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本周二和周四,滬市單日成交金額均不足800億元,而上述兩日全部A股的換手率為1.84%和1.93%。歷史經驗顯示,2%的日換手率是A股市場維持強勢整理的底線。如果兩市日換手率長時間在2%以下,A股市場的重心很可能會下移。
近期A股市場的活躍度明顯降低,表現在以下兩點:一是每日漲幅超過5%的個股數量減少,二是市場熱點缺乏持續性,且線條不清晰。我們注意到,一些個股出現構築頭部的跡象,特別是2008年11月以來累計漲幅大的個股。
但是,從盤面看,A股仍然保持一定的『韌性』,即一旦調整到2040-2080點附近,就有主動性買盤出現;而當股指運行至2200點之上後,投資者不願意追高,主動性拋壓加重,繼續向上的動力大幅減弱。也就是說,目前A股市場雖有分歧,但多空雙方力量相對均衡,短期將維持2040—2240點的區間整理走勢。
從基本面看,最近公布的部分宏觀數據明顯低於市場預期。海關總署公布的數據顯示,中國外貿連續4個月負增長,2月份出口為649億美元,同比下降25.7%;貿易順差僅為48.5億美元,同比下降43.45%,環比下降87.6%。全球經濟形勢依然嚴峻,如果中國外貿出口不能很快扭轉,或收窄負增長,將給中國經濟的恢復帶來新的壓力。另外,如果1、2月國家外匯儲備出現明顯的減少(扣除匯率因素),也潛在影響著中國經濟的恢復。而國家統計局公布的1-2月規模以上工業增加值同比增長3.8%,遠低於市場預期。此外,銀監會調整五大銀行的撥備覆蓋率,從130%上調到150%,或將降低五大銀行2009年業績10%左右。
2月份上證綜指的月K線出現320點的上影線,進入3月份後成交量又明顯萎縮,透視出雖然A股市場資金依然充裕,但面對A股已經不低的估值水平、外圍市場走勢依然疲弱、IPO可能重啟等不利因素時,一些投資者已經處於階段性休整期。
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