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20008年10月,起源於美國的金融海嘯開始肆虐全球,並逐漸演化為經濟危機。為應對全球經濟衰退和我國經濟下滑的局面,我國政府自2008年下半年開始實行寬松的貨幣政策和積極的財政政策以刺激經濟。首先是密集且大規模的下調利率和准備金率,緊接著總金額4萬億元的經濟刺激方案為各國政府作出表率,在後來就是最近陸續公布的十大產業調整振興規劃和即將公布的振興規劃細則。受此影響,2月份全國期貨交易規模較上月大幅增長,國內三大商品期貨交易所當月共成交期貨合約1.27億手,成交金額6.16萬億元,同比分別增長57.4%和19.9%,環比分別增長42.6%和45.8%。有色金屬和白糖品種交投尤其活躍,整個市場資金流入明顯,各期貨交易所月末持倉量均大幅增加。可以預期,十大產業調整振興規劃對宏觀經濟、相關產品和大宗商品價格趨勢都將產生直接影響。
滬銅午評:外部經濟不景氣,滬銅衝高回落
今日滬銅跳空搞開,盤中振蕩上行後回落,主力合約0905早盤上漲930點至28780元/噸,漲幅3.34%,交投在28500至28930,早盤增倉3510手。
隔夜LME三個月銅大幅走強,收於3539美元,上漲154美元,漲幅4.55%。而日內倫敦銅亞洲電子盤小幅上漲,上衝乏力,帶動滬銅走高後回落。
倫敦銅縮量減倉上揚,暗示銅市上揚沒有得到很多資金的配合,滬市和倫敦市場兩市套利依舊是引發倫敦銅大幅走高的主因,關注3600美元的壓力位,因兩市比價正在縮減,套利引發上漲的動能或會減弱。
周邊市場看,全球經濟低迷。美國道瓊斯、納斯達克和標准普爾三大指數跌幅分別為0.55%、0.14%和0.64%,其中道瓊斯工業指數再度創下1997年4月25日以來的新低6705,歐美經濟前景黯淡異常,工業更是不樂觀。
美元隔夜探低回昇,美元指數3日收於89.274,漲幅0.38%,對銅價反彈的空間會起壓制作用。國際原油隔夜大幅回昇,NYMEX4月合約原油上漲1.46美元或3.44%至43.91美元。
隔夜歐美數據依舊失望,全美不動產協會(NAR)公布1月成房銷售指數下滑7.7%至80.4;而3月1日華盛頓郵報信心指數將至負49;英國2月建築PMI降至27.8,1月位34.5。
不過盡管經濟數據疲軟和歐美股市繼續下挫,但期銅走勢強勁,因倫敦銅庫存減少和注銷倉單持續增加。3日LME銅庫存減少5800噸至530875噸,注銷倉單增至55025或10.36%,;COMEX銅庫存維持45329短噸。
LME銅庫存減少主要是亞洲地區,而注銷倉單減少也大多在亞洲,這使得市場認為中國國儲在低價收儲銅補庫。不過也有很大部分是跨市套利交易行為,LME銅庫存流出,進口至中國,因進口銅有利可圖,而廢銅進口大幅減少,引發對精銅的需求增加。
近期銅抗跌性很明顯,LME銅庫存減少和注銷倉單增加,引發市場無限遐想。然而不管是國家收儲和進口貿易,都不等於需求已經好轉,對銅價的提振只能持續一段時間。若沒有需求配合,銅價最終或將回落,隨著兩市比值的縮減,進口利潤減少,而國家收儲並不能解決國際市場龐大的過剩量,期銅在高位受壓回落的可能性很大,關注3600美元的壓力位。
滬鋅午評:
隔夜美原油的反彈及庫存減少為倫鋅提供了支橕,盡管來自美國的數據利空。LME場內鋅收高33美元至1134美元/噸,漲幅3%,但縮量減倉,交投清淡。
在倫鋅影響下,滬鋅905早盤高開於10400元,盤中衝高至10450後開始回落,30日均線附近仍有很大壓力,盤中交投較清淡,午盤收於10400元,漲105元,漲幅1.02%。
滬鋅基本面變化不大,近期流傳提高精鋅進口關稅及再次收儲的消息並未得到有關部門證實。隨著消費旺季到來,國內鋅的生產供應將加大,同時由於進口鋅錠存在利潤,倫鋅近日大幅攀昇的注銷倉單可能流向中國,對滬鋅產生衝擊。因此滬鋅後市仍面臨很大壓力,30日均線下方,仍以空頭思路為主。
黃金午評:拋售風險頭寸增持現金,金價延續受壓回落
今日滬金跳空大幅低開,盤中窄幅振蕩,早盤主力合約0906下跌2.85點至201.27,跌幅為1.4%,交投在200.63至201.59之間,早盤減倉32手。
隔夜國際黃金繼續下挫,因美元強勢和股市大幅下挫導致金價獲利了結。隔夜倫敦金下跌11.54美元或1.25%至914.82美元;紐約金下跌26.4美元或2.81%至913.6美元。
