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周三滬深股市繼續上漲,滬綜指收漲0.98%報2592.52點,深綜指漲1.87%報883.48點,成交量略微放大。下午深寶安忽然漲停,反使市場分歧增加,因歷史上深寶安和聯通差不多,經常和大盤反做。昨日地產股中除深寶安外,萬科等大盤地產股表現很一般。
央行公布了首季貨幣政策執行報告,和股市關聯度最大的是以下這一段:『堅定不移地落實適度寬松的貨幣政策,保持政策的連續性、穩定性,促進經濟平穩較快發展。繼續保持銀行體系流動性充裕。』該表述至少使市場暫時不必擔心收緊銀根,這給許多主力吃了定心丸。管理層自然看到了信貸快速增長帶來的隱懮,但不敢在經濟復蘇仍存在變數時輕舉妄動,希望未來能看到更多的復蘇證明,然後纔可能有所收緊。
4月份全國發電量同比減少3.55%,該數據或影響人們預期,會增加經濟上昇的不確定性。未來數月中國經濟情況或有所好轉,但這一方面和四萬億刺激計劃短期拉動效應相關,另一方面和去庫存化後的季節性補庫相關,其持續性仍需觀察。
除信貸投放節奏變動外,影響A股的另一重磅因素就是籌碼供應量,包括大小非減持、增發、新股IPO、創業板等。近期創業板消息頗多,正按程序進行,這回虛晃一槍的可能性較小。如果創業板進展較快,A股走勢就容易反復,否則更有機會維持進二退一的走勢。
目前的A股和2000年春季以後的走勢極為相似,當時大盤在長達一年多時間內屢屢調整,但每回均跌不深,當時經濟基本面情況也較脆弱。從歷史經驗來看,對於基本面不佳的市場,價值投資最不管用,適當參與題材股炒作有其合理性。1996年年初以後發動的那波牛市,情況正好相反,當時基本面向好,所以炒作藍籌股。
後市方面,預計滬綜指會在2600點上方受阻,這次A股在調整後已總共漲了6天,仍少於上一次的連漲8天,所以不排除短線仍有衝高潛力。本周稍晚時會處於時間節點,屆時投資者應盡量以觀望為主。下周我國將公布許多經濟指標,市場也容易震蕩。
即使是牛市,大盤也會有階段性回調的時候,最近兩月走勢正是如此。每當股指回調時,從當時的消息面和基本面是看不出這種回落的性質的,因為真正能打壓股市的消息是有關資金及籌碼供求變化的,而此類消息一般不會出現在高位,高位時往往只有少數對政策研究或打聽能力較強的機構能及時出走,多數投資者是後知後覺,當股指跌了許多後下跌的理由纔會清晰起來。
基於這個考慮,投資者如果自認消息不靈通,那要麼在高位拋股時帶有一定的『盲目性』,要麼設好止損位繼續戰斗。如果投資者不采用這兩條中的任何一條,結果就很難說,大賺或大賠均有可能。
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