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昨日A股早盤受美股狂漲帶動大幅高開,但收盤僅小漲,滬綜指收漲0.56%報2338點,深綜指漲0.64%報774點。
最近兩周,美聯儲和美國財政部連連出招救市,全球股市因此大漲。這次美國新出的公私合營除毒計劃萬不可從字面理解,因美國官方出資額最終或達九成以上,私人出資十分有限。由於是政府出大頭,所以該計劃同樣會引發通脹預期。對於A股中的資源類股,投資者日後仍可適當關注,但應注意兩點,一為萬不可再去追高,二為密切跟蹤美國下一步計劃。A股消息面繼續偏暖,國務院發布落實政府工作報告重點工作部門分工的意見,其中提到了『維護股票市場穩定』。老股民應知道,這是明顯的利好。然而市場在內外利好夾擊下似乎走得不太流暢,著實令人頭暈。
筆者認為,A股走勢遲滯這一表面現象反映的可能是市場的矛盾心態,因當前許多板塊上漲是建立在經濟復蘇預期之上的,而復蘇預期和復蘇事實不能完全等同,所以當某些個股漲得過高時,持股者心態就很不穩。這種現象在有色金屬期貨及有色金屬個股中表現得更為明顯,即使黃金期貨和黃金股這種確定性更強的東西也有這種跡象。當前的市場一方面在討論通縮,另一方面卻在討論通脹,只是在某個時候更側重於通縮,在另一時候又更注意通脹,於是金價便上下起伏。總之,當前市場心態確實有點混亂,經濟形勢也沒人遇見過,所以難免對前景感到茫然,即使是最資深的經濟學家,恐怕也會感到茫然。
筆者對本輪上漲行情也感到困惑。從基本面看,似乎較矛盾,當前經濟刺激力度極大,股市自當受益,但我們的經濟刺激計劃只能部分彌補出口下滑影響,如果未來出口進一步下滑,我們側重於投資的手法就不一定長久有效而且還有隱患。
我國經濟存在結構性問題,外部形勢不佳實際上有倒逼功能,能促使我國經濟轉型,但這要建立在正確預測的前提下。如果我們認定美國危機僅持續一兩年,那麼這種倒逼機制非但不一定有用,反可能進一步加劇我們的結構性問題,比如我們投資比重或變得更大。美國經濟危機持續時間到底長不長,這不易回答,但至少我們遠沒有充足理由就只認定一個理。
從技術面來看,也有矛盾。A股連6124點至1665點最弱勢的三分之一反彈(3151點)也沒到,形態『很不充分』,再多漲些也符合圖形要求。然而從另一方面來看,歷史上A股大跌後首波反彈又極少有超過五個月的案例,而當前正運行於反彈第五個月。或許我們只能折衷一下,即A股處於大B浪反彈。但該大B浪會有幾波,當前只處於第一波,近期就在尋找高點,然後是調整,然後纔是真正的大反彈。表現在股指上,很可能呈現一整年寬幅震蕩的弱趨勢走勢。
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