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雙鶴藥業(600062):普藥龍頭受益醫改
雙鶴藥業(600062)08年實現營業收入49.52億元,同比增長8.67%;實現利潤總額4.71億元,同比下滑18.1%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.81億元,同比下滑13.03%;公司08年業績下滑主要是受房地產的一次性收益影響,公司醫藥工業收入實際增長15.6%,淨利潤同比增長達到32%,基本每股收益0.82元,符合我們此前的預期。公司同時還發布了09年一季報,09年第一季度公司實現淨利潤約1.46億元,同比增長35%,繼續保持良好的增長態勢。
2008年公司醫藥工業收入比重首次超過商業,公司利潤貢獻主要來自於工業。商業公司在保持現有規模基礎上,通過代理高毛利產品逐步提高盈利水平。醫藥工業的大輸液、心腦血管用藥、內分泌用藥三大核心業務收入佔總體收入(工業收入)的比重為82%,同比上昇1.5個百分點,利潤貢獻達到公司利潤的96%,顯示公司的核心業務進一步聚焦。
報告期內,公司核心產品總體保持穩步增長,其中降壓0號銷量首次突破8億片,同比增長6.7%;舒血寧同比增長42.5%;輸液系列實現銷量同比增長21.5%,銷售收入同比增長26%,整體毛利率提高近兩個點;利復星系列繼續保持穩步增長態勢;盈源、珂立蘇、兒瀉康等新品銷售也保持良好態勢。
未來公司的大輸液通過產品結構改善,軟袋和塑瓶比重還有提高的空間,從而有望提昇大輸液盈利能力。降壓0號等心血管類藥品則有望通過『兩網』覆蓋面擴大而繼續穩定增長;內分泌類藥品通過加強學術營銷,也有望保持適度增長。
綜合以上分析,作為國內化學普藥的典型代表,公司未來兩年發展將受益於醫改,並有望獲得較快的發展,預計公司2009年和2010年的EPS分別為1.10和1.38元,因此,我們繼續維持公司『推薦』的投資評級。
背景:雙鶴藥業3月27日正式推出最新仿制藥研發成果——『冠爽(通用名:匹伐他汀鈣)』片。該藥物是降血脂效果最好的他汀類藥物之一。『冠爽』的上市填補了公司在調脂藥物領域的空白,有望成為雙鶴新的穩定的利潤源。匹伐他汀鈣片原研藥於03年在日本首次上市,雙鶴藥業於04年選定該藥為仿制目標,並按照國際標准進行開發。公司於08年11月4日通過國家藥品食品監督管理局(SFDA)批准,成為國內拿到原料藥和制劑生產批文的藥企,成功實現該藥在國內的規模化生產。(華泰證券研究所彭海柱)
康緣藥業(600557):半年線處有較強支橕
公司是我國現代中成藥的龍頭企業之一,擁有婦科、骨科、抗感染、抗腫瘤、心血管等產品系列。公司的核心競爭力表現在豐富的產品線和產品梯度,以及較強的研發實力和產品分線銷售的獨特營銷模式。公司主要產品為獨家生產,市場競爭壓力相對較小。公司現有多個在研或研究結束的產品,有望在未來3-4年內陸續上市,這將為公司未來的業績發展提供良好的支橕。作為中藥現代化的龍頭企業,公司被科技部認定為高新技術企業,將享受三年(2008-2010年)按15%征收的所得稅優惠。隨著醫改的推進,醫改政策有望陸續實施,公司則有望在此背景下獲得持續穩定的發展。
二級市場上,該股半年線已初步顯露向上運行的勢頭,近日在半年線處獲得較強的支橕並出現長陽上攻,後市有望隨醫藥板塊繼續震蕩走強,投資者可中線關注。(金證顧問陳自力)
遠興能源(000683):有望醞釀技術反彈
公司依托當地豐富的天然氣和煤炭資源,緊抓國內外重化工產業轉移和呼包鄂重化工基地建設的良好機遇,重點建設以天然氣化工、精細化工為主的烏審召生態工業園區和以醇醚新能源化工為發展方向的蒙大新源化工基地,著力構建天然氣化工、精細化工、煤化工循環經濟產業鏈。近期控股子公司內蒙古博源煤化工有限公司收到國家發改委的批復,同意建設灣圖溝煤礦及選煤廠項目。項目建設地點位於內蒙古自治區鄂爾多斯市伊金霍洛旗境內,礦井建設規模為300萬噸/年,配套建設相同規模的選煤廠,煤炭產品就地消化,主要用作生產甲醇等化工原料和燃料,項目總投資10.8億元。
二級市場上,該股近期自11.15元的高點持續回調至8.46元附近,短線有所超跌,後市一旦大盤轉暖,有望隨大盤醞釀技術反彈,投資者可逢低關注。(九鼎德盛肖玉航)
廣博股份(002103):出口退稅上調利業績
公司是我國紙制品文具細分行業的龍頭之一,其產品包括本冊、相冊、彩印包裝、辦公用品、禮品等系列產品。公司的相冊、本冊設計開發能力處行業領先水平,相冊、本冊產品市場佔有率居行業前列。公司在確保客戶、推進新產品以及銷售內控等方面采取了積極有力的措施,以化解外在不利因素對企業造成的多重影響。近年來公司還加快了國內市場終端建設,積極提高公司品牌的國內知名度,這為公司產品內銷創造了較好的環境。此外,公司部分產品(包括部分塑料制品、筆記本、紙制相冊等)出口退稅率由原9%和11%分別調高到11%和13%;此次出口退稅稅率的調整,將對公司第二季度及今後的經營業績形成積極的影響。
二級市場上,該股近期走勢較強,近日在30日均線附近獲得支橕並大幅反彈,同時成交量也溫和放出,投資者可短線關注。(西南證券羅栗)
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