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海外股市已連續兩周反彈,臨淵羡魚不如退而結網。若我們回過頭仔細梳理A股市場就會發現,4月份絕對不會讓投資者失望。首先,清明、『五一』兩個小長假接踵而來,各地盛行的旅游消費券或將激發旅游『井噴』;其次,今年以來軟件行業發展的強勁勢頭也給市場帶來了操作題材;此外,新醫改也蘊藏著不少機會。所以醫藥、軟件、旅游這三大板塊應值得投資者重點關注。
『回歸基本面,春天播種為了秋天收獲』,這可以反映出我們的態度。金牌分析師黃挺如是說。
隨著醫藥股年報不斷披露,醫藥股防御性的優勢顯露無遺,目前已經披露了年報的醫藥上市公司去年業績大多較2007年有不少的漲幅。券商分析人士大都認為一季度醫藥股的增長是比較明確的。雖然整體業績表現喜人,但醫藥股自今年以來的走勢卻不盡如人意。本周醫藥指數漲幅為1.57%,落後於大盤2.52個百分點。
那麼隨著新醫改方案推出的臨近,醫藥股是否還具有投資價值呢?為此《每日經濟新聞》采訪了兩位去年新財富醫藥行業最佳分析師,頗有意味的是,兩位『金牌分析師』的觀點並不相同,甚至可以說觀點迥異。
一季度增長明確
根據Wind統計數據顯示,截至本周五已經披露年報的醫藥類上市公司已經有62家,大多數公司的淨利潤較2007年都有不同幅度的增長。記者發現如果剔除ST股和准備注入遠東電纜的三普藥業(600869,收盤價12.34元)的影響因素,目前已經披露年報的醫藥股較2007年淨利潤的平均增長率為88.48%。
即便是剔除了新和成(002001,收盤價30.62元)、浙江醫藥(600216,收盤價19.65元)、東北制藥(000597,收盤價19.54元)等受VE、VC價格上漲而使得業績大幅增長的因素影響,剩餘的醫藥股淨利潤增長率也能達到21.40%,可以說表現遠遠好於大多數行業。
有關數據顯示,2008年整個醫藥行業保持了較快的增長。2008年,醫藥板塊保持較快增長速度,1?12月累計完成工業總產值8666.8億元,同比增長25.7%,高於全國工業平均水平2.6個百分點。
本周申銀萬國發布了醫藥行業周評報告,當中對重點關注的22家上市公司一季度增長情況做了預測分析,預計這當中2009年一季度業績增長有望超過30%的公司有7家。其中恆瑞醫藥(600276,收盤價38.79元)一季度預計增長52%,雙鶴藥業(600062,收盤價23.77元)預計增長32%,天壇生物(600161,收盤價17.71元)預計增長50%,華蘭生物(002007,收盤價40.30元)預計增長30%,科華生物(002022,收盤價20.77元)預計增長36%、雲南白藥(000538,收盤價35.49元)預計增長32%,康美藥業(600518,收盤價12.32元)預計增長75%。申銀萬國重點關注的22家上市公司一季度預計平均增長20%,
1?2月不盡如人意
雖然醫藥類上市公司業績的增長情況優於其他行業,但是在近期大盤轉暖的時候,醫藥股的表現卻落後於其他周期性行業。今年1?2月份,醫藥指數上漲了11.84%,而同期大盤上漲了14.39%,整個板塊的表現落後於大盤約3個百分點。申銀萬國醫藥行業分析師羅鶄表示,經濟朦朧復蘇刺激周期性股票上漲,醫藥板塊業績可預期性強,難以超預期從而缺少彈性,為市場所拋棄,致使一線醫藥股年初至今基本沒有市場表現。同時,東海證券醫藥行業研究員袁艦波也表示:『一季度醫藥股表現不突出,原因很多,主要原因有兩個。一個是去年11?12月漲幅太大,第二是新醫改細則推遲出臺,市場失去炒作題材。』
個股推薦
江中藥業(600750,收盤價14.00元)
每股收益:0.44元;每股淨資產:3.11元;流通盤:1.82億股
公司在OTC的主導產品健胃消食片和草珊瑚含片早已是市場的大品牌,保健品市場很大,但競爭也非常殘酷。但江中藥業將這個產品做到9個億,無疑體現了公司在營銷上的核心競爭力。同時,2009年公司將實現切入保健品、功能食品領域的戰略。
