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已停牌兩日的海通證券對外投資百瑞信托的具體細節尚未知曉,但2008年年報和一季報已於上周五亮相。受益於經紀業務的擴張和自營業務的謹慎,2008年海通證券淨利30億元,業績下滑幅度低於同行,但上述業務在一季度卻略顯後勁不足。
2008年,海通證券實現營業收入70億元,比上年同期減少37.8%,淨利潤下降39.49%至33.02億元,其中稅收返還、減免帶來的非經常性損益為7.18億元。
最讓人驚奇的是,海通證券2007年11月定向增發所募集來的260億元資金,到目前為止大多仍處於閑置狀態,被放在銀行『吃利息』。
一季度經紀業務
市場份額明顯滑落
上述70億元的營業收入中,海通證券實現經紀業務收入44.32億元,自營業務收入6.66億元,資產管理業務收入6.34億元及投資銀行業務收入2.6億元。
截至2008年末,海通證券擁有122家營業部和57家服務部,另外,泉州、鹽城營業部還在籌建。
據了解,海通證券一季度的經紀業務收入同比下降10%左右,而市場總體交易量和去年同期持平,或略低。
東海證券研究員陶正傲認為,海通證券在去年行情不好的時候經紀業務市場份額反而上昇,但今年一季度卻有明顯下滑,這與其他券商和市場整體的表現有所不同,可能與其客戶較少交易有關,受交易傭金、客戶流失的影響不大。
不過,此前有媒體報道,除權證業務市場份額下滑,海通證券經紀業務一季度明顯下降與基金等機構客戶對其分倉的減少有關。
2008年海通證券實現3.33萬億元的總交易量,經紀業務市場佔有率4.6%,較上年上昇0.37個百分點,市場排名由第五昇至第三。其中股票基金交易量2.32萬億元,市場佔有率4.31%,較去年上昇了0.7個百分點,排名由第六昇至第四,權證交易量6648.8億元,市場佔有率4.79%。市場排名第五。
事實上,海通證券經紀業務市場份額逆市擴張,或與其經紀人員的大幅增長有關。年報顯示,2008年海通證券有正式員工4577人,其中經紀人員3551人,佔比77.6%。而2007年該公司正式員工為3786人,經紀人員2740人。如此,經紀人員的增長明顯超過了員工總數的增長。
有分析人士指出,一季報海通證券的自營收益略低,與其較謹慎的股票投資有關。
截至2008年末,交易性金融資產中,海通證券債券比重高達80.4%,基金投資比重19.6%,股票僅為千分之二。
而與其他券商大幅變現浮盈超過淨利支橕盈利不同,海通證券去年投資收益為18.61億元,下降25.59%。公允價值變動損益為-8.2億,下降175.85%。交易性金融資產增加63.09億元至97.61.億元,增幅高達182.78%,減少當年利潤2.01億元,可供出售金融資產為11.26億元,比去年初下降16.42億元。衍生金融負債也減少3.77億元至零。
高管薪酬下降24%
職工工資微降7%
盡管海通證券在年報中稱去年高管、董事等管理人員薪酬下降24%,但記者注意到該公司的大部分管理人員薪酬卻不降反昇。
年報顯示,海通證券董事長、總經理、監事會主席等三人薪酬均為253萬元,比上年下降1萬元。此外,副總經理吉宇光、任澎、沈德高等三人去年的薪酬卻均從190萬元漲至200萬元,而董秘、財務總監、總經理助理等的薪酬均從135萬元增至185萬元,合規總監則從111萬元漲至165萬元。職工監事楊慶忠等三人的薪酬均上漲(楊自2008年10月兼任紀委書記),增加額度為6萬元—49萬元。
上述漲薪的高管任職期限均為2007.7至2010年,這與2007年年報的顯示一致,年報中未有對高管任期未滿一年或者職位明顯變動的描述。
然而,即便上述高管薪酬的增加部分可能包含往年的薪酬、獎金等,但海通證券去年整體的職工薪酬與2007年持平,去年末的應付職工薪酬也並未明顯增加。
在29.53億元的業務及管理費中,海通證券去年職工薪酬達16.14億元,僅比上年減少2566萬元,降幅為1.56%,2006年海通證券職工工資為3.35億元。此外,去年末的應付職工薪酬為6.7億元,僅比2007年的5.96億元增長12.46%。
對此,一券商財務人員也感到疑惑不解。該人士認為,就年報來看,海通證券高管薪酬可能存在問題。
陶正傲則認為,2008年,海通證券的成本費用控制一般,效果不明顯。
『從上市公司股東利益的角度看,海通證券的員工薪酬應與公司業績貢獻相關,薪酬體系應與經營表現掛鉤。但是海通證券去年業績明顯下滑近40%,而員工工資卻基本沒有下降,一季報的管理費反而有較大的下降,公司的薪酬體系是否有問題?』陶認為。
一季報顯示,海通證券業務及管理費為4.2億元,比去年同期減少1.36億元。
事實上,海通證券控股股東上海上實(集團)有限公司,其為上海國資委下屬企業。所以海通證券如果是國有金融企業,也應遵守財政部此前關於2008年國有金融企業高管薪酬比2007年下降10%的規定。
募來260億元無用武之地
目前仍處閑置狀態
值得一提的是,海通證券自2007年11月定向增發完比籌得260億元後,帳上就不乏現金,卻顯有『用武之地』。
2008年初為海通證券銀行存款達到301.14億元。但截至2008年末,其中海通證券自有存款仍高達262.87億元。專家指出,從中可以看出海通對2007年定向增發所募集的資金基本處於閑置狀態。
自2007年7月,海通證券先後投資海通(香港)金融控股有限公司、海通開元投資有限公司合計近20億元。即便如此,其投資金額也有限,有業內人士對其定向增發所籌資金遲遲不用於項目投資提出質疑,認為其『圈錢』。
不過,坐擁262億元的銀行存款,海通證券還是能自如地進行資金運作的。
昨晚,海通證券發布公告,稱公司將投資百瑞信托有限責任公司股權,具體投資額和投資比例尚在洽談,而且須經相關主管部門審批,存在不確定性。
『目前信托牌照比較稀缺,而券商也看中其業務范圍較廣泛,但是信托屬銀監會監管,因此在監管主體上和業務隔離上的監管都還有問題,而且至今還沒有券商控股信托的先例。』陶正傲稱。
此前有消息稱,海通證券此次停牌可能與其吸收兼並另一家券商或收購一家信托公司有關。
據了解,百瑞信托2008年總資產8.38億元,淨資產7.49億元,全年利潤約0.8億元。
陶正傲稱,即使按照3倍的PB,百瑞信托價值22.5億元,而海通證券不大可能買下全部股權,按30%算也不過7億元。
不過,此前民生銀行有意投資陝國投20%左右,逾10億元的交易額算是比較高的。
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