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青島海爾(600690);稅收優惠有望提振公司業績
青島海爾(600690)以及部分控股子公司近日分別收到青島市科學技術局、青島市財政局、青島市國家稅務局和青島市地方稅務局聯合頒發的《高新技術企業證書》,發證時間為2008年12月23日,有效期三年。按照國家對高新技術企業的相關稅收政策,在高新技術企業資格有效期內,企業所得稅將按15%的稅率繳納。
公司及其旗下10家子公司獲得國家高新技術企業認證,其產品涵蓋冰箱、空調、洗碗機等產品及其零配件生產企業。此次獲得高新技術認證的企業是公司重要的利潤貢獻者。08年前三季度公司所得稅的綜合稅率為22%;根據有關政策,公司獲得高新技術企業後,將在2008年-2010年的三年內享受15%的所得稅優惠稅率。若此次獲得的稅收優惠政策可追溯到08年1月1日,公司08年的每股收益有望提高到約0.74元。
在與公司的溝通中,我們獲悉近期公司冰箱業務雖然受到出口萎縮的影響,但國內市場受益於『家電下鄉』政策,營業收入仍保持正增長。由於『家電下鄉』產品主要集中在中低端產品,冰箱產品的毛利率較08年上半年有所下降。空調業務受到出口萎縮和國內房地產市場不景氣拖累,出現負增長。由於受到海外市場萎縮和國內房地產市場不景氣的負面影響,公司空調業務負增長的局面短期內難以得到根本性的改善,可能在一定程度上拖累公司09年的業績。
長期以來『海爾』被公認為家電行業內最具價值的品牌之一,但過去『海爾』的品牌價值並未能有效體現在公司的盈利能力上,這種情況現在正在發生悄然改變。公司目前國內冰箱市場佔有率最高,產品結構改善較大,公司將營銷重點放在盈利能力較強的三門、對開門冰箱上,在一定程度上放棄了市場競爭激烈、盈利能力較弱的低端產品,有望使盈利能力獲得改善。公司是國內能生產對開門冰箱的內資企業。中怡康同激數據顯示,近年來三門和對開門冰箱市場增長潛力遠高於冰箱市場平均水平;2008年上半年冰箱銷量增長19.83%的情況下,三門和對開門冰箱同比增長了32.59%和58.72%。公司的三門和對開門冰箱銷量有望保持較快增速,冰箱產品的毛利率有望穩中有昇。在冰箱、空調業務毛利率提高的推動下,公司08年的中報主營業務毛利率水平達到24.72%,較去年同期提高3.16個百分點,高於白電主要競爭對手,可見其品牌價值逐漸得到體現。
考慮到公司未來所得稅稅率下降的影響,我們調整了對公司未來兩年的盈利預測,我們預計公司2008、2009和2010年的每股盈利分別是0.74元、0.78元和1.05元,以3月3日收盤價計算,對應2008年、2009年和2010年的預測市盈率分別為12.36倍、11.73倍和8.71倍。因此,我們給予公司『增持』的投資評級。
風險提示:短期內海外市場需求萎縮和國內房地產不景氣可能導致的需求風險;『家電下鄉』對農村家電市場的拉動作用可能低於預期並導致冰箱、空調產品需求下降的風險。(中原證券研究所胡鑄強)
華夏銀行(600015):短線蓄勢比較充分
公司是國內中等規模的銀行,取得全國社會保障基金托管業務資格,還有從事短期融資券承銷業務資格,為公司擴大業務領域奠定了良好的基礎。公司積極提高管理效率,盈利能力不斷改善。公司現金流比較充足,賦予公司更強的經營能力和抗風險能力。今年年初,公司與中國節能投資公司簽訂戰略合作協議,公司將向其提供50億元意向性綜合授信;根據協議,雙方將進一步加強『綠色信貸』等具有節能環保特色的金融產品合作。此外,公司引入戰略投資者德意志銀行,積極拓展新興業務,成長性比較突出。
二級市場上,該股近日反復震蕩整理,短線蓄勢比較充分,周三放量突破整體形態,並創出今年反彈以來的新高,技術指標逐漸轉強,後市一旦繼續獲得量能的配合,有望繼續上試年線,投資者可適當關注。(金證顧問陳自力)
吉林敖東(000623):技術指標逐漸轉強
公司是吉林敖東藥業集團下屬的醫藥企業,是敖東集團在醫藥產業的旗艦。公司地處我國中藥材天然寶庫長白山腹地,藥材資源優勢比較明顯。其控股子公司吉林敖東延邊藥業股份有限公司擁有大型現代化制藥車間6座。由於吉林省將醫藥產業作為重點行業來發展,因此公司未來也有望從中受益。同時,公司近日收到參股公司通鋼集團敦化塔東礦業有限責任公司通知,其近日取得國土資源部核發的塔東鐵礦采礦許可證。據悉,該采礦權證有效期限為30年,相關礦區面積約3.39平方公裡,開采方式為露天/地下開采,生產規模為500萬噸/年。此外,公司還參股廣發證券,長期以來一直受到各方關注。
二級市場上,該股周三隨大盤大幅反彈並突破30日均線,短期技術指標逐漸轉強,投資者可適當關注。(杭州新希望)
新鋼股份(600782):08年業績有望大增
公司是一家線纜制造企業,在同行業中享受較高的知名度。公司客戶遍布國內及海外多個國家和地區,產品應用於國內外大型工程,行業競爭優勢比較明顯。公司董事會前期同意公司收購江西中鐵利達實業有限公司土地、廠房、設備實物資產及附屬設施,以實施低松弛預應力鋼絞線擴產項目。擬收購的土地位於新餘市經濟開發區內,毗鄰浙贛鐵路新餘火車站、新花鐵路貨站和滬瑞高速公路,設有鐵路專用線1000m,直通鐵路貨站,交通運輸便捷。公司08年前三季度實現淨利潤約6.8億,同比增長1668%,並預計08年累計淨利潤比上年同期相比大幅增長。
二級市場上,該股近日在觸及30日均線後獲得支橕,並展開反彈,隨著市場轉好以及成交量的溫和放出,有望繼續醞釀上攻行情,投資者可適當關注。(新思路投資)
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