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美股周二狂漲打壓了美元,但周三中國公布極差的貿易順差數據又支橕了美元。美元指數周二跌、周三漲,但總體仍跌,截至昨16:22,暫報88.75。歐元周二一度大漲,但隨後回吐多數漲幅,周三進一步下跌;日元兩天來窄幅盤整。因美股上漲人為因素居多,未來仍有反復,美元也多半能得到支橕,操作上仍宜做多美元。
美元於高位極具韌性
因一些利好消息,市場對花旗集團的擔懮消退,且美國眾議院金融服務委員會主席BarneyFrank稱可能恢復限制放空交易,在金融股漲勢帶動下,美國股市周二大幅上漲,其中道瓊斯指數狂昇5.8%,這引發風險偏好情緒急劇提昇,使美元一度大幅走低。
花旗集團首席執行官VikramPandit在給員工的一封信中說,今年以來該銀行已實現了盈利。Pandit在信中說,今年首季將為自2007年來最佳的一季。該消息引發金融股狂漲,直接壓制了美元,因市場風險偏好情緒一度急昇。
所謂限制放空,是指在交易規則上作修改,即放空委托價得高於前一筆成交價,這麼做的好處是使打壓者無法砸盤。很顯然這並非根本性辦法,僅是流於形式而已,所以周二美元先跌後又扳回多數跌幅,投資者逢低買回美元和利好政策的空洞無物高度相關。實際上,當前美國當局給人胡亂出招、病急亂投醫的感覺,已給人們留下一種不好的印象。
另有消息稱,為了解決銀行的不良資產問題,未來陷於困境中的金融機構可以向當局借錢,而且想收購不良資產的機構,也可以向當局借錢。該措施最大的好處是避免了飽受批評的銀行國有化,避免了政府直接拿納稅人錢去填洞。但仔細想想實際上是換湯不換藥,和上述限制放空的交易規則一樣有點自欺欺人,貸出去的錢也有可能石沈大海有去無回。該消息對匯市刺激和限制放空類似,只壓制了美元數小時,其後投資者就回補美元。
美元中短線易漲難跌
周三,中國公布的2月貿易順差環比下降近九成,同比也降了25%令人大跌眼鏡。直接打壓商品幣種並引發市場避險情緒提昇,美元就是在這種情況下延續周二漲勢。另外,日元也兌澳元等商品幣種上漲。
全球經濟整體疲弱,前期投資者中還有人指望靠中國和印度等國經濟帶領全球走出泥潭,但從現在的情況看,這種預期似乎有點過於樂觀。因此,在未來相當長的時期內,風險厭惡情緒是很難下降太多的,所以美元在可預見未來,或者缺少太多下跌動能。
不過從長線來看,美元也有隱懮,這就是惡性通脹。因為美國救市手法越來越離譜,這意味著大量的債券將會發行。從當前情況看,美國的債券需求量還是極大,不過未來就很難說。而一旦美債無法發行且金融機構又不得不救,此時美國就只能印鈔,然後引發美元泛濫,最終使美元貶值。
管理全球最大債券基金的Pimco公司和股神巴菲特均認為通脹將卷土重來。巴菲特本周一表示,政府的刺激方案可能會導致通脹率超過上個世紀70年代的水平。Pimco在周二研發報告中表示,雖然預期通脹率近期會處於低檔,但相信中期將會回昇。美國公債收益率已經開始反映通脹預期,美國的10年期公債和抗通脹債券(TIPS)的收益率差,現在已擴大到0.87個百分點,在去年底為0.09個百分點,過去5年平均為2.27個百分點。
因真正出現通脹會較久,因此至少年內持有美元應問題不大。
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