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在3月3日亞洲時段的交易中,NYMEX原油期貨在隔夜大幅下滑逾10%後暫時企穩。盡管市場總體寬松的基本面短期難以改變,但一些短期因素,如裂解價差和庫存的變化激勵了短期投機資金的積極介入,從而導致油價劇烈波動。
金融『海嘯』未盡油價波動劇烈
截至北京時間3月3日16點04分,NYMEX原油期貨4月合約在GLOBEX交易中報於40.31美元/桶,小幅上揚0.16美元。在隔夜的場內交易中,該合約結算價暴跌4.61美元,跌幅高達10.3%,報於每桶40.15美元。
當天,由於AIG再次爆出創記錄的季度虧損,道瓊工業指數盤中下挫至自1997年來最低。股票市場的不利表現促使投資者拋售手中的資產,以獲得在經濟衰退條件中寶貴的資金流動性。
分析師認為,原油市場在目前的價位上表現出對於外圍市場和宏觀經濟面的高度敏感,除了已在周一公布的美國1月個人收入和核心個人消費支出數據外。原油市場在本周還將迎來一系列經濟數據的『考驗』。其中周五美國將公布的2月失業率和非農就業人口數據更是重中之重。
在過去很長的時間裡,原油市場總體供求寬松的情況一直沒有顯著變化。截至2月20日當周,美國商業原油庫存已達到3.513億萬桶,創出了11年以來新高。在供需寬松的市場中,投機資金更需要尋找短期題材獲利。
值得一提的是,在原油價持續不振的條件下,美國汽油零售均價卻已從去年末的1.61美元/加侖上漲至上周末的1.93美元/加侖。上周末的美國汽油庫存也已回落至6周前的水平。
『汽油和原油之間價差擴大的背後是美國煉廠開工率的不足』,東證期貨分析師林慧認為,即使煉廠開工率上昇能部分消化原油庫存,但這並不能根本改變原油市場的寬松狀況,而只是給投機資金創造了短期的交易機會。
自2月19日開始,原油價格一度從四年半以來的低點反彈,然而自上周五開始又大幅回落,在本輪油價劇烈波動的過程中,基金倉位的變化也表現出活躍和短期化的特點。
CFTC公布的NYMEX原油期貨分類持倉報告顯示,截至2月24日,基金在原油期貨上的淨多頭寸為28749張合約,較2月17日當周下降了36%。而2月17日當周的基金淨多頭寸卻較前一周時上漲了172%。
油價低迷拖累金價
在以往的定價習慣中,油價被視為衡量潛在通脹風險的重要指標,而金價中的風險昇水也有賴於油價的表現。
然而,自倫敦黃金現價2月20日重新突破1000美元整數關口,並創去年3月以來的新高後,金價的連續下滑已進入了第7個交易日。
有分析人士認為,油價的持續低迷使得成本推動型的通脹風險逐漸減弱,這對於金價未來的漲勢不利。而另一方面,盡管美元指數仍在持續走高,但這並不妨礙金價回昇。因為美元本身存在貶值風險,只不過因為主要經濟體的衰退風險更甚於美國,因而使得美元的匯率依然能持續走高。
『金價總體將震蕩向上,但1000美元以上的空間並不大』中信東方匯理期貨銷售副總裁杜曉華認為,『此外,金價未來走勢還需要看金融危機的演化進程,短期看,歐洲各國央行可能會拋黃金籌措救市資金,而且高價也限制了實物消費,這些都不利金價上漲。』
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