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泰豪科技(600590):智能建築電氣繼續引領增長
泰豪科技(600590)近日公布了08年年報,公司08年實現銷售收入22.8億元,淨利潤9149萬元,同比分別增長14%和8.66%,實現每股收益0.31元。從公司的實際數據來看,公司的裝備信息產品和發電機及電源收入低於我們的預期,同比僅維持07年的水平,智能建築電氣收入同比增長24.82%,基本符合我們的預期。智能建築電氣和發電機及電源毛利率均有比較大的提昇,分別上昇3.3和4.5個百分點,裝備信息產品毛利率下降了1.9個百分點。從期間費用看,公司的期間費用率本期為14.87%,比上年提高2.85個百分點,三項費用有所上昇。
公司的智能建築電氣繼續引領增長,同時『三網』投資則有望帶來電源業務的新機遇。經過多年的整合和調整,公司確立了『以智能建築電氣為主體,以發電機及電源和裝備信息產品為兩翼』的發展戰略。08年公司的發展戰略在公司各項業務開展中進一步得到體現;公司全年智能建築電氣、發電機及電源和信息裝備產品收入分別達到13.21、4.51和4.69億元,分別佔收入的58%、20%和21%,其中智能建築電氣業務的主體地位進一步得到加強,佔主營收入的比例由07年的53%上昇到58%。
08年公司的智能建築電氣業務保持較快增長,同比增長24.82%。根據我們了解,這部分業務增長較快的主要是智能建築電氣系統集成,估計增速在50%左右,主要受益於奧運會、世博會和廣州亞運會等,同時政府在公共建築方面大手筆投入也對其有所帶動。我們預計在未來兩年,由於世博會、廣州亞運會場館建設及公共機構節能改造的推動,國內智能建築電氣仍將保持快速增長勢頭,隨著行業維持較高景氣度、市場地位不斷提昇和市場集中度的提高,公司的智能建築系統集成業務發展前景向好。
公司的裝備信息產品進入平穩發展期,裝備信息產品主要包括軍用移動電源和車載通信系統,在達到一定的市場份額後,將隨著整個軍工產品需求的增長而增長。08年整體上收入略有降低,毛利率有所下降,我們預計未來幾年此業務將維持目前水平或略有增長。公司裝備信息產品能否繼續增長,則取決於能不能進入新的軍品生產領域。
發電機及電源業務是公司寄予厚望的業務。08年四季度,由於金融危機的影響,公司的發電機出口受到較大打擊,公司的發電機出口過去連年翻番的增長勢頭不在,全年出口下降20%。在出口受阻的情況下,公司積極開拓國內市場,特別是開拓國內的行業用戶如石油石化、鐵路、電網和電信等,從而使公司08年發電機及電源收入仍略有增長。未來兩年,我國的電網、鐵路網和電信網是『四萬億』投資的重點,『三網』投資有望帶動對應急電源車和其他備用電源的需求,從而給公司發電機及電源業務帶來新機遇,以彌補外需的不足。
根據公司最新的財務數據,我們調低對裝備信息產品和發電機及電源未來的收入預期,相應也調低了2009和2010年的業績預測,預計公司2009和2010年的每股收益分別為0.37和0.48元,比原預測分別下調0.05和0.06元。不過,公司所處的智能建築電氣行業屬於國家鼓勵領域,未來快速增長仍可期待;發電機業務則受益於國內投資拉動,也有望有較好表現,受此兩項業務的帶動,公司未來兩年業績增長將獲得一定的保證。因此,我們維持公司『謹慎推薦』的投資評級。(銀河證券)
皖通高速(600012):逐漸企穩反彈
公司是安徽省一家公路類上市企業,管理經驗成熟,旗下擁有數條高速公路。公司運營的收費公路項目有合寧高速公路、205國道天長段新線、連霍公路安徽段全部收益,宣廣高速55.47%的股權,高界高速公路51%股權。這些公路是我國公路交通主乾線或主樞紐中的重要部分,其車流量有望保持穩定增長。同時,公司前期收到所得稅財政返還餘款2242萬元,公司應收06年度企業所得稅財政返還款人民幣5912萬元已全額收回。同時,公司於08年7月23日公告稱,經公司申請,安徽省財政廳已同意對公司06年度按照33%稅率補繳的企業所得稅約1.5億元,按照40%(省財政分成部分)的比例予以返還。
二級市場上,該股經歷近日的持續下挫後,逐漸企穩反彈,同時量能也溫和放大,量價配合較好,投資者可適當關注。(長城證券劉宇)
申能股份(600642):短線調整比較充分
公司主營電力、能源的投資、建設和經營管理。公司的發電項目發展順利,同時天然氣管網公司則抓緊主乾網一期工程收尾工作,初步具備項目竣工驗收條件,並實質性啟動主乾網二期工程,為接納川氣東送、進口LNG和西氣東輸二期氣源創造了良好的條件。此外,公司前期與皖能電力、廣東核電、上海電力共同投資設立安徽蕪湖核電公司。安徽蕪湖核電公司注冊資本金2億元,分兩次注資,公司按照20%的出資比例出資4000萬元。蕪湖核電公司成立後將主要進行安徽蕪湖核電站一期工程(兩臺百萬千瓦級核電機組)的前期項目開發、申報、建設及經營等工作。
二級市場上,該股近日衝高後快速回落,短線調整比較充分,近日在10日均線處重新獲得支橕並逐步走強,後市一旦獲得量能配合,有望隨大盤繼續震蕩上攻,投資者可適當關注。(廣東百靈信)
西安民生(000564):資產整合利在長遠
寶商集團擬以持有的寶雞商業100%的股權與商業控股持有的6家航食子公司相應的股權進行置換。與此同時,公司則將以5.74元/股的價格,向商業控股發行股份數量約3396萬股,購買其通過置換獲得的寶雞商業100%股權。據悉,交易完成後,公司的資產規模將得到大幅提高,營業網點將從現有的4家增加至32家,從而覆蓋陝西境內主要城市和甘肅省內部分城市。值得注意的是,此前海航集團曾在收購公司時表示,將向其注入更多的商業類資產。按照海航集團的規劃,商業控股將依托海航集團的整體優勢,將其持有的商業資源進行整合,並可能以公司作為其重點發展的商業平臺。
二級市場上,該股近日放量突破年線壓制,技術形態趨於穩健,後市一旦獲得量能的有效配合,有望依托年線繼續上攻,投資者可適當關注。(新時代證券李姝音)
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