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票面年利率1.61%左右的地方債,對銀行等機構投資者來說,可能是增加了一個投資品種。但偏低的收益率,讓個人投資者仍然在保持觀望。
昨天,09新疆01債下跌0.08%,收報99.92元。作為首只地方政府債,上周五,該債在上市首日就跌破了百元面值,收報99.95元。
值得關注的是,作為新債,09新疆01債並沒有遭到投資者的熱炒。萬得資訊系統顯示,上周五銀行間市場共成交11筆地方政府債券,成交量為8.37億元。而交易所市場僅成交156.4萬元。
昨天,09新疆01債僅在上交所成交10萬元,深交所沒有成交記錄。投資者的參與熱情明顯較低。
而今天,另一只地方債09安徽省政府債券(一期)也將上市交易。由於票面利率只有1.6%,專家預計,也可能遭遇投資者的冷遇。
同樣在今天,90億四川地方債也將發行,中標利率為1.65%,4月14日將上市交易。按照計劃,到4月15日,將有284億地方債發行。
『1.6%~1.7%的票面利率收益太低了,還沒有同期定期存款利息高,我們沒有向客戶推薦,個人投資者也幾乎沒有購買。』中信金通證券分析師錢向勁告訴記者,有個別投資者諮詢過地方債情況,但一聽到票面利率,就打消了購買念頭。
來自中央國債登記結算公司的數據顯示,最近幾個交易日,二級市場3年期國債收益率水平在1.61%左右,其中,3月30日、31日,銀行間市場3年期國債收益率分別為1.6177%和1.6167%,均高於前兩期地方債中標利率。
『去年我們有時候還跟客戶推薦債券,但今年著力推基金,我們櫃臺現在還不銷售地方債。』建國路一家銀行的工作人員告訴記者,地方債對他們來說還是個陌生的事物。
相比地方債,不少穩健的投資者更偏向購買國債或者定期存款。以投資10萬元為例,如果購置3年期地方債持有到期,以單利計算,所得利息為4800元,而如果選擇3年期定期存款,所得利息將達到9990元,除去5%的利息稅後,所得為9490.5元,遠遠高於地方債收益。
普通投資者不感興趣的地方債,到底哪些投資者在買呢?錢向勁告訴記者,從新疆、安徽兩期地方債的認購來看,主要是商業銀行在投標。『地方債免收所得稅,而且風險幾乎為零,投資收益有保障,免稅對商業銀行來說,吸引力最大。』他表示,不少商業銀行把短期資金配置成國債和地方債,力求資金收益最大化。
考慮地方債的免稅效應,按25%的稅率粗略估算,地方債1.60%的收益率水平對應著稅前2.13%的收益率,分別高出同期金融債以及央票利率超過20個基點、45個基點。
相比之下,票面利率更高的城投債和企業債更受浙江投資者的歡迎。『上月09六安城投債發行時,有一家企業來我們公司要求申購1000萬,最後只分到了400萬。一上市就上漲5%,夠3年的利息了。』杭州一家券商的負責人表示,不少企業把閑散資金用來購買城投債,收益也很不錯。
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