|
||||
2月新增貸款繼續保持高速增長的預期,消除了投資者對流動性斷流的擔心,而對後續利好政策的憧憬,則進一步激起市場的做多欲望。在政策暖風頻吹的現階段,市場有望保持活躍。不過,我們仍對權重股的後續推動力持謹慎看法,大盤前期高點依然是不易逾越的區域。
利好氛圍激活做多信心
周三行情以一根長陽扭轉了前期的調整格局,做多熱情被再度點燃。總體來看,市場活躍主要來自信貸數據與利好政策預期的刺激。
流動性是本輪行情的重要支橕之一,此前部分投資者對2月份的信貸數據有所擔心,特別是央行在公開市場操作上的貨幣淨回收,使得行情運行受到壓抑。不過,近日有消息稱,2月新增貸款規模約在8000億元至1萬億元。考慮到票據融資已受到比較嚴格限制,而中長期貸款進一步提昇,這一貸款規模事實上並不差於1月的數據。由於商業銀行積極爭奪優質項目、努力完成部署的放貸指標,預計3、4月份中長期貸款仍將保持較高水平。當然,如果有新的經濟刺激政策出臺,商業銀行的信貸支持理應再度跟進。
流動性只是提供了行情運行的動力,而匯金或將繼續增持三大銀行的預期,以及後續經濟刺激政策將繼續推出的預期,則為4日行情提供了足夠的借口。從4日盤面來看,金融服務、有色金屬、采掘、房地產、化工、機械設備等周期性板塊漲幅居前。其中,金融服務行業成交額達到317億元,較上一交易日激增一倍。
我們認為,在目前外部形勢不斷惡化的背景下,有關方面推出進一步經濟刺激政策的可能性較大,不過,一味依賴投資的作法或許會有所改變,預計新的刺激政策將凸顯對三農問題、就業、教育、醫療事業等民生領域的關注。此外,房地產板塊的活躍也反映出投資者對進一步利好政策的期待。
短期有望保持活躍
此前市場已經對4萬億投資計劃、十大產業振興規劃作出了充分反映,倘若沒有新的政策熱點出現,市場將在對宏觀數據的等待中保持觀望情緒。不過,此次若預期實現,經濟刺激規模大幅提高,則將進一步提昇投資者對經濟復蘇的信心,同時也意味著相關的行業或領域又將為市場提供新的投資主題。預計在兩會期間,市場氛圍有望持續活躍。
就2月份的宏觀數據而言,應該是好壞參半。預計出口、消費與投資數據均呈現下滑態勢。不過,在樂觀的市場氛圍下,投資者或許會對此視而不見,而是更為關注蘊涵積極因素的數據,例如信貸規模、采購經理人指數,以及反映工業生產回暖態勢的其他指標。
不過我們認為,在經濟形勢出現明顯好轉跡象之前,市場並不具備大幅回昇的條件。事實上,目前的做多信心只是建立在寬裕的流動性與力度不斷加大的經濟刺激政策的基礎上,市場估值提昇的基礎並不牢固。特別是外圍經濟正處於風雨飄搖之中,外部需求放緩及海外市場回落所帶來的壓力都無法忽視。
就市場熱點而言,金融服務、采掘等藍籌板塊相對中小盤股具備明顯的估值優勢,而且受到主流資金的推動,短期內仍存在上揚動力,可作為投資者短線重點關注的對象。不過,由於基本面的制約,其行情的持續性仍值得懷疑,這意味著我們不宜對大盤反彈空間寄予過高預期。至於中小盤股,雖然新出臺的經濟政策有望帶來更多的刺激,但該板塊前期大肆炒作後並未經過充分調整,估值仍處於較高水平,其反彈的空間可能也將有限。(國都證券張翔)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||