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在牛市來臨的聲調越來越高,市場對於這波上漲意猶未盡的時候,中金公司昨日發布報告卻認為,我國經濟反彈在即,但難言反轉,股市的這輪反彈或只能維持在上半年,2季度股市波浪式反彈將得以延續,但下半年出現震蕩向下格局的概率較高,反彈很可能會進入尾聲。
學者、機構普遍唱多
近期關於牛市來臨的聲音逐漸多了起來。
北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟告訴記者,現在A股市場是一個慢牛行情,中間雖有小幅的反復情況,指數站上3000點沒有問題。經濟觀察院院長清議也告訴記者,盡管對未來經濟的前景不易做出判斷,但是『A股已經跑贏了全球股市,現在的行情無論如何都處於底部區域』。
上海市叡信投資管理公司董事長李振寧認為,股指1664點是熊市的底部,經過調整後,2400點基本上是由熊市向牛市的過渡,現在A股實際上已經處在牛市中。和訊信息首席分析師文國慶對前景更加樂觀,和呂隨啟的判斷一致,文國慶預測今年上證指數最差的預期也能站上3000點的位置,具備衝上4000點、5000點的可能性。
中金公司:反彈可能進入尾聲
而在市場人士和專家高調唱多後市的時候,中金公司卻對這波行情定義為了反彈。該報告對2季度股市走勢的判斷是:自去年11月份以來的波浪式反彈將得以延續,但很可能進入尾聲,經濟反彈在即,但難言反轉,基於此,中金公司認為下半年股市的反彈很可能將逐步進入尾聲,全年股市呈現出『先高後平』或者『先高後低』走勢的概率較大。
中金公司報告指出市場充裕的流動性、經濟反彈的顯現和市場對後續政策的預期會在2季度給A股市場帶來一定的支橕。市場上的一致預期是2季度到4季度上市公司的淨利潤將同比大幅回昇,中金公司認為今年2季度到3季度經濟環比回昇的表現可能在2季度期間會在股市上得以充分的反映。
不過A股指數從年初到現在已經上漲了44%,同時A股的估值水平也遠高於其他主要的新興市場。隨著股市的振蕩上行,報告建議投資者應該逐漸由前期漲幅較大的周期性板塊轉向弱周期的防御性板塊。中金公司研究團隊的這種預期是因為顧慮到了巨額投資拉動政策雖然帶來短期繁榮,但是持續效果有待觀察,代表終端需求的出口和消費的下行趨勢仍未有改善,處在去庫存化進程中的房地產投資也難以快速恢復,這些不確定性因素可能拖累經濟並使得環比改善的趨勢終結或者再次陷入回落的態勢,而IPO重啟等因素可能會使得股市震蕩加劇。
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