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今日,中國遠洋(601919,收盤價13.04元)發布了2008年年報。去年公司實現營業收入1149.68億元,同比增長17.2%;歸屬於上市公司股東的淨利潤108.30億元,同比下降43.3%;每股收益1.06元;全面攤薄淨資產收益率20.79%;擬每股派現0.29元(含稅)。
雖然全年仍有過百億元淨利潤,但是由於公司前三季度已經實現了197.12億元淨利潤,算來去年第四季度,公司出現了高達88.82億元的虧損。
計提2.94億元資產減值損失
從年報來看,公司各項營業收入仍然比較穩健,沒有出現大幅波動。受單箱收入同比下降6.4%的影響,盡管集裝箱運箱量同比上昇1.5%至579.26萬標准箱,公司集裝箱航運及相關業務收入仍然小幅下降4.6%至390.81億元。而得益於去年前三季度國際乾散貨航運市場保持高位運行,公司乾散貨運輸業務收入同比增長34.1%至716.11億元。其中期租收入增加25.5%,程租收入增長53.9%。
不過值得注意的是,雖然收入保持穩定,受全球金融危機影響,公司部分客戶信用狀況惡化,導致應收運費回收緩慢,因此公司增加了壞賬准備計提。去年公司計提壞賬准備3.18億元,從而造成資產減值損失較2007年大幅增長。2007年公司僅僅計提了132.84萬元資產減值損失,2008年則猛增至2.94億元。
預計負債高達52.50億元
此前,市場普遍預計,由於受到BDI指數(波羅的海散裝乾貨指數)暴跌影響,公司主營業務需求低迷,且FFA(遠期運費協議)也出現了巨額浮虧,因此四季度將出現50億元~60億元左右虧損。但是此次中國遠洋四季度出現的近90億元虧損卻大大超乎預料。
根據有關資料,去年四季度時BDI指數最低時不到1000點,而在6月時曾經達到11700多點,半年內跌幅超過90%。
從年報來看,公司去年公允價值變動損益為-52.04億元,而2007年公司公允價值變動損益為16.88億元。其中,所屬乾散貨船公司期末持有的FFA協議因公允價值變動及結算轉出產生損失的金額為52.18億元,在抵減已結算並計入投資收益盈利金額10.98億元後,FFA給公司帶來的淨損失為41.21億元,和市場預期基本一致。
不過令多數市場人士沒有想到的是,由於去年四季度乾散貨航運市場急劇下滑,公司不但承受了FFA協議的巨額浮虧,為了謹慎起見,公司還在年末對一些有可能成為出現虧損的合同確認了高達52.50億元預計負債,大幅拖累了公司業績。簡單算來,這52.50億元預計負債佔去年公司淨利潤的比例高達48.48%,甚至高於FFA協議給公司帶來的浮虧。
有財務人士指出,由於去年年底航運市場運價大幅下跌,公司對2008年12月31日之前簽訂的租入船和租出船合同進行或有事項測試、確認預計負債是符合會計謹慎性原則的。而從今年以來BDI指數走勢來看,國際航運市場已經出現了一些好轉跡象。如果公司原以為會出現虧損的合同順利履行、且給公司帶來了經濟利益流入而非流出,那麼公司可以將原來確認的預計負債轉出,從而增厚公司利潤。
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