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去年7月份至今年年初,國際石油價格的暴跌、出口和內需的下降,給整個石化和合成樹脂產業帶來了很大衝擊。痛定思痛,身陷困境的企業老總們想到了石化期貨,『PVC期貨獲批是行業的一大福音,在金融危機衝擊背景下,它的獲批更顯示了對產業發展的意義』,記者的采訪中,企業老總們表達著這樣的心聲。
PVC期貨助企業
渡經營難關
企業人士稱,美國金融危機以來,國際國內經濟環境嚴峻,特別是去年7月份以來國際石油價格暴跌,給整個石化和合成樹脂產業帶來了很大衝擊。從2008年7月份PVC價格由9000元/噸一路下跌到11月份的5200元/噸,近期受原油價格上漲、下游消費增加及庫存短缺和開工率不足的影響價格又反彈到6400元/噸左右。在這一過程中,現貨企業缺少價格風險預警機制,同時在價格下跌過程中沒有規避風險的工具,加工企業在價格反彈過程中也不敢貿然提高開工率以彌補前期虧損,貿易企業也因看不清方向不敢擴大經營規模。
『如果當時存在PVC期貨交易,企業就不會停工,員工也不用放假……』在大連商品交易所日前舉辦的一次聚氯乙烯(PVC)期貨研討會上,浙江巨化的參會代表不無惋惜地表示,『巧婦難為無米之炊』,去年金融危機衝擊中,雖然企業已正確地預測出PVC市場價格走勢,但由於企業缺乏PVC期貨這一有效避險工具,只能眼睜睜地看著企業虧損。不難看出,經歷了全球金融危機『洗禮』,國內不少現貨企業已經開始正視期貨市場的價格預警機制和避險功能,對於PVC期貨推出的呼聲也日漸高漲,並指出『在金融危機背景之下,推出PVC期貨尤為迫切』。
『經濟越動蕩、商品價格波動越大,越需要市場風險管理工具來幫助企業渡過經營難關,服務產業穩健發展,促進經濟軟著陸。』中化物產股份有限公司塑料本部部長趙鐵斌指出。『尤其值得一提的是,去年9月29日我國PVC對外反傾銷政策期滿,目前國內PVC相關現貨企業面臨的挑戰更大。』
中國氯鹼協會一負責人表示,PVC期貨在市場危機之時更能以其功能作用服務企業經營和產業發展。一方面未來PVC期貨將完善價格預警機制,企業可以參照期貨市場有預期性的價格調整生產經營結構,市場經營有了『千裡眼』;另一方面PVC期貨為企業風險回避提供了有效工具。
LLDPE期貨
擁有『成功經驗』
2007年7月聚乙烯(LLDPE)期貨上市以來,己經發揮了積極作用,特別是在去年金融危機衝擊下,不僅沒有出現一例影響市場運行的風險事件,而且幫企相關企業渡過了金融海嘯的衝擊,讓石化企業對期貨市場功能有了更深的認識,PVC相關經營企業也從LLDPE期貨市場運行中對PVC懷有更大的期待。
據市場分析人士介紹,聚乙烯期貨上市以來,期現價格相關性達到95%以上,體現出良好的趨同性,表明聚乙烯期貨市場與現貨市場高度相關。同時,聚乙烯期貨價格走勢略領先於現貨市場,體現出期貨價格的超前性。
去年8月份,部分企業注意到盡管國內LLDPE現貨價仍然高企,但期貨市場開始出現下跌,同時國外LLDPE進口價也在走低,浙江一批進出口企業根據這一信號,加快出清庫存,避免了9、10月份LLDPE價格大幅下跌的風險。一些企業更是直接利用LLDPE期貨進行套期保值交易,大大減輕了金融海嘯對企業的衝擊。去年10月份聚乙烯期貨、現貨價格從12000元/噸下跌到7000元/噸左右,廈門一進出口公司將進口庫存在期貨市場上賣出,盈利4000多萬元,彌補了現貨損失。不少現貨企業反映,在行情劇烈變動時,很多原先訂好的現貨合約得不到執行,給企業帶來了巨大風險,幸虧在期貨市場上進行了部分套期保值交易,纔使企業得以避過這一次前所未有的衝擊。更重要的是,『目前我國石化生產企業和國際石化供應企業在制定LLDPE出廠價時開始將LLDPE期貨價格作為重要的參考價格,這使得LLDPE市場的定價壟斷性開始破冰,LLDPE的價格形成機制正在逐步完善』,市場分析人士指出。
據大商所有關人士介紹,經過去年9、10月份的價格劇烈波動後,參與LLDPE期貨的企業數量明顯增多,『去年LLDPE日均交易量10.5萬手,今年前三個月日均交易量達到了33.1萬手。到3月底,參與LLDPE期貨交易的客戶數達到21萬多戶,其中法人戶成交量和持倉量分別佔到9.5%和31.3%左右,市場結構日趨合理,這一比例已接近相對成熟的期貨品種,也反映了現貨企業以避險為主的交易特征。』大商所這位人士說。記者也注意到,就在證監會公布PVC期貨獲批的前一日,大商所LLDPE的成交量突破了百萬手大關。
