美國金融股一片狼藉，道指還橕在7500點左右，靠的是什麼?靠的是IBM、沃爾瑪、強生、惠普等零售、高科技、服務業起到了支橕作用。

　　美國碩果僅存的四大金融公司，在道指中所佔比例跌到可憐的地步，截止到北京時間2月19日晚11時，花旗銀行佔比0.31%，JP摩根佔比2.32%，美國運通佔比1.5%，美國銀行佔比0.48%，4家銀行總共佔比纔4.61%，只佔300多點。這說明在美國的資本市場中，金融板塊已經徹底邊緣化。僅IBM一家就佔了9.5%，其他如強生、默克制藥、麥當勞、可口可樂、波音、惠普佔比都在3%以上。這些公司大都是善用全球資源的跨國公司。

　　中國A股市場獨秀於全球股市之林，靠的是什麼?靠的是金融板塊、石化雙雄等大盤藍籌的扛鼎作用，他們佔據了中國資本市場的大半壁江山。

　　就算美國金融股徹底垮臺，由美國最具市場潛力的大型制造、高科技、商業企業支橕的資本市場還能作困獸之斗。如果中國金融與石化等板塊沈入水底，中國的資本市場將推倒重來，這就是兩個市場的現狀，我們把資本市場的未來交到了國有控股的藍籌股手裡。

　　美國資本市場最危險的板塊在於能源，油源的控制權在逐步喪失，在資本市場中佔比過高，雖然他們的效率要比中國的石化雙雄好得多。而美國最有效率的公司來自於秉持『地球是平的』理念的公司，他們是全球范圍的好公司，而不只局限於美國。所以，如果美國政府關上國門，秉持購買國貨的愚蠢理念，最受傷害的是哪些公司?是美國這些最好的、具有全球競爭力的公司，此舉無異於殺雞取卵。

　　而中國資本市場的問題要原始得多，既涉及資本市場的制度建設，也涉及資源的錯配。要讓中國資本市場向好，只有兩條路：第一，提高藍籌公司的效率，讓他們成為名副其實的定海神針;第二，改變藍籌配置結構，讓真正有市場前景、充滿活力的公司成為中國的定海神針。兩者必居其一，沒有第三條道路可走。

　　經濟下行周期顯示出高效率的公司、有前景的公司到底在哪裡?端宏斌先生的文章引用了艾瑞諮詢和淘寶網發布的《2008年度網購市場發展報告》，報告顯示，去年中國網購市場的年交易額第一次突破千億大關，達到1200億元，同比增長128.5%;與去年相比，增幅上昇了近40個百分點。淘寶已經超越百聯集團成為國內最大的綜合賣場，在網上每天有近900萬人上淘寶『逛街』。這意味著，淘寶網一天的客流量相當於近600個大賣場的客流量。

　　中國真正優質的上市資源是什麼?是類似於淘寶這樣的企業，他們有全球化的視野，用高科技從事著基礎產業，有共贏的意識，極大地提高了全社會的資源配置效率。可惜的是，這樣的企業在中國香港地區上市，而不是在中國內地。

　　金融與能源等藍籌股的地位是經濟發展階段造成的，並非由競爭力而來，他們在國內的壟斷地位使得無法與其他公司比較，而在全球范圍內卻難以讓人樂觀。比如同樣的國內個人房貸市場，外資銀行規則明確言出必行，按日計息，反觀國內的銀行，出爾反爾，猶豫不決，以存款等為房貸風險背書，使得規則形同虛設。雖然審計署署長劉家義2月19日在記者招待會上表示，三大銀行的資本金充足率已大大超過法定標准和國際公認的標准。但筆者認為這是政府與納稅人的慷慨造成的，是中國經濟發展的紅利轉移到了這些公司，而不是因為這些公司具有全球競爭力。

　　我們需要提昇國有控股大藍籌上市公司的效率，同時讓市場化的守信企業成為股市的精神領袖。

　　最近一段時間，政府出臺了一系列產業振興政策，這不僅是應對經濟危機所需的及時之舉，更是中國產業昇級、企業更新的契機。讓人擔懮的是，如果以規模大小論英雄，讓國有企業的高管聯手以消滅過剩產能為名，呼吁絞殺高效企業，中國資本市場恐怕就不必多看了。