江中藥業原有的業務處於穩定期,隨著公司在2008年完成的組織和業務調整,以及股權激勵的實施,分析人士認為公司拓寬了自身的發展空間,有望提昇公司活力從而進入成長期。
天士力(600535,收盤價14.61元)
每股收益:0.52元;每股淨資產:3.92元;流通盤:4.88億股
公司FDA二期臨床進展順利,2009年通過的可能性很大。如通過,則將提昇公司品牌知名度,帶動公司旗下所有產品的銷售增長。同時,公司城鄉和社區的營銷網絡將推動公司產品的銷售增長。公司四種藥品有望進入新版的國家基本藥物目錄,公司將顯著受益於醫改。醫藥行業分析人士指出,短期內,公司將直接受益於醫改的拉動;中長期看,在FDA認證和豐富藥品儲備下,持續增長不可限量。
康美藥業(600518,收盤價12.32元)
每股收益:0.39元;每股淨資產:3.82元;流通盤:7.64億股
公司在年報中提出2009年的目標是計劃經營收入達到21億元,爭取淨利潤同比實現40%以上的增長。公司的戰略是繼續以中藥飲片產業為核心,加快資產並購重組和投資項目的整合建設速度,加強對原料資源的控制,開發公司特色產品,開展市場差異化和產品深度分銷。國聯證券分析師洪陽認為,今年的業績貢獻基本來源於對新收購企業的整合,而2010年則是資金項目貢獻利潤的一年,因此這兩年內業績增長是有所保障的。
【專家面對面】
正方:應回歸基本面播種一二線
目前新醫改方案披露在即,在醫藥股普遍估值偏高的情況下,醫藥板塊是否還有值得投資者關注的投資標的呢?為此記者采訪了兩位去年新財富最佳醫藥行業分析師。
記者首先致電了第六屆新財富最佳醫藥行業分析師第五名——國金證券醫藥行業研究員黃挺。
NBD:新醫改方案披露在即,該方案的推出對醫藥板塊是『見光死』,還是一次投資機會呢?
黃挺:目前機構投資者對醫藥股的認識已經比較清楚了,所以在新醫改方案披露之後,首先不存在見光死的問題。第二,不會有很大的刺激,畢竟對醫改利好的刺激前期反應已經比較充分。
NBD:現在許多醫藥股漲幅已經比較大了,許多投資者都認為難以找到合適的投資標的。你怎麼看?
黃挺:醫藥板塊是一個防御性特征比較明顯的板塊,作為基金來說,醫藥股更多是一種防御性的選擇。所以往往在大盤上漲的時候,醫藥股都是跑輸大盤的,在大盤表現不好,醫藥股跑贏大盤的概率就很大。從今年的行情來看,大多數醫藥股估值貌似已經不便宜了。但是醫藥股業績增長是最明確的,從長線來看,那些一、二線成長性比較明確的醫藥股現在看來還是會有收益。
NBD:在新醫改方案推出之後,一些前期沒有太大漲幅的醫藥股是否值得關注呢?
黃挺:我們選擇投資標的最根本的是要立足於公司的基本面。醫改只是影響行業的一個宏觀因素。我們還是堅持自己的選擇標准,那些前期沒有太多漲幅的醫藥股並不會因為醫改就會有較好的表現。
NBD:那你覺得現在值得關注醫藥股是什麼呢?
黃挺:我們二季度策略報告的名字叫做『回歸基本面,春天播種為了秋天收獲』,我想這個標題已經可以反映出我們的態度。1?2月份醫藥股是跑輸於大盤的,而醫藥股表現較好的是那些三、四線股。隨著醫藥股年報的披露,選擇基本面良好、成長性好的一二線醫藥股比較合理。
反方:難超預期『播種』短期無『收獲』
不過,另一位不願具名的金牌分析師卻表示,如果投資者現在『播種』醫藥股也很難在短期有『收獲』。
該金牌分析師表示:『目前市場的熱點並不在醫藥股身上,而且即使醫改方案推出也難以對醫藥板塊形成持久的刺激。同時,我認為短期內醫藥板塊已經很難找到合適的投資標的,醫藥股短期內也難以跑贏大盤和其他行業。在去年四季度醫改股已經反映了2009年的業績,所以即便確定今年全年增長也不會給醫藥股帶來多少機會。我個人短期看淡整個板塊,因為醫藥股業績增長都已經反映在股價當中,而未來增長又難以再超預期,那麼作為投資者為什麼還要關注醫藥板塊呢?』
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