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A股昨日放量滯漲,多空分歧有所加大,滬綜指漲0.54%收2374.44點,深綜指漲0.58%報778.54點,兩市成交額放大到2418億元。漲幅居前的是太陽能股,隔夜美股中太陽能股也狂昇。
鋼鐵期貨推出,有人理解成鋼鐵股的利好,足見A股不重本質而只重概念的特質。純從理論上講,鋼鐵期貨對鋼鐵股有利好,因其多了回避風險工具。但理論有用嗎?實際上以往A股有太多公司搞『套保』而業績『飄忽難測』,比如前期油價狂跌,但一些航空股卻因『過度套保』而輸錢,在事情暴露前小股民一無所知。這方面例子太多。
和鋼鐵股不同,昨日有色金屬、黃金類股表現不佳,這是因為內盤商品期貨普遍大跌。當前市場對通脹的擔懮應是種長期現象,對某些投資者來說,他們認為資源類股確定性較強,所以這些個股就易產生溢價,至於他們的通脹預期是否正確反而暫不重要。
由上可知,正因一些投資者認為或誤認為有色類、黃金類確定性較強,所以此類品種總體位置就高些。筆者認為,當個股業績更『不可預期』時,就理應產生負溢價,因人類本能不願承擔額外的不確定性。因此,鋼鐵期貨在理論上對鋼鐵股利好,實際上恰恰相反。
當前美國向各國推銷救市論,說白了就是印鈔。印鈔對美國並沒什麼,因鈔票被外國人當成儲備了,未必會拿著鈔票要求美國人民提供勞務。然而印鈔對其他國家卻不是這麼回事,當人們拿著多印的鈔票要求索回以前提供的勞務時,通脹隨之而來,然後導致實體混亂和資源錯配。
當美國人向其他國家推銷『印鈔』時,歐洲人卻向美國推銷『監管』,中國人最近向美國推銷『特別提款權』。順便說下,為轉移人們對中國提出觀點的注意力,最近美國在表面上也熱烈討論起『監管』,顯然是不想成為下周G20會議的焦點。
大盤方面,稍懂點技術者應很易看到2550點一帶的壓力,相信該壓力位的機構必會提前准備。機構不可能像散戶一樣幾秒內逃光,打提前量是必然的,這可能是指數於2400點即先遇阻的主要原因。買入的機構當然也有,但這些機構看的多半會更高。正因為市場有分歧,所以買賣積極。
筆者個人認為,股指能否衝向2550點存在較大變數,如未來出些『大利好』,股指瞬間衝過的可能性也是有的,但很難站穩。因此在操作上,為防意外,建議投資者在2400點一帶就逐漸減持,然後觀望。
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