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再過一個多月,中國證券市場迄今為止最重要的改革——股權分置改革(以下簡稱『股改』)就整4周年了。不過,這項被稱為開弓沒有回頭箭的浩大工程目前尚未全面收官,據記者最新統計,目前滬深兩市中有21家公司依然戴著代表著未完成股改的『S帽』,其中9家停牌,時間最長的S延邊路(000776)已經停牌近兩年半……
21家上市公司未完成股改
2005年5月9日,清華同方(現名『同方股份』)等4家股權成為首批股改試點公司,並由此拉開了股改的大幕。雖然證監會曾要求上市公司3年內完成,但時至今日,未股改陣營仍有21家『釘子戶』駐守。
據記者不完全統計,截至上周五,滬深兩市中還有21家上市公司沒有完成股改。其中,有9家公司停牌,時間最長的是S延邊路,自2006年10月20日起一直停牌至今,其次是SST中華(000017),自2007年1月27日開始停牌到現在。除S延邊路涉嫌幕後交易外,其餘停牌的股票大部分都已經進入股改程序。
在21家未完成股改的股票中,ST股佔據了絕對優勢,共有17只之多,其中*ST股有4只。沒有戴『ST帽』的只有S延邊路、S佳通(600182)、S上石化(600688)、S儀化(600871)。
兩大難點讓S股留守至今
21只S股之所以至今未能成功完成股改,大股東與流通股東的分歧、資不抵債兩大難點成為關鍵性因素。
在未股改的公司中,作為中國石化旗下子公司的S上石化和S儀化的情況較為特殊。在其股改過程中,S上石化和S儀化同時啟動兩次股改程序,但由於方案完全相同,均遭遇流通股東的否決。此前,中國石化招股說明書承諾,要對S儀化和S上石化進行整合,市場對中國石化效仿私有化齊魯石化等四公司的方式對兩家公司進行整合的預期非常強烈。但由於股價過高,中石化只得將整合無限期延後。
另外,SST張股也具有很強的代表性,對於未能完成股改的原因,該公司人士表示:『最主要的原因是新的方案股東之間沒有達成一致意見。』
另外,ST股在未股改的公司中佔了絕大多數,不少公司是因為本身不具備股改條件,企業資不抵債,大股東也沒有好的資產可以注入,只能坐等別的公司來救援,像S*ST陝長嶺(000561)等。
S股隱存風險很大
由於未股改個股越來越少,這些個股也成為游資爆炒的熱點之一。如近日成功完成股改的*ST湖科(600892)和ST磁卡(600800),在完成股改復牌當日均遭到場內資金爆炒。其中,*ST湖科當日股價漲幅一度高達156.88%,甚至兩次被交易所暫停交易,收盤漲幅為56.75%;ST磁卡當日漲幅也高達78.71%。
由於這兩只股票在復牌當日的彪悍漲勢讓投資者看到S股的賺錢效應,很多人認為未完成股改的S股已經是『稀缺資源』,值得去投資。
對此,有市場分析人士表示,目前未能完成股改的公司確實很少,但這並不代表這些股票就具有很大的投資價值。如果這些公司內在價值真的很強的話,早就應該成功股改。像*ST湖科、ST磁卡這樣當日被爆炒的股改成功股畢竟是少數。投資者還應該看看那些停牌很長時間的S股,如果不慎投資其中,所投入資金只能等待。而這只是其中的一個方面,如果股改股未能完成資產重組,就存在很大的退市可能。
『投資者要密切注意股改進展,在不了解公司股改進程的情況下,最好不要輕易介入其中。』分析人士最後提醒道。
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