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剛剛披露完畢的一季度顯示,輪胎類上市公司毛利率顯著回昇。隨著去庫存化的完成及原材料成本大幅下降,目前輪胎行業正處於景氣回昇過程當中。受益於基本面的明顯回暖,輪胎股業績在下半年有望出現暴增。
輪胎業毛利率大幅回昇
隨著一季報披露完畢,上市公司最新的經營情況也浮出水面,這從公司綜合毛利率便可窺一斑而見全豹。一季報披露的情況顯示,輪胎行業毛利率環比明顯上昇,部分公司甚至同比也出現較大幅度增長。受一季報顯示出的回暖跡象影響,輪胎股近期漲幅明顯。截至昨日收盤,ST黃海以漲停報收,青島雙星一度接近漲停。
根據天相投顧提供的數據,風神股份一季度毛利率為9.07%,與2008年度9.86%的水平基本持平,同比雖仍有2.99%的降幅,但環比卻上昇3.61%,上昇幅度明顯;青島雙星今年一季度毛利率上昇至14.6%,同比增長3.6%;而另一家大型輪胎企業黔輪胎A,其一季度毛利率接近19%,不僅環比上昇6%,同比也大增5%。
『這主要與原材料價格大幅下跌有關!』天相投顧汽車組某研究員對記者表示,輪胎的主要原材料為天然橡膠、合成橡膠、鋼簾絲等,原材料約佔輪胎產品成本的70%,其中天然橡膠佔原材料成本比例近一半,而天然橡膠價格從去年6月份的2.8萬元/噸已下跌至目前的1.5萬元/噸左右。同時,多位研究員也表示,由於全球經濟萎縮,天然橡膠需求急劇下滑,預計其價格將在相當長時間內保持低位。另外,輪胎企業一季度去庫存化基本完成,毛利率出現明顯回昇。
下半年業績有望暴增
中投顧問汽車行業分析師李勝茂表示,去年輪胎行業可謂外懮內困:金融危機導致國內外市場銷售急劇萎縮;人民幣持續昇值導致出口增速下滑;橡膠等原材料價格暴漲導致生產成本大幅上漲,尤其是高價天然橡膠的庫存帶來的影響一直持續到今年一季度。不過,這一情況將在二季度明顯出現好轉。一方面,隨著去庫存化的完成,企業將享受到低成本原材料帶來的業績提昇;另一方面,隨著國內汽車尤其是重卡等商用車市場的進一步回暖,市場需求將明顯提昇。
平安證券分析師程磊在近期的調研報告中表示,隨著今年各國投資計劃的實施,從而拉動了市場對輪胎的巨大需求。根據目前幾家輪胎上市公司的情況來看,各公司工程胎都開足馬力生產,但仍滿足不了市場需求。天相投顧上述研究員還向記者表示,國內上市公司主要產品基本上是滿足商用車的需求,隨著二季度重卡銷售數據進一步回暖,輪胎企業經營預計將明顯向好。但重卡的回暖相對滯後,預計在三季度纔會出現同比正增長,這就是說,輪胎企業業績的大幅增長將出現在下半年。
李勝茂預計,今年輪胎行業總產量和總收入均能維持在8%以上的增速,但輪胎企業2009年將出現比較明顯的分化。內銷型企業由於受國內汽車熱銷及生產成本降低的雙重利好,產品銷量及企業利潤有望比去年大幅提高;而出口比例較重的輪胎企業,受歐美汽車市場持續疲軟,業績會受到一定拖累。投資者可重點關注風神股份、黔輪胎A、青島雙星、雙錢股份、ST黃海等個股。