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本周滬深股市破位下行,急速調整。從目前看,短線調整趨勢已經確立,但是大盤在2000點附近會有較強的支橕,在2000點整理之後市場可能再次尋找熱點和主題並醞釀反彈。
首先,以題材股、中小市值股票和十大產業振興規劃為主線的反彈行情已經告一段落。2008年11月市場反彈以來,申萬大盤指數上漲30%,小盤指數上漲接近60%,小盤股表現優於大盤股。從歷史來看,1.5倍到2.5倍PE,是小盤股PE和大盤股PE比值的正常波動區間。超過這個區間,則迅速回歸。而從08年11月的這波上漲以來,小盤股PE和大盤股PE比值高達2.58倍,這意味著未來市場轉向大盤股的概率變得很大,但這不意味著大盤股一定要漲,而是大盤股相對於市場會有更強表現,小盤題材股由於累計漲幅過大需要調整。
其次,滬市2000點左右可以成為較強的支橕位。我們觀察到節後市場的快速上揚伴隨著成交量的明顯放大,而且放大的點位基本在2000點上方。我們認為這一密集成交區具有一個強力的支橕,後續空方繼續大幅打壓的能量並不明顯。此外,隨著兩會的臨近我們認為後續政策仍然會對市場構成支橕。
總體而言,市場將會是一個底部逐步抬昇的走勢,2000點下方應是比較安全的投資區域。
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