較有限,後期更多會以盤中下跌、利空出盡方式進行消化。
綜合來看,上述乾擾因素短期內仍會抑制A股走強,但從影響程度來看,不會導致股指大幅下跌,影響A股的根本因素還是中國經濟復蘇進程的變化。從PMI等核心數據變動來看,中國經濟仍處於擴張、復蘇趨勢中,因此盤中下跌、窄幅波動會是消化上述利空的主要方式。負面乾擾有限、短期震蕩難免、股指經歷調整後再度呈現溫合上漲走勢是我們對下階段市場運行特征的主要概括。
二、市場溫和上漲基礎依然堅實
支持本輪行情上漲的基礎是經濟觸底復蘇預期、流動性充裕局面與政策支橕。目前來看中國經濟逐季回昇勢頭、刺激政策持續強化並沒有發生變化。對於信貸回落引起的流動性懮慮仍可以得到樂觀解讀,而美國經濟觸底回昇也是可以預期的。
1、中國經濟逐季回昇漸被認可
從投資拉動效應呈現、以地產汽車為龍頭的內部需求穩步釋放,到基數效應與外圍經濟復蘇曙光顯現,我們相信中國經濟有希望在一季度探出年內底部,二到四季度呈逐季回昇態勢。我們預期2009年二到四季度中國GDP同比增速將分別在6.5%、7.5%。9.0%左右。在這一背景下,股指間歇性的下跌調整都會為做多力量的選時操作提供機會,之前市場不斷出現的下跌有支橕現象與此背景被越來越多的人認同密不可分。
2、政策作用持續強化
政策作用難以忽視,經濟刺激政策本身並不直指股市,但是其對股市的間接作用確實明顯。4月29日,國務院通過《關於2009年深化經濟體制改革工作的意見》,同時調整部分行業固定資產投資項目資本金比例。我們認為這是繼4萬億投資計劃、十大產業政策之後,又一次重大的政策窗口。其中指出的就業和收入分配制度改革將對內需啟動起到積極影響,而固定資產投資項目資本金比例改革將保障4萬億投資的穩步實施、改善民間投資啟動慢的失衡局面。在經濟復蘇、好轉基礎有待鞏固背景下,政策拉動作用依然會對投資者預期產生積極影響。本輪上漲自1800點上方啟動以來,行情的持續變化與政策窗口具有高度的吻合性,本次政策將對股指的上漲趨勢再度起到積極作用。
3、信貸回落的再解讀
4月份信貸增速回落預期形成後,投資者對因此產生的流動性寬裕產生了疑慮。我們認為與市場經濟國家衰退時期伴隨著的信用萎縮相比,中國的信貸擴張具有較強的政府主導和可控性特征,擴張信貸(增發貨幣)往往成為需求不足時期政府調控總需求的有效手段。在當前外需急劇萎縮時期,政府為調控總需求全力啟動了擴大赤字和增發貨幣的調控機器。盡管新增信貸會出現逐月回落情景,但新增信貸形成的存量貨幣將在一個較為漫長的過程中逐步向實體經濟釋放。如果考慮到經濟逐步擴張過程中貨幣乘數變大效應,2009年中國經濟始終面對的都將是貨幣供給過剩、流動性極端寬裕的環境。而上半年恰好是貨幣急劇擴張期,因此,金融和房地產等資產價格大幅下跌空間已經被天量貨幣供應所封殺。流動性不僅是增量概念,存量作用將漸漸扮演主角是我們對流動性的再解讀。
4、美國領先指標開始穩定,外圍經濟見底可能性增加
美國經濟從3月份開始,逐漸顯現出積極變化。從我們篩選的六項經濟領先指標在3月份的表現來看,有一項指標在3月份表現不好,同比下滑幅度有所擴大(LEI),兩項指標保持穩定(新屋開工和息差),三項指標持續好轉(M2、PMI和消費者信心預期指數)。總體來看,六項指標在3月份的表現較為穩定,這將加大美國經濟在二到三季度見底的可能性。
