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現貨供應偏緊,價格持續走高倒逼著交割月904合約走高,而904合約走高又倒逼著906、907合約同步走高,從而導致了整個市場的共同走高。
昨日在現貨價格大幅上漲,3月工業生產年率增速上昇至8.3%背景下,滬銅期貨繼續放量上攻,開盤便一舉拿下4萬高點。其中主力0907合約開於40620元,開盤後期價最低下探39140元,不過此後期價被頑強拉昇至漲停價40620元。雖短時間後停板就被打開,但是全天0907合約仍大漲5.85%至40190元,成交量高達79.4萬手。
此外,交割月的904合約開於42970元,尾盤則是以43840元漲停價報收。昨日上海有色金屬網1號銅均價為45140元,較前日上漲3265元。
浙江大越開始平空出局
在本輪滬銅期貨凌厲上揚行情中,空頭老大浙江大越無疑是最大的受害者。4月1日滬銅期貨在33000元附近啟動了多頭的第二波行情,到4月13日主力907合約價格已經飆昇至40190元,8個交易日時間期價漲幅高達21.79%。與期價上漲相背離的是,浙江大越的席位卻是大舉逆勢做多。其中4月1日,增加空單1141手,4月3日增加空單3853手,4月9日增加空單1029手,4月10日再次增加空單2004手,持倉量高達13629手,而排名第二的國泰君安持倉量也僅5924手。
4月13日,滬銅期貨再次上漲,並且成功站上4萬關口。面對久漲不跌的期價,如果繼續做空,來自資金的壓力也會愈發明顯。或許正是出於這樣的考慮,在昨日的持倉席位上,浙江大越大幅減倉4164手,不過總持倉仍然高達9465手。另外,第二大空頭五礦實達減倉715手,總持倉為3925手。
多頭方面,第一位北京中期增加多單954手,持倉量為12852手,第二位中鋼期貨增加多單266手,持倉量為12794手。
『多空雙方對壘也是近期滬銅上漲的主要原因,『金瑞期貨分析師趙凱表示,多頭力量在得勢後想讓空頭止損,但是以大越為主的空頭主力卻反其道而行之。如果空頭平倉出來,多頭力量就可以順勢把倉位平掉,這就是典型的空頭不止,多頭不死。雖然昨日大越砍了較多空單,但是並不能說大越會就此認輸,因此多空的博弈或許還尚未結束。
商家囤貨導致銅價上漲
來自海關的數據顯示,中國3月末鍛造的銅及銅材的進口量為374957噸,創出紀錄新高。另外保守估計3月精煉銅的進口也將高於30萬噸。
趙凱認為,下游消費可以直接在國內采購,3月份銅進口量大幅增長其實和消費沒有什麼關系。除了國儲的收購因素外,主要還是貿易商行為,因為較高的比價本身就有利於進口。
每個月如此大的進口量,那這些現貨銅到底去哪裡了呢?趙凱認為主要是兩方面原因,一是,國內這麼大的進口首先要彌補廢銅供應減少,一部分銅用在了銅杆的生產上;二是市場囤貨現象,當銅價低於32000元時,在預期價格還將上漲背景下,消費商開始囤貨,而當銅價到了32000?33000元時,貿易商又開始囤貨,價格又繼續上漲。在市場很強的看漲預期下,導致了很多的貨被囤積下來。
消費需求利好被誇大
本周六央行公布的數據顯示,3月新增人民幣貸款達到創紀錄的1.89萬億元,另外,隨著國家產業振興、收儲以及出口退稅等政策因素的刺激。目前銅加工及相關生產企業的信心得到有效提振,下游的市場消費也在逐漸恢復。
來自安泰科對江浙上海地區銅生產企業調研顯示,企業普遍反映3月份以來市場需求有了明顯恢復,生產訂單與開工率比2月份有了迅速回昇。其中,部分棒線材生產企業的開工率3月份已經恢復到飽和狀態,一些板帶材生產企業的產能利用率也高達90%,有些銅杆企業的產能甚至提高了20%以上。此外,易貿對21家企業的調研顯示,企業對後市訂單預期以穩中有昇為主。
由此看來,銅價近段時間漲勢也有基本面的支橕,不過趙凱認為,經濟有了一定活躍,下游消費也包含著一定的實際需求,但是市場擴大了消費預期,實際需求並不支橕價格漲到4萬。
滬銅上漲到4萬元後,後期將進行怎樣的演繹?趙凱認為,這主要取決於多空的心理預期,如果多頭認為目前的價格已經脫離了基本面,並且空頭又出現大面積平倉的話行情就可以看到頭了。
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