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周三(4月29日)滬深股市大漲,成交同步放大,但依然低於前期高點。滬綜指收盤漲2.78%,報收於2468.19點,深綜指漲2.42%,報收於817.59點,成交放大約三成,其中午後放量最為明顯。大盤在周二補缺後上漲,周三原本就有上漲慣性;此外,還有以下兩個因素幫助了大盤漲幅大於預期。
第一個因素是上海金融、航運兩個中心建設相關細則有望公布,這刺激了以浦發、興業銀行等為首的指標股大漲。第二個因素是外盤相對強勢,因美股本周基本上受豬流感影響不大,道瓊斯指數兩天總共纔跌了60點,累計跌幅不足1%。近期不少媒體對歐、美股市的報道有點誇張,做大標題唬人。實際上據筆者所知,迄今為止,歐、美股市受豬流感影響確實不大,至少表面上如此。即使是墨西哥股市,仍然還高於上周二的最低點,連20天均線也還沒跌破。
國際商品期貨這兩天的表現也較反復,這造成周三我國銅、鋁、鋅等商品探底回昇,豆粕甚至還漲幅較大。股市中的醫藥股和豆粕等期貨看似不相關,其實存在一定相關性,當豆粕漲時,即暗示疫情沒想象的嚴重,這種情況下醫藥股易跌。
市場永遠存在多空分歧,但醫藥股和豆粕之類不是簡單的一個分歧就能解釋,因這其中有明顯的對賭成份,一個顯而易見的事實是:幾乎沒人能夠預知此輪疫情最終走向,是就此慢慢減弱直至消失,還是進一步擴散?可以說下單雙方對此均不太懂,即使是許多醫學專家,對這種事可能也是一頭霧水。但這並不妨礙他們大膽地進行對賭,多頭堅決加碼,空頭堅決打壓,從表面上看雙方均信心十足,但其實他們根本心中沒底,自欺欺人而已。
前期政策面有強烈做多傾向,因其對股市能夠刺激消費有較模糊的預期。目前政策面這種傾向仍然存在,只是強烈程度不一定會高於前期,這主要是因為以下兩個原因:一為許多信貸資金在股市中留連忘返,樂不思蜀;另一原因是全球經濟短期內不會復蘇。
部分信貸資金不敢投向實體經濟,這當然和監管層的想法有較大出入;所以未來政策方面確實有可能出現某些微調,手法上可能更加均衡,雖然總體上仍以維持股市平穩為主,但一般也不會很激進。
我國4萬億元投資中絕大部分是基建,並非主管部門不知這其中缺陷,只是想暫橕一時以待歐、美經濟復蘇;然而從實際情況看,歐、美迅速復蘇的機會很小,所以我們未來的政策制定多半會變得更著眼於長遠,即出現微調機會較大。近期輿論方面關於可持續發展的討論忽然多了起來,應該與此相關。
有什麼樣的政策,就會有什麼樣的股市。筆者猜測,未來A股或呈現兩個特點,一為走勢更均衡,即單邊漲勢受阻,進入中期寬幅震蕩格局;二為炒作板塊發生變化,從先前的基建、資源為主的炒作,轉向以消費類板塊為主的炒作。
操作方面,筆者仍持前期調整時的觀點,即股指下跌並封閉缺口後或再度上測2500點,投資者屆時可從容地決定是走是留。從最新的情況看,筆者認為仍應逢高減倉,不排除股指在此處構築復合頭部的可能,因資金面、籌碼供給面已經或即將發生一些微妙變化。
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