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本周,股市在政策預期刺激下反彈,但本周倉位測算顯示,基金出現2009年反彈以來最為顯著的減持跡象,平均倉位首度下降,減持成為多數基金的操作方向,減持力度也明顯放大,對政策效應衰減的謹慎態度使得基金在時機選擇上發生轉向。
兩會進行時:
股票方向基金減倉明顯
據德聖基金研究中心3月5日倉位測算數據顯示,基金倉位變化在本周達到一個轉折點,從年初至本周前,基金平均倉位一直處於持續上昇的趨勢中;隨著節後股指不斷衝高,基金間操作分歧也開始顯現,而到本周則由整體增倉轉向減倉。
具體來說,各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位出現明顯下降。股票型基金平均倉位為74.16%,比前周下降了2.07%;偏股混合型基金平均倉位為68.28%,相比前周下降了1.81%;配置混合型基金平均倉位56.21%,比前周下降2.08%。考慮到測算期間滬深300指數明顯反彈,漲幅超過5%,因此實際上偏股基金的主動減倉幅度還要略大一些。
該測算數據還顯示,其他類型基金平均倉位也無一上昇,轉債混合基金平均倉位41.37%,相比前周大幅下降5.5%;偏債混合基金平均倉位18.97%,基本與前周持平;保本基金平均倉位7.92%,下降1.8%;債券型基金平均倉位3.24%,下降0.54%。
就具體基金來看,本周基金的倉位變化以減倉為主,少部分基金倉位仍有上昇,但不佔主流。測算數據顯示,本周減倉2%以上的基金數量多達149只,其中,減倉5%以上的基金有38只。而增倉基金則成為少數,增長超過2%的基金數量僅有29只,其中僅4只基金增倉5%以上。從基金公司角度看,易方達、招商、上投摩根等主流基金公司都顯現出較明顯的減倉跡象。融通、泰信等旗下部分基金則是不多的繼續增倉的基金。
值得注意的是,據倉位測算數據顯示,不少基金借本周三的反彈大幅減倉。對此,德聖基金研究中心表示,由此可見,基金在增減倉操作的時點選擇上十分敏感,對政策預期刺激的反彈保持謹慎。雖然年初以來股指大幅攀昇,但基金仍然堅持以階段性行情來指導操作,而兩會召開可能是這樣一個敏感的時點。另從市場的反應來看,顯然基金並非市場上的唯一主力;基金選擇減持的同時仍然有大量踴躍的資金參與交易。因此,基於政策預期的反彈行情能走多遠,還取決於接下來的資金博弈。
基金看兩會:
不是反彈終結點
3月4日(本周三),兩會如期召開,A股一改前期疲軟態勢而跳空高開,當日金融股集體強勢拉昇指數。3月5日(本周四),在獲利盤回吐壓力下,A股盤中震蕩,主流資金重點『照顧』權重股,市場得以順利紅盤報收。3月6日(本周五),大盤低開低走,最終微跌28個點,收於2193.01點……如此情形,坊間均感到A股後市撲朔迷離。
實際上,兩會召開前夕,市場上存在一種極為普遍的看法就是,兩會有可能成為A反彈行情的真正終結點。在部分基金眼中,兩會召開前夕消息面太過平靜,市場對利好政策的期待一旦在兩會落空,暴跌可能很難避免。
『從基本面看,肯定不是行情終結點,但從非基本面看,就很難判斷了。』一家廣州基金公司的投資總監向記者表示。
『現在大家又在說,基本面研究是毒藥啊,還是要靠消息!聽說今年兩會中,4萬億投資將被增加投資額度。』某大型基金公司投研人士告訴記者,金融股的突然暴漲,或源於政策利好的繼續出臺。
對於兩會終結反彈行情的說法,易方達明星基金經理伍衛極不認同。他認為,兩會並不是對反彈行情起到一個根本決定性因素的一個節點,本身趨勢是怎麼樣應該還是能保持下去的。假設經濟並沒有明顯回暖,兩會可能將是出臺新政策的一個好契機,而不是一個政策的終結點,而2月月環比的工業增加值和信貸規模兩大指標將成為市場持續多久的關鍵因素。
兩會後行情:
看好『大消費』概念
對於兩會後行情,國信證券策略分析師表示,未來結構性的機會首先來自於兩會期間政策刺激的行業,其次是市場系統性風險集中釋放後的投資拉動受益板塊;在經濟繼續下滑的格局下,投資明確拉動、估值合理的行業仍然是配置的最好選擇。
引人注意的是,4萬億元內需刺激計劃集中在投資和民生兩大主題,發改委近日詳解4萬億元時表示,基礎設施安排1.5萬億元,災後重建1萬億元,民生、三農、產業昇級和節能減排將被重點安排。
基於對政策利好的預期,基金公司在兩會結束後也將有所布局。
博時基金認為,2009年A股的估值水平將有一定的提昇。因此,順應經濟結構的調整方向以及未來的政策乾預,博時看好那些面向國內的消費,面向局部投資的行業,包括耐用消費品、金融、與建設相關的投資品等。
伍衛認為,兩會是一個契機,決策層可以有機會好好討論一下能不能出新政策。兩會之後整個經濟會持續恢復性的擴張,長期來看底部能夠確認,那時基金投資會回到主流思想、主流股票上去。行業的龍頭公司會比整個行業的平均表現要好一些,是相對來說更安全並具有成長性的標的。
背景資料
兩會前夕基金踴躍做多
兩會召開前夕,基金倉位一直保持相對穩定。
據國都證券測算結果顯示,截至2月27日,有223只開放式基金平均倉位為69.87%,相對前周倉位69.86%上昇0.01%。若剔除上周股票市值變動因素,整體上,223只開放式基金相對前周倉位大致上昇2%。這份測算報告顯示,若剔除股票市值變動因素,股基(非指數)和混合基金倉位大致上昇2%和1.97%,指數基金(非ETF)倉位增加2.25%。
國都證券基金分析師蘇昌景表示,從監測數據來看,股市調整的主要動力並不是來源於基金,基金可能存在一定小幅加倉,表明了基金對未來市場相對樂觀的態度,中長期來說上證綜指2000點左右或許是比較好的買入時機。
另據記者了解,2月底以來,前期踏空的基金公司重新審視自己的投資策略,為了防止再次踏空,一些基金經理近期重點關注2月份經濟基本面持續轉好。
『現在很多數據是按照月度出來,從三月份開始就要關注宏觀數據情況,這會是影響市場的關鍵因素。』一家深圳基金公司基金經理表示。