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鐵龍物流(600125):鐵路核心業務保增長
鐵龍物流(600125)08年實現銷售收入15.2億元,同比下滑3.6%,但若不考慮房地產業務下滑的影響,公司鐵路相關主營業務實現收入11.6億元,同比增長33.2%;公司最終錄得淨利潤2.95億元,同比增加了4.7%,每股收益0.29元,較市場一致預期的0.31元低6%,影響公司業績的主要不利因素是特箱業務和房地產業務的下滑。
盈利結構向鐵路業務轉化
若不計房地產業務,公司的主營業務收入增加了33.2%,收入的大幅提昇主要得益於鐵路貨運及臨港物流業務的強勁增長。08年,由於沙?鐵路擴能改造,運能逐步提高,公司全年完成貨物到發量3780萬噸,比上年同期增加了600萬噸,同比增長了18.9%。除貨物發送量增長外,公司積極開展物流增值服務,使得鐵路貨運及臨港物流業務收入取得同比61.39%的增長,大大高於同期貨物發送量同比增長率。
然而,因受自然災害、化肥出口關稅政策變化、金融危機等多方面不利因素的影響,公司特種箱業務08年全年完成發送量39萬TEU,較上年同期39.5萬TEU(扣除一季度汽車箱的同口徑發送量)同比下降1.23%。
另外,受樓市調整的影響,08年公司開發的『動力院景』三期商品房項目銷售了部分房屋,確認了3.67億元收入,較上年同比減少48.44%,地產業務收入下降是公司業務收入同比下降的最主要因素。目前地產項目有約7萬平米房產待售,除此之外,公司目前無項目土地儲備,也無開發新項目的計劃,預計09年公司地產業務收入同比仍將大幅下降,地產業務也將逐漸從公司主營業務中退出。
未來,隨著公司地產業務收縮及鐵路相關業務的增長,公司盈利結構將逐漸向鐵路核心業務轉化。目前,鐵路業務佔比公司業務收入比重已由07年的46.4%增長到08年的61.98%,營業利潤貢獻佔比由07年的56.21%增長到72.70%。
特箱業務長期發展向好
目前我國特種集裝箱鐵路運輸受運力及運輸網絡等限制,與發達國家還有較大差距,隨著我國不斷加大對鐵路建設的投資力度,制約集裝箱發展的瓶頸將逐漸得到解決,伴隨著經濟的發展,對特種箱專業運輸的需求也在不斷增加,特種集裝箱未來發展潛力巨大。
公司擁有中國鐵路特種集裝箱業務的獨家經營權,目前擁有各類特種集裝箱2.4萬個,為中國鐵路最大的特種集裝箱保有量,業務范圍覆蓋全國。公司根據市場需求變化,變更了原來購置12000只乾散貨箱的計劃,在購置5000只乾散貨箱後,購置框架式罐式集裝箱、散裝水泥罐式集裝箱等市場急缺箱型。截止08年末已購置了500只水泥罐式集裝箱和350只框架式罐式集裝箱並已陸續上線運營,另有1000只水泥罐式集裝箱和650只框架式罐式集裝箱已在報告期內完成招標並將在2009年度陸續上線運營。這將進一步提昇公司的特箱的運能。
公司表示,將充分利用在國內鐵路特種箱資產及業務唯一性優勢,擴大業務規模,建立全國的特種集裝箱業務體系;另一方面,本公司還將進一步積極為客戶提供運輸協調服務,強化鐵路運輸兩端的物流業務,向終端客戶提供鐵路特種箱全程物流解決方案。
2009年3月12日,鐵龍物流與中石化中原油田普光公司簽訂了普光氣田硫磺運輸合作協議。普光氣田開發項目是國家『十一五』重點工程,公司成為該項目的全程物流服務商,將投入2500只乾散貨箱,采取五定班列循環運輸的方式運輸。近期國務院剛剛出臺的物流產業振興規劃,將發展多式聯運作為物流業發展的九大重點工程之一,而集裝箱運輸是多式聯運的重要組成部分。此項目的簽署既是對振興規劃的積極響應,也是公司『打造以特種箱鐵路運輸為主體的專業化物流公司』戰略的具體體現。