三、投資策略與資產配置
1、"投資"主題有望延續
基於5月份A股市場下跌幅度有限,股指經歷短期震蕩後將重現溫和上漲的判斷,我們維持高倉位的投資策略,建議以換倉操作替代減持觀望操作。從市場運行特征來看,趨勢投資機會與主題投資機會是市場不斷等待、追逐的目標。由於整體趨勢明朗仍需時間過渡,建議投資者透過震蕩,圍繞持續的確定性來展開配置。
我們判斷二季度熱點有望持續的將是"投資"主題。隨著政策對4萬億投資的切實保障、民間投資的啟動,與"投資"相關的主題將具有持續性的投資機會。我們建議投資者重點配置上游高景氣特征的水泥、機械、建築、煤炭行業,重點跟蹤部分產品(長材)價格階段性上漲、估值較低的鋼鐵行業,以及業績增長確定、估值優勢明顯的銀行業。
2、長城30股票池調整
基於前述對市場趨勢、投資策略、資產配置的討論,本期長城30股票池圍繞"投資亮點"進行重點配置調整,調入賽馬實業、徐工科技,調出累計漲幅較大,受甲型H1N1流感疫情影響比較明顯的峨眉山A、黃山旅游兩只旅游股。同時提示長城30股票池中以中國中鐵、中國鐵建為代表的建築類公司的投資機會。
鋼鐵行業:進入消費旺季重點關注9只股
重點關注二線擁有資源、長材類品種以及有地域優勢的鋼鐵企業:唐鋼、酒鋼、華菱、八一、重鋼、三鋼、新興鑄管,恆星科技及武鋼股份。
鋼材格:長材類產品價格開始反彈
4月中下旬,鋼材特別是長材價格出現反彈。截至5月4日,全國螺紋鋼平均3435元/噸,線材平均3400元/噸,較4月初反彈了3%左右;熱軋平均3482元/噸,冷軋平均4230元/噸,中厚板平均3279元/噸,較4月中旬反彈了0.5%-1.5%。國際上長材價格也有所反彈,板材價格仍在下跌。
第二、三季度是傳統鋼材需求旺季,長材價格將率先反彈
從二季度開始全國進入消費旺季,這不同於上一輪"去庫存化"是在季節性低谷進行的,此次回昇是在擴大內需效果顯現和季節性旺季的疊加效應下開始的,鋼鐵價格也將隨著需求的改善而波動回昇。因此,行業底部在09年二季度逐步確立。當然產能過剩嚴重,對大幅度的上漲也不能抱太大希望。
2008年年報2009年1季報綜述
08年鋼鐵行業31家上市公司實現營業收入11714億元,同比增長23.7%;實現淨利潤217億,同比下降61%,銷售淨利率只有1.85%,為2001年以來的最低。09年一季度,31家上市公司營業收入累計1993億元,同比下降27%,累計虧損45.4億元,同比下降130%。三項費用率控制方面,廣鋼、南鋼、三鋼、首鋼、大冶特鋼均在3%以內,處於鋼鐵行業先進水平。
投資建議:維持"謹慎推薦"的投資評級,建議標准配置
第二、三季度是鋼鐵行業傳統用鋼旺季。從鋼材品種看,目前價格見底並將有明顯回昇的主要是螺紋鋼等長材類品種。因為從宏觀經濟數據可以看出,基礎設施等項目的投資效果已開始逐漸顯現,而且鋼材市場又進入了消費旺季,加上長材類產品的產能又相對不足,因此,長材類產品的價格上昇的潛力更加明確。目前鋼鐵板塊市淨率1.55倍,維持行業"謹慎推薦"的評級。重點關注二線擁有資源、長材類品種以及有地域優勢的鋼鐵企業:唐鋼、酒鋼、華菱、八一、重鋼、三鋼、新興鑄管,恆星科技及武鋼股份。
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