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在資金推動型的本輪反彈中,高轉送題材被炒得熱火朝天,但讓市場擔心的是,如果在推出高送轉的上市公司中,未來沒有業績推動,這樣的高轉送似乎只會拖累公司的每股盈利能力。
受益於國家電網改造的中小板企業深圳惠程(002168,收盤價20.5元)似乎就存在這樣的擔懮,其10派3轉增10的高送轉方案對應2009年不足30%的預計業績增長。與此同時,股價在經過前期暴漲推高後,昨日深圳惠程以大跌收場,最終報收於20.5元,大跌9.29%。
今年業績預計增長26%
進入2月份以來,深圳惠程股價便開始了急速拉昇,截至昨日,累計漲幅已經高達85.52%。在前期累積了較大漲幅後,昨日深圳惠程出現了本輪上漲以來的最大跌幅,全天低開低走,最終以20.5元報收,跌9.29%,全天成交676.74萬股。
高轉送題材是助推深圳惠程這波上漲的動力。2月27日公司發布2008年年報,公司2008年實現營業收入2.42億元,同比增長31.44%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為4614.03萬元,同比增長20.58%;基本每股收益為0.46元,全面攤薄淨資產收益率為9.37%。
公司稱,深圳惠程業績增長主要得益於國家電網改造項目的需求增加。2008年,國家電網公司和南方電網公司分別完成固定資產投資2579億元和647億元,其中兩家公司的電網投資分別為2475億元和481億元,同比分別增長15.9%和7.2%。
值得關注的是,深圳惠程在繼2007年10派5轉10之後,又繼續推出了10派3轉增10的分紅方案。國家萬億投資電力設備行業,也使其在2009年成為了業績增長較為明確的公司。盡管如此,公司對2009年的經營計劃卻顯得相對保守,公司預計2009年營業收入達3億元,同比增長24%;實現營業利潤6700萬元,同比增長26%;淨利潤達5800萬元,同比增長26%。
一業內人士對此表示,26%的業績增長顯然不太可能支橕10轉10的高送轉,按照公司預計2009年淨利潤5800萬元計算,10轉10後,股本擴大一倍為2億股,這樣算下來,則每股收益還不到3毛錢,目前的估值就處在較高的水平上了。
研究員:業績並不突出
從深圳惠程的主營構成來看,僅中壓電纜分支箱一項業務,2008年的營業收入就已達到了1.09億元,毛利率為44.37%。中壓電纜分支箱的作用就是延長電纜,支橕電力傳輸更長,但是沒有變壓的作用,僅起到連接的作用,而此屬於完全競爭行業,很多公司都能做。
除此之外,公司還有中壓電纜對接箱、硅橡膠電纜附件、電纜插頭、SMC電氣設備箱體等業務,但從目前來看,這些業務佔2008年的主營構成並不大。
華泰證券電力設備行業張洪道向《每日經濟新聞》記者表示,隨著國家電網投入的加大,常規上會帶動所有相關的設備需求增長,而深圳惠程的業績實際上並不突出,且產品也屬於選擇性使用。另外,流通盤小的上市公司都有高轉送的傾向,股本擴大後,相應增強了其流動性,更重要的是能吸引機構參與,這樣對公司股價是有好處的。
廣發證券策略分析師游文峰認為,在資金推動型的行情中,高轉送題材就是投機,這種題材從業績上講,並不具備業績的支橕。從過往的例子來看,高轉送就是過度投機,既然是過度投機,則意味著高風險,如果上市公司業績要配合10轉10,則全年需要100%的增長,目前來看,以中兵光電為首的高轉送行情似乎已經到轉折階段了。
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