3日加拿大央行將基准利率下調50個基點至歷史新低0.50%,還表示由於在經濟衰退中利用傳統貨幣政策工具刺激經濟的空間有限,因此可能會采取所謂的定量寬松貨幣政策。
加拿大央行降息繼續推動美元走強,美元隔夜探低回昇,美元指數3日收於89.274,漲幅0.38%,而今日日內繼續走強,這打壓金價繼續下挫。
隔夜歐美股市繼續下滑,這導致基金等投資機構在金市結清頭寸,增持現金回補股市下跌帶來的損失,因而美元吸引力資金流向,金市投資魅力銳減。
本周晚些時候議息的歐洲央行和英國央行將繼續推進降息步伐,朝著零利率進一步邁進,這或將帶動美元再創新高。
國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克□斯特勞斯-卡恩3日表示,全球經濟開始復蘇的時間可能會進一步推遲至2010年年初之後,部分原因在於銀行體系恢復穩定的進程緩慢。
黃金投資基金增倉暫歇,金市投資熱情降溫。3日全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust黃金持有量維持1029.29噸。巴克萊旗下的COMEX Gold Trust基金3日黃金持有量減少至67.78噸。
隨著全球經濟復蘇的希望越來越淡,周期的延長導致市場風險厭惡情緒倍增,拋售風險頭寸增持現金導致金價繼續受壓下挫,後市關注基金持倉變動情況,金價將在900美元尋求支橕。
滬膠午評:
受原油持穩於40美元上方及日元走軟的影響,日膠基准8月合約小幅高開後盤中在131附近寬幅震蕩,130關口有很大支橕,午盤收高1.3日元至132.0日元,漲幅0.99%。
滬膠日內延續反彈,907合約小幅高開後增倉上行,盤中在30日均線處承壓回落,最高點至12565元,午盤收於12470元,漲145元,漲幅2%。
基本面,主產國的停割期及國內14600元/噸的長期收儲仍對膠價提供支橕,且原油的持穩也對膠價形成利好,但目前全球經濟形勢依然偏空,且國內現貨方面,仍成交清淡,在需求及投資者信心仍未很好的恢復下,天膠上方仍有很大壓力,投資者可根據均線進行操作,30日均線上方可適當做多。
LLDPE收評--小幅反彈
隔夜原油小幅反彈,美原油04合約漲1.5點,收於41.65美元/桶,今日原油低開走低。國內商品期貨受外盤上漲影響,紛紛走強,塑料高開高走,L0905合約以7770點開盤,小幅下探後震蕩走高,但跳空缺口壓力較大,隨後回落,收於7815點,最高7880點,最低7720點,持倉增加5452張,現貨合同LL0905成交於8250元/噸。3月3日的跳空缺口對塑料的上漲產生很大的阻力,且當天創下近期的低點,塑料跳空缺口很難回補,建議投資投資者逢高沽空,以7900附近設置止損。
玉米午評--連玉米窄幅震蕩
今日早盤連玉米窄幅震蕩,主力909合約午盤收報1683元/噸,與前一交易日持平,成交71658手,持倉減1510手至215064手。
玉米方向不明,投資者宜先觀望。
白糖午評--鄭糖弱勢震蕩
今日鄭糖早盤弱勢震蕩,主力909合約午盤收報3630元/噸,較前一交易日上漲4元,成交1372320手,持倉增30878手至655384手。現貨電子盤柳糖主力09084收報3501元/噸。
據隸屬於泰國工業部的泰國蔗糖管理委員會(TCSB)本周一公布的數據,到上周四(2月26日)時泰國已產糖545萬噸,較去年同期的產量增長4.4%,其中原糖產量從去年同期的330萬噸增至350萬噸,白糖產量也從去年同期的188萬噸增至191萬噸。
墨西哥全國甘蔗工人協會(National Cane Workers Union)周二表示,截至2月28日,墨西哥生產了2,562,587噸2008/09榨季半精煉標准糖,較2008年同期的2,505,217噸增長2.3%。
昨日鄭糖大幅回落,盤中連破5日、10日均線,以現貨背景為主的多方和浙江系為主的空方依然對峙,空頭氣氛漸濃。基金撤離使得國際糖價回調,折合進口糖價回到3500下方。內外合力,鄭糖亦獨木難支,後市將向下尋求20日均線的支橕,大概在3550一帶,投資者可日內空單操作,以前期高點止損。
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