後續的類似項目有望在相當長的時期內陸續出現,鐵路特種箱業務的巨大發展潛力將是公司長期增長的重要看點。
綜合對各業務的分析,我們預測公司2009至2011年收入分別為15.56億元、17.68億元和19.74億元,實現淨利潤分別為3.26億元、3.60億元和4.10億元,合每股收益為0.32元、0.36元和0.41元,目前股價對應市盈率分別為22倍、20倍和17倍。考慮到公司在鐵路特種箱運輸市場的特殊地位和行業良好的發展前景,我們看好公司的長期投資前景,維持公司『增持』評級。(東興證券周寧)
中核科技(000777):構築震蕩上行格局
公司是閥門行業的龍頭企業,國內最大的特種閥門開發與生產制造基地及閥門出口企業,是國內三百多家特大及大中型企業的首選閥門供貨商,其在國內外石化、石油、核電、機械等工業領域擁有500餘家重大客戶,銷售網絡覆蓋歐洲、美洲市場等諸多地區和國家。此外,公司積極進軍核技術民用的高科技領域,獲得國家核安全局頒發的壓水堆核電閥門設計、制造許可證,具有國家核安全級局批准的國內唯一生產核安全1級、2級鑄件資質,其研制的核電站關鍵閥門技術指標達到國際同類產品水平,具備設計制造百萬千瓦級核電閥門的能力。
二級市場上,公司股價前期經過調整後近期呈震蕩上行格局,技術上該股10日均線的支橕力度非常強,由於新能源概念再次受到投資者的青睞,該股作為核能受益股短期股價有繼續表現的機會,可適當關注。(杭州新希望)
長城信息(000748):量價配合理想
公司是中國電子信息產業集團公司旗下的一家綜合性高科技股份制企業,是我國最大的計算機終端設備制造商之一。公司主營業務涵蓋金融電子設備、高新電子產品、現金處理設備和電子產品制造等板塊。公司在各個細分市場領域具有較強的核心競爭力,市場佔有率名列全國同行業前茅。公司2008年報顯示,報告期公司在相對不利的大經濟環境中保持了良好的發展態勢,經營穩中有昇,較好完成年初制定的各項任務指標:08年公司實現營業總收入77687萬元,同比基本持平;累計實現利潤總額8660萬元,同比增長21%;累計實現淨利潤6690萬元,同比增長3.19%。
二級市場上,該股在前期止跌企穩後依托短期均線系統穩步攀昇,同時量能也隨之溫和放大,量價配合理想,後市有望隨大盤繼續震蕩上揚,投資者可適當關注。(世紀金龍李強)
中科三環(000970):短線強勢明顯
公司主要從事稀土永磁和新型磁性材料及其應用產品的研究,開發和向生產轉化的高新技術企業,是中國最大、全球第二大釹鐵硼永磁材料制造商。以釹鐵硼為代表的永磁材料在新能源浪潮中亦扮演重要角色,其核心作用是提高能量轉換效率。風力發電中使用的直驅永磁機組和新能源汽車使用的驅動電機都要大量使用釹鐵硼。公司正在積極推進釹鐵硼磁體在風力電機和混合動力汽車的應用,預計隨著1.5MW風力發電機組和混合動力汽車的普及,從2010年起收入可望進入重新快速增長。
走勢上,該股前期在60日均線處獲得有效支橕後逐步展開反彈,股價在量能的完好配合下步步上攻,連續收出11根陽線。近日在擺脫了年線以後,上攻形勢依然保持完好,特別是最近兩個交易日出現放量拉昇走勢,短線強勢明顯,預計後市仍有繼續反彈的潛力,可適當關注。(華融證券曾璐)
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