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歐洲經濟持續下滑,去杠杆化導致資金撤離東歐,金融危機集中爆發,歐元前景極為悲觀。
在西歐經濟持續下滑背景下,東歐經濟金融危機集中爆發,加重了整個歐元區經濟衰退,由此對歐元走勢產生漸趨沈重的壓制作用,歐元跌勢還將持續延伸。歐元兌美元自去年12月18日高點1.4696下跌至3月4日低點1.2467,累計下跌0.2229,相對跌幅為15.17%,預計後市匯價可能考驗並跌破10月28日低點1.2337的支橕作用。
歐元前景極為悲觀
東歐國家貨幣匯率動蕩下挫、經常帳戶全線赤字、外國債務居高以及經濟衰退空前嚴重。由於其中有較多國家已是歐盟成員,西歐各國因而將難免受到拖累。西歐國家銀行曾向東歐國家大量投資和貸款,受金融危機衝擊,西歐投資者撤離資金,導致東歐國家償還外債壓力增加,東歐對西歐貸款違約風險增加。
預計09年經濟總量達17萬億美元的整個歐盟經濟將衰退1.8%。拉脫維亞今年經濟將衰退6.9%。東歐最大國家波蘭09年經濟增長率將降至2%,是該國2002年來最慢經濟增長速度。
盡管如此,歐盟領導人為自身利益,拒絕為東歐設立特別基金,如果西歐各國放棄救助東歐國家,則不但西歐各國債權難以索回,而且整個歐盟將趨於崩潰,歐元前景將極為悲觀。
俄盧布兌美元匯率由去年10月的25下跌至目前的36,外匯儲備已經從去年8月份的6000多億美元降至目前的3820億美元。烏克蘭貨幣格裡夫納兌美元已從去年秋天的5下跌至目前的大約10。俄羅斯銀行業中外資比例已經超過30%,而斯洛文尼亞、愛沙尼亞等國甚至高達100%。波蘭貨幣茲羅提、捷克克朗和匈牙利福林兌美元匯率均大幅貶值,東歐國家外債償還成本大幅增加,去年每個東歐國家外債和國內生產總值的比率都高於50%。拉脫維亞甚至達到135%,保加利亞、匈牙利、愛沙尼亞等國也高於100%,截至去年年底,東歐國家外債總額超過1.5萬億美元,僅今年東歐銀行面臨4000億美元償債或再融資壓力。
歐洲經濟持續下滑
受出口、投資、消費全面縮減影響,西歐國家最近出臺的經濟數據持續下滑,其中德國第四季度GDP調整後季降2.1%,年降1.7%,這是連續第三個季度收縮,同時德國失業率自去年開始上昇,2月份失業人數上昇6.3萬至355.2萬,失業率昇至8.5%,比1月份上昇2個百分點。另外意大利去年經濟下降1%,降幅大於預計的0.6%,是自1975年以來的最大降幅,該國經濟持續萎縮,2月份通貨膨脹率為1.6%,與1月份數據大致持平,受金融危機影響,意大利經濟自去年第三季度陷入衰退。
東歐信用風險不斷加大,其中烏克蘭信用違約互換比率約為3700,而拉脫維亞和匈牙利分別為1000和560左右。預計烏克蘭2009年國內生產總值(GDP)將收縮5%至10%,失業率上昇,拒付工資變得更為普遍,數以萬計烏克蘭人無法從銀行取出錢來,烏克蘭央行已明令禁止提前提取定期存款。
歐元還有降息空間
盡管目前歐元區主導利率下降至2%,但在非美貨幣中,仍處於偏高位置,面對歐元區經濟衰退及金融動蕩困境,市場普遍預計歐洲央行將降息50個基點至1.5%,使歐元利率跌至1999年歐元誕生以來的最低點,由此對歐元構成沈重壓制作用。
綜上所述,展望歐元區前景,不但西歐經濟未有好轉,而且還將遭遇東歐金融經濟危機集中爆發的風險,因此,歐元後市走勢不容樂觀,持續下跌將是其主要運行趨勢,同時,由於東歐危機仍在爆發過程中,歐元跌勢還可能進一步加重,同時會對其他非美貨幣走勢產生向下牽制作用,對此操作上逢高沽空較為合適。
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