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這兩天金融市場反復折騰,匯市也同樣如此,操作上美元宜持多頭思維。周二美元窄幅波動,截至昨日16:40,美元指數暫報87.16。因日元套利交易平倉接近尾聲,且各國利率趨低,日元的避險功能下滑,這使日元近期弱勢難改,周二其報95.23兌1美元。匯市近期避險情緒揮之不去,估計美元將總體得到支橕,操作上宜持多頭思維。
危機正在加深
當前次貸第三波已有正式來臨嫌疑,美股創下11年來最低,甚至連網絡股泡沫破滅後的低點已經跌破。在這種大環境下,美元頂多只有小范圍的下跌,其跌勢很難持久。
最近美國方面最主要問題是金融機構面臨資本金不足的困難,這使美國當局出手援助的可能性增加,而據報道,這次美國政府有可能增持普通股。
CNBC周一報道,美國政府可能將持有的AIG特別股轉換成普通股,藉此進一步減輕AIG的財務壓力。AIG去年第四季可能出現美國企業史上最嚴重虧損,虧損額或達600億美元。該公司已經再度要求美國政府提供更多資金援助,要不然或面臨破產。
除此之外,美國政府當前持有花旗集團520億美元的特別股,如果全部轉換成普通股,將持有花旗集團80%股權。美國政府持有美國銀行的特別股,如果全部轉換成普通股,將持有美國銀行66%股權。監管單位表示,美國大銀行的資本目前還符合資本適足率的要求。IMF估計,全球金融業需計提的美國房貸相關資產會達到2.2萬美元,目前纔計提了一半。
美國政府訂本月25日起對銀行全面展開財務檢查,目的是為確保他們的資金無虞,消除市場的不確定性。如果當局發現某些銀行無法靠自己力量向市場籌資,將可獲得政府以納稅人的錢解困,而政府將困此獲得銀行的股票。清理金融體系可能帶來風險,銀行的爛賬將全公開,這有可能引發投資者恐慌,而此過程沒結束前,美元一般易漲難跌。
美元易漲難跌
美國是依賴直接融資的國家,股市不斷下跌意味著抵押品的縮水,意味著信貸的收縮,也意味著消費和投資的下滑,如果股市下跌狀況不能盡快扭轉,美國經濟將日益低迷。
本周五美國將公布去年四季度GDP,分析師預計頗為悲觀,認為上次公布的降3.8%根本不靠譜,極可能向下修正為降5.4%,而去年三季度GDP還為減0.5%。另外,市場預測今年首季至少會續降5%左右。美國自二戰以來,從沒出現連續兩季5%以上負增長。本周更早公布的房屋、制造業、就業市場與消費者信心指數,亦預期難有改善。
CLSA分析師ChristopherWood周一在東京CLSA贊助的一場會議中表示,證券化產業的崩潰引發的美國通貨緊縮危機,較1990年代日本資產泡沫破滅時的情況還要嚴重。
其它地區情況或更慘,這使美元地位無可替代,在亂世中反有昇值機會。日本早已深度衰退,德國出口極慘,英國可能是最慘國家。至於新興市場中多數國家,更是受損嚴重,他們的內需增長根本就不可能抵消外需下滑。一場席卷全球的衰退看來避無可避,人們期盼的只是這場危機繼續惡化程度稍好一些。
歐洲問題似更嚴重,目前陷入東歐債務危機中,且無法突破利率及財政刺激的限制,其機制相當僵化,因為其貨幣雖統一,但各國各自發行國債,歐央行不知該收購哪國債券好。因此,相對歐洲來說,美國最終有可能更早擺脫衰退,這對美元有著中長線支橕。
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