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在等待近一個月之久以後,美國金融救援計劃中的『剝離毒資產』方案細則最終出爐。昨日晚間,美國財政部宣布,將建立公私合作投資基金,出資750億美元至1000億美元資金購買市場上的5000億美元甚至1萬億美元的不良資產。
從計劃框架公布之初被指『空洞、無細節』,加之政府行動遲緩,美國財長蓋特納飽受批評。因此,這次具體計劃的公布能否給投資者帶來驚喜備受關注。能否解決這次次貸危機中最核心的問題,也關乎美國經濟能否走出危機恢復增長。
昨日晚間,美國財政部將利用政府與私人的資金,購買金融危機『有毒資產』,促進信貸市場恢復。美國財政部、聯邦儲備委員會和聯邦儲蓄保險公司將聯合為其提供資金支持。美國財政部將從去年10月通過的7000億美元金融救援資金中再次拿出750億-1000億美元資金。
根據美國財政部昨日聲明,財政部和私人資本將成立一個『公共-私人投資項目』,用來收購『有毒貸款』和『有毒證券』。同時,聯邦儲蓄保險公司將為私人投資者提供擔保,最高提供擔保金為投資者所提供的資金或者股權的6倍。
根據計劃,美國聯邦儲蓄保險公司將對不良貸款資產進行組合拍賣,這些資產將由私人投資者控制和管理,但需接受其監管。
受此消息影響,23日紐約股市開盤後,三大股指漲幅均超過3%。當天,亞太地區主要股市多數上漲。日本東京股市日經225種股票平均價格指數上漲269.57點,收於8215.53點,漲幅為3.39%。
『目前解決金融危機的惟一途徑就是同私營機構合作,消除銀行資產負債表中的問題資產。』蓋特納上周日在接受采訪時堅定地表示,這是最好的辦法了。但這一計劃是否真的可行?金融救援計劃又會造成什麼負面影響?
借復蘇苗頭大印鈔票
『近來,美國不惜動搖美元地位的系列舉措,是看到了美國經濟有了復蘇的苗頭,因此美國希望依托這個背景向市場大量注資,希望能成為刺激美國經濟恢復的一劑強心針。』中國人民大學經濟學院教授黃衛平昨日接受記者采訪時表示。他指出,美國市場近來頻傳捷報,一系列的利好數據刺激美國股市出現了一年來的首次連續兩周上漲,如果在這種關鍵時刻繼續出臺更有利的政策,對美國經濟恢復則是非常有利的。上周,摩根大通、美國銀行與花旗紛紛宣布前兩個月盈利,美國股市出現戲劇性轉機。此外,美國2月新屋開工數量劇增22%,也是8個月以來的首次回昇。
這次收購『毒資產』方案也是美國回購國債之後又一重大舉措。黃衛平表示,這種向市場放量投入貨幣的舉措也再次符合了美國目前實施的『量化寬松』的貨幣政策,因此勢必將加劇美元貶值幅度。
資產定價仍存問題
這一計劃最大的看點是吸引私人投資者購買不良資產,但最終能否如蓋特納的心願已經引來很大爭議。中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張斌表示,『其中如何對這些「不良資產」定價是關鍵中的關鍵,因為目前這些資產早已不在市場上流通。價格定得太高,私人投資者未必願意承擔那麼大的風險;而價格定得太低了,也就失去了政府救助的意義,造成納稅人資金的浪費。』張斌說,『對此,我並不是很樂觀。價格的磨合將經歷很長的過程,而市場並沒有太多等待的耐心』。
市場機制仍處休眠狀態
而張斌還有更不看好這一計劃的原因。他表示:『這一計劃根本不管用,它沒有解決根本問題,這次即使能清理部分不良資產,但不能保障不再出現新的不良資產問題。因為,現在市場機制沒有從根本上恢復,仍處在休眠狀態』。美國金融機構的『有毒資產』主要是指住房和商業用房抵押貸款、貸款關聯證券、金融衍生品。有數據顯示,僅抵押貸款價值估計就超過2萬億美元。『目前金融市場上的不良資產遠不止這些,因為金融機構之間的交易非常冗繁,造成的債務關系也非常混亂,金融機構自身也沒有弄清楚自己到底有多少不良資產。』他認為,美國要想真正走出金融危機,就要讓這些金融危機公開自己的賬面虧損,使銀行交易更加透明化;其次,要允許金融機構該合並的盡快合並,該破產的也應該讓其破產。只有這樣,美國金融市場纔能建立正常的秩序,美國經濟也纔能最終走出危機。
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