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轉好預期激發投資者短線做多熱情。分析人士指出,大盤順利突破短期均線壓制後,繼續高位強勢整固,同時成交量持續放大配合良好,A股有望繼續震蕩走高,但銀行等權重股的上行乏力會制約上昇空間。
外圍走強提振A股信心
盡管美歐等經濟體並未走出低迷期,但目前公布的經濟數據釋放出積極信號。美國道瓊斯指數自6440點低點最大反彈了13%,歐洲三大股指、亞太區的日韓等國股市均出現持續走強態勢。探究推動股市反彈的主要原因,我們發現金融股的觸底反彈是最核心力量。上周花旗集團、摩根大通、美國銀行等相繼宣布2009年以來盈利大幅增長,這一消息刺激金融類板塊個股集體走強。而作為本輪全球金融危機的發源地,美國股市在金融股帶動下持續走強,必然會提振歐洲、亞太等其他股市的信心。
經濟有望轉好的預期也刺激全球大宗商品價格明顯回昇。原油期貨的上漲刺激能源股飆昇,金屬期貨價格普遍回昇帶動有色金屬板塊表現強勁。
從盤面看,一方面,銀行、保險等金融類股震蕩回穩有助大盤延續上昇勢頭,盡管在年報業績壓力下缺乏持續上行的動力,但這個佔A股最大權重的板塊逐步走穩,意味著大盤短期有望在目前位置反復夯實基礎;另一方面,有色、地產等兩大領漲主線也明顯激發了投資者的參與熱情。據WIND資訊統計,近五個交易日,申萬有色金屬行業指數上漲了11.95%,位列全部23個一級行業之首;房地產行業緊隨其後,五個交易日上漲了8.57%。分析人士表示,有色金屬板塊在國際商品期貨價格走高帶動下仍有望延續漲勢,而地產股在部分地區房地產銷售迅速上昇、房地產行業景氣回昇等因素刺激下或繼續走強。
如何看待金融股業績壓力
在消息面並無實質性利空或利好的背景下,A股能夠跟隨外圍市場向上突破,主要還是本身技術性反彈需要。當政策利好預期逐步減弱後,投資者關注的焦點又重新回到基本面上,市場即將迎來年報披露密集期,業績壓力揮之不去的權重股尤其是金融股在數據公布後的走勢值得我們密切關注。
當然,對於權重公司(主要是銀行股)的業績壓力,我們也需要辯證地看待。
一方面,從基本面趨勢看,銀行股仍然面臨較大壓力。去年央行連續降息和下調存款准備金率對銀行利潤產生了一定影響,而隨著新增信貸規模持續高位運行,如果經濟仍不能快速觸底回昇,那麼未來壞賬率的上昇也不容忽視。從目前情況看,大市值銀行上市公司2008年整體可能仍實現較好的利潤增幅,但分季度看,盈利增速下滑已是不爭的事實。當我們還看不到經濟出現明確向上拐點的時候,銀行股也很難得出持續轉好的預期。
但另一方面,這些大市值股2008年業績不理想我們已經有了較充分預期,當預期中的不樂觀數據成為現實之後,可能蘊含著新的階段性機會。國有銀行2008年底紛紛提高計提撥備率,大幅增強了銀行抗風險能力。雖然壓低了2008年銀行股的利潤,但為2009年的增長也做了一定鋪墊。
整體而言,周三銀行、保險股做空嚴重拖累大盤,直接原因就是受到業績壓力的壓制,難以吸引大規模資金參與,但銀行股不漲不代表就會出現下跌,畢竟經濟企穩預期加上前期滯漲積累的補漲動能對A股銀行板塊構成支橕。大盤短線高位整固消化調整壓力後,在二線藍籌股繼續強勢帶動下,市場繼續向上的概率較大。
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