『在國內,PVC的產量和消費量都位居五大通用樹脂之首,2008年全國PVC的總產值接近670億元,以PVC為原料的下游制品產值超過千億元。在建築領域廣泛應用的各類型材、管材,以及電力系統的電線電纜,農業用軟管,醫藥用輸血器材、醫用手套等均來源於PVC。可以說,PVC在人民的生產生活領域無處不在、與國內整體經濟發展形勢緊密相聯。因此,推出PVC期貨對於相關企業經營作用更大,對於產業及國民經濟發展意義更大』,一石化企業負責人表示。
PVC期貨獲批
正當其時
市場研究人士表示,從去年以來大連期貨市場運行情況看,由於期貨市場有嚴格的保證金、每日結算、強制減倉、大戶報告等制度,金融危機衝擊下,期貨市場不僅能夠保障自身的平穩運行,同時以自身功能發揮,提高了企業和產業的抗風險能力。去年9、10月份一大批LLDPE現貨經營企業通過LLDPE期貨套保交易回避了經營風險、保障了企業穩健經營的例證也說明,在金融危機背景下,期貨市場不僅不會給市場添亂,相反可以以避險功能服務實體經濟渡難關。因此,可以說,當前推出PVC期貨不僅不會給產業帶來負面影響,相反在市場危機之時更能以其功能作用服務企業經營和產業發展。
市場研究人士指出,目前大商所己推出了LLDPE期貨且運行情況良好,開展PVC期貨交易,有助於與LLDPE一起形成較為完整的合成樹脂期貨品種體系,構建更加科學合理的合成樹脂產業價格體系,更好地促進產業整體的穩定發展;從產業未來發展看,當前我國PVC產業正朝著高度集中和裝置大型化方向發展,同時,目前國內一些PVC生產企業正在要求對一些國家和地區生產的PVC繼續征收反傾銷稅,以便為PVC企業營造一個良好的市場環境。從目前商務部所掌握的證據來看,我國企業勝訴的可能性極大,在這種情況下開展PVC期貨交易,有利於進一步增強企業抵抗風險能力,提昇企業的國際競爭力,從而使整個PVC產業更加平穩健康運行。
PVC期貨價格或呈區域波動
□通聯期貨施 海
國內供需基本平衡。供應方面,PVC產能維持持續增長態勢,盡管產能增長率由2002年的21%上昇至2004年的34%,並逐漸回落至2008年的13%,但始終維持正增長趨勢,而國內供應自給率也由2002年的69%持續上昇至2008年的98%,對海外PVC進口依賴程度逐漸減輕。目前國內PVC行業內擁有生產企業98家,2008年產量達到1445.5萬噸,平均每家企業產能為14.75萬噸,尚不包括連續停產6個月的裝置,平均每月產能僅為1萬餘噸。行業整體呈現企業多、產能低、集中度低的特征。同期國內產量僅為882萬噸,實際產能開工率僅為61%,而需求消費量則為950萬噸,進口量為80萬噸,國內供需關系維持整體平衡態勢,PVC價格走勢也難以呈現大起大落的劇烈波動特征。
價格呈外低內高態勢。從國際國內PVC價格橫向對比觀察,目前國內電石法PVC現貨價格為6250-6350元/噸,而乙烯法PVC現貨價格則為6550-6700元,國際報價方面,核銷及來料加工報價為690-720美元/噸,一般貿易報價為720-730美元/噸,按照人民幣價格=美元價格*人民幣匯率(6.83)增值稅(1.17)*進口關稅(1.065)計算,則一般貿易完稅進口成本為6128-6213元,內外PVC價格橫向對比仍呈現外低內高對比態勢,由此進口PVC仍對國產PVC構成價格競爭優勢,並吸引進口PVC貨源源源不斷地進入國內市場。
利多利空因素並存。從上下游供需對比分析,上游母產品仍為原油,目前由於OPEC組織持續減產、原油消費性需求依然疲軟,但避險投機性需求逐漸增強,導致國際原油市場探低回昇,並圍繞50美元一線振蕩整理,直接導致PVC生產成本難以大幅回落。而下游產品主要是薄膜、異型材、電線電纜、管材管件及板材片材等制品,隨著國內經濟緩慢復蘇,上述產品需求消費也穩步增長,由此對PVC市場價格走勢構成偏多作用。同時,由於國內PVC產能相對於供需嚴重過剩,且直接終端需求消費並未有顯著旺盛,外盤價格引發的進口成本始終低於國內市場價格,因此,微觀供需關系維持中性甚至偏空態勢,也將嚴重限制PVC市場價格上漲空間。由此判斷,大商所PVC期貨上市後,受諸多方面利多利空因素影響,期貨價格將可能呈現寬幅區域性振蕩整理格局,大幅上漲抑或大幅下跌的可能性均相對較小。
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