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周五A股震蕩了一整天,收盤有所下跌,但表現還算不錯。昨滬綜指跌1.26%收2193點,深綜指跌0.56%報715點,成交縮小。
A股這種走勢已算不錯,因周邊市場早跌得一塌糊涂。周四美股跌得很是慘烈,剛反彈一天的道指返身大跌281點收報6594.44點,跌幅高達4.09%。
花旗銀行甚至瞬破1美元生死線,該股在2007年還在50多美元,目前已面目全非。通用汽車昨收1.86美元,以前最高時近100美元。
很顯然,美國的金融危機仍未見底。
相比淒風苦雨的外部市場,我們內部的消息面明顯偏暖。
央行行長強調貨幣政策『出手要快,出拳要重』來恢復信心,阻止國際金融危機拖累中國經濟進一步下滑。
周小川還表示,1月份信貸飆昇之後,貨幣政策仍然有相當大的空間微調。這些話對提振信心有作用,投資者可從中得出一些良好預期。
我國1月份新增貸款達到創記錄的1.62萬億元,銀監會近期表示,2月份新增人民幣貸款超過8000億元人民幣。
從上層表述可以看出,未來信貸擴張收縮程度應不是很厲害,這應是股市利好。不過因全年總量暫時設為5萬億元,所以下半年情況依然不明。
如果從大機構操盤角度看,似乎上半年就得抓緊時間,趁銀根較松時『撈一把』。然而當前恰恰是全球金融危機加速惡化的緊要關頭,問題是誰也不知這種形勢到底還會持續多久,也不知最終會如何收場。
很顯然,目前的市場相當矛盾,機構投資者也肯定內心矛盾,這從國債走勢或能看出。昨放量了兩天的滬市國債交易忽然縮量,暗示資金進入股市有所猶豫。內盤期貨市場也是如此,工業品期貨收盤雖多數下跌,但跌幅有限。
A股周五沒跌多少,但港股的恆指跌289.7點收11921點,這對興頭上的帶H股的內地銀行股不利。當前的股市要走好惟有靠藍籌股,因為題材股大幅分化,有些題材股在不斷創新高,但更多的有築頭嫌疑,很難再形成合力,這類似『5.30』以後情形。
部分題材股的投機資金往往逆勢操作,外盤弱時未必會跌,而當外盤強時也會分化,一部分會不漲反跌,另一部分強勢股纔會強者恆強,這取決於題材本身,及主力出貨順暢與否。不排除有些題材股主力在上周暴跌時未及時離場,通過本周反彈出貨的可能。
投資者對『強者恆強』要一分為二地看,這沒有公式,該理念既可賺錢,同樣也可套人。許多逆勢硬扛的題材股主力或認為美股隨時見底,然後大幅反彈,屆時再將這些天增持的倉位回吐。所以我們前期常見A股往往逆勢而動,部分原因就是這個了。
筆者認為,美股情況不能簡單以漲跌去想。美國是直接融資型國家,股市下跌和房價下跌一樣會降低抵押品價值,各公司和個人的『債信』會下降,融資成本隨之提昇,沒錢就拋資產套現(包括股票),然後進一步壓低資產,這極易引發惡性循環,對經濟殺傷力較間接融資型國家更大。
另外,筆者早就提出一點,本輪美國危機不能以簡單的經濟周期去理解,而應從『舊秩序』顛覆角度去理解。換言之,美國危機即使見底,也會是『L』底,即經濟將長期『躺』在底部,以往那種揮霍將從此一去不返,各國對其出口將長期困難。如果能提前想到這層,如今見到外盤如此不經跌就能見怪不怪。
操作上,筆者仍持近期觀點,即暫時輕倉觀望為宜。
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