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雖然大盤上周後兩日的高位震蕩仍處於合理范圍內,但已經引起了投資者的擔懮。我們認為,行情運行到此時,以往支持昇勢的關鍵因素開始出現變化,短期大盤或將維持反復震蕩的走勢。
本輪上昇行情中,流動性充裕和經濟轉好預期始終是漲勢持續的兩大根本動力。關於流動性,剛剛公布的一季度信貸數據令人吃驚。盡管管理層表示寬松的貨幣政策不會改變,但是即便按照最樂觀的預計,今年剩餘月份的信貸規模也勢必會明顯下降。對於這樣一個無法回避的事實,已經有越來越多的人接受。由此所產生的影響,已經通過行情的反復體現出來。
之前人們對各項政策的強烈預期,已經逐漸轉變為對經濟復蘇的預期,從而一度形成更為強勁的上昇動力。不過,之前一直熱議的第二套經濟刺激方案在一季度經濟數據公布之後,沒有像預期那樣及時出臺,已經成為一個不可期待的懸念,因此投資者心理開始產生微妙的變動。
客觀地看,過去幾個月股價的持續上漲,是直接導致預期變化的主要原因。由於估值持續提高,已經不再有所謂的『低估優勢』。同時,公司業績的下降預期,也對估值的回昇構成壓制。雖然滬綜指只回昇到2500點,但從平均股價統計來看,當前市場已經回到3100點以上的水平,持續上昇的空間不容樂觀。
就操作而言,在當前復雜多變的環境下,投資者可以采取簡單應對的方法:當市場處於正常的震蕩區間內,可持股觀望;一旦跌破重要位置,出現破位跡象,則堅決減倉。短期而言,滬綜指2460點一線不容失守,這裡既是年線所在,也是本次跳空缺口的位置。如果失守,對於市場心理的打擊巨大。東興證券
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