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美國在印鈔上有所收斂,國債購買數量低於市場預期,美元博弈中進退維谷,G20會議召開在即,操作上宜回避不確定性風險。
美元上周五起連漲,周一美聯儲公布的公債收購量少於預期,加上通用汽車麻煩不斷也助漲避險情緒。周一美元指數漲0.89%,周二16時暫跌0.56%至85.384。因原油及有色金屬等大跌,商品幣種周一大幅回落,周二則有所反彈,其中澳元周一跌1.84%,周二暫漲1.1%,並未扳回跌幅。日元走勢反復,總體偏弱,匯率接近數月低點。本周G20會議一般會引發匯市不測波動,且極難把握,操作中宜暫時觀望,等待不確定性風險解除。
美國債購買量低於預期
近期中國、俄羅斯甚至歐洲等均對美國印鈔有所施壓,這使美國不得不有所顧忌。近期金價跌、原油跌、美元漲等現象均不排除部分人為操縱可能,雖然人們並無直接證據。上述品種走向無疑減緩了通脹預期,這必然也能同時減緩各國對美國的壓力,其時機之巧,頗值得懷疑。
在各國壓力之下,也不知是湊巧還是確實不需要發行過多債券,周一美聯儲公開市場收購的國債僅24.99億美元,低於人們預期,也低於上周收購量。該舉措於周一推高了國債收益率,債價則出現下跌。WrightsonICAPLLC和摩根士丹利依照上周的情況,原本預期美聯儲周一收購的國債總額將介於40到50億美元之間,誰也沒想到真正發行的只有25億。
美國對印鈔有所顧忌
另有一些事件也多少在暗示美國不像人們想的那樣無限提供流動性,這就是近期最受關注的美國汽車風潮,美國當局似乎變得不願過多出錢資助。從救市本質來看,雖然出資額不一定直接來自印鈔,但歸根結底最終一定會轉化為印鈔壓力,說白了就是美國當局根本就沒錢救助這麼多企業,因此如果美國救助汽車業,最終依然是全球共同負擔。
美國政府和央行迄今共借出或擔保金額達12.8萬億美元,美國總人口不過3億,人均負擔4.2萬美元,或相當於去年GDP(美國2008年GDP為14.2萬億美元)。
當前全球博弈激烈程度更甚於金融危機之前,有關美國巧取他國財富會在相當長一段日子內成為博弈焦點,當壓力減緩時美國或重新考慮加大印鈔來盤剝他國,當壓力一時增大時美國又可能稍加收斂,各國極可能被其玩弄於股掌之間。另一博弈焦點是和各國貨幣競相貶值及貿易保護,該因素必然會對外匯市場產生不測的影響。
歐元承壓助漲美元
歐元壓力頗多,這是美元上漲原因之一,因歐元在美元指數中權重過半。本周歐洲央行的利率會議若不出意外,會調低其基准利率50個基點至1.00%,而接下來人們就有理由預期歐元區再降一、兩次利率後或也可能采用量化寬松手法,這對歐元有絕對利空。
從常理來看,歐元區對通脹傳統上更為看重,這使其采用量化寬松動能少於美國。另一方面,歐元區債券分屬各國財政部,當歐洲央行收購債券時一定會引發扯皮,所以操作上麻煩也有許多,所以該因素也使歐元區采用量化寬松可能下降。不過近期一些歐元區官員在講話中不斷提到收購債券,雖然未說如何解決具體操作中困難,但已在匯市中壓制了歐元。
持有商品幣種相對安全
假如經濟危機接一步惡化,屆時也不能排除歐元區加入印鈔大軍的可能性。如果真發生這種情況,美元兌歐元未必會跌,說不定還能上漲,這也為美元長線走勢帶來些不確定性。當全球多數國家印鈔時,更能確定的是黃金、資源漲價,比如屆時無論美元漲與不漲,黃金均可能上漲。如果是純操作外匯卻因種種原因不參於資產多樣化操作,那麼屆時持有商品幣種相對安全,澳元應是其中確定性最強品種。迄今為止,市場對澳大利亞央行采用量化寬松政策預期極低,該因素中長線應有利於澳元走勢。
美元指數中權重排除第二的日元走勢不振,這也助昇美元。和多數國家不同,日本的經濟未露出絲毫轉好跡象,反而不斷惡化。周二上午日本公布的2月失業率4.4%,高於預測的4.3%,也高於1月的4.1%;住宅動工量減24.9%,預測是減17.7%。周一日本公布的2月工業產值連續第五個月下降,其降幅為9.4%,預測是降9.1%。日元當前避險功能已喪失許多,所以必會受不利經濟指標壓制。
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