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核心提示:
1、短線機會和風險:交易者現況指數為100,周二指數大幅震蕩後逐步靠穩,收盤上證指數下跌0.85%,至此上證指數已在2500點附近震蕩了6個交易日,顯示多空雙方心態都較為謹慎,短期內,指數將選擇一個短線突破方向,決定短線方向的主要信息來自消息面。操作上,短線交易者可跟隨市場方向行動,快進快出。
2、中線機會和風險:交易者預期指數(3個月)為112,一季度主要經濟數據已經出臺,數據普遍低於預期,說明此前市場情緒有過度樂觀的嫌疑。在投機情緒回落的二季度,股市走勢將反映基本面情況,指數將有較長的調整期。
正文(預期和行為分析部份):
大市和個股走勢由交易者的買賣行為決定,交易行為建立在交易者對股價漲跌預期的基礎之上,而包括基本面、政策消息面和技術面在內的所有信息都有可能導致交易者預期變化,因此,研究市場走勢和熱點機會首先從信息和解讀著手:
一、重要信息解讀:
A、最新信息
1、發改委官員:正研究促民企投資政策。
信息點睛:重磅經濟刺激計劃加劇了經濟發展的結構性不平衡,促進民企投資、促進消費成了經濟健康發展的當務之急。然而,在現行體制下,這兩方面恰恰最難通過行政手段達到拉動作用,高層能不能破解這道難題,可能是中國經濟能否安然度過這一次危機的關鍵所在。對於市場而言,在上述問題得到較好解決之前,未來的不確定性仍然很大。
B、決定中長期預期的信息
去年四季度以來,政府制訂了大力度的刺激經濟政策,今年以來M2貨幣供應量大幅度增加。
基本格局:供求關系和估值兩個基礎因素顯示市場中期前景不樂觀,但激進的貨幣政策會不會導至M2流動性泛濫從而助長市場投機,是股市中期走勢的一個變數。
二、交易者行為
大小非:4月份134家上市公司限售股解禁股份總量達到270.04億股,解禁市值約2355.41億元。與3月份解禁市值2927.39億元相比,4月份解禁規模環比下降了近兩成。首發限售解禁股佔4月份解禁數量的近三成,其中紫金礦業一家上市公司本月就將有49.25億股份獲得解禁,佔到了本月解禁規模的近兩成,解禁市值為541.25億元。
紫金礦業戰略投資者獲利豐厚,在當前股票估值溢價很高的情況下,本月可能面臨較大減持壓力。由於該股本月解禁規模很大,其表現必將成為市場關注焦點,引導交易者對大小非行為的預期,因此,4月份大小非問題可能再度成為市場核心事件之一,其影響應該是負面的。
基金:一季度經濟數據繼續下行,股市過去幾個月的表現稍嫌樂觀,基金等機構現在將關注焦點轉向二季度宏觀經濟情況。基金中期行為取決於宏觀經濟數據反映的基本面與樂觀預期之間的偏差方向。
短期而言股市上漲至當前位置,估值問題是限制指數繼續向上拓展空間的阻力;當前股票型基金平均倉位接近8成,在沒有看到基本面情況明顯回昇以支持股票估值之前,基金們近期降低倉位的可能性較大,預計本周基金行為偏空。
投機機構和散戶:周二指數大幅震蕩後逐步靠穩,收盤上證指數下跌0.85%,至此上證指數已在2500點附近震蕩了6個交易日,顯示多空雙方心態都較為謹慎,短期內,指數將選擇一個短線突破方向,決定短線方向的主要信息來自消息面。中期而言,市場投機情緒正在下降,指數難免於近期築成頭部後轉入中級調整。
三、機會和風險
短線機會和風險:交易者現況指數為100,周二指數大幅震蕩後逐步靠穩,收盤上證指數下跌0.85%,至此上證指數已在2500點附近震蕩了6個交易日,顯示多空雙方心態都較為謹慎,短期內,指數將選擇一個短線突破方向,決定短線方向的主要信息來自消息面。操作上,短線交易者可跟隨市場方向行動,快進快出。
中線機會和風險:交易者預期指數(3個月)為112,一季度主要經濟數據已經出臺,數據普遍低於預期,說明此前市場情緒有過度樂觀的嫌疑。在投機情緒回落的二季度,股市走勢將反映基本面情況,指數將有較長的調整期。
長線機會和風險:交易者預期指數(1年)為108全球金融危機對實體經濟產生的衝擊將在接下來的一年內顯現,對於正在尋求軟著陸的國內經濟而言,嚴峻的國際環境無異於雪上加霜。然而,局部機會在長期熊市中存在,場內較低的股價已吸引了場外產業資本的高度關注,個別現金流充裕的大企業已悄然進行並購布局,可以肯定,隨著經濟下滑帶動股價進一步下跌,將有越來越多的產業資本游進股市,09-10年的股市可能是場內外產業資本多空博奕的戰場,從中將產生可觀的"並購概念"行情。
備注:綜合各方預期和行為,根據"萬隆預期行為分析模型"計算得出三類市場情緒指數:
1、交易者現況指數:反映交易者對當前信息的理解和對短線走勢預期的指數。數值低於100表明交易者對利好反應不足或者對利空反應過度,短線大盤有上漲機會;高於100表明交易者對利好反應過度或者對利空反應不足,短線大盤有下跌風險。指數正常區間80~120,數值越小,萬隆上漲預期越明確,可能的上漲幅度越大;數值越大,萬隆下跌預期越明確,可能的下跌幅度越大。
2、交易者預期指數(1個月):反映交易者對1個月左右階段市場走勢預期的指數。數值低於100表明交易者對利好反應不足或者對利空反應過度,中線大盤有上漲機會;高於100表明交易者預期對利好反應過度或者對利空反應不足,中線大盤有下跌風險。指數正常區間80~120,數值越小,萬隆上漲預期越明確,可能的上漲幅度越大;數值越大,萬隆下跌預期越明確,可能的下跌幅度越大。
3、交易者預期指數(1年):反映交易者對1年左右長期市場走勢預期的指數。數值低於100表明交易者對利好反應不足或者對利空反應過度,長線大盤有上漲機會;高於100表明交易者預期對利好反應過度或者對利空反應不足,長線大盤有下跌風險。指數正常區間80~120,數值越小,萬隆上漲預期越明確,可能的上漲幅度越大;數值越大,萬隆下跌預期越明確,可能的下跌幅度越大。
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