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隨著上市公司2008年年報第一波披露高峰的來臨,上市公司業績及現金分紅情況備受投資者關注。尤其是業績優良且連續5年實施分紅的307家公司,更是寄托著人們的分紅夢想。在54份已經披露年報的公司中,分紅規模的明顯提昇更是為2008年年報平添一抹亮色。
307家公司連續5年分紅
據《證券日報》統計,在上市公司披露的2003年至2007年年報中,實施現金分紅的上市公司數目基本保持穩定。其中,2003年年報有605家公司實施分紅,2004年增至717家;近兩年實施分紅公司逐漸增多,2006年的分紅家數由2005年的609家增至707家,2007年再度增加至775家,近兩年分紅家數年度增幅分別為16.09%、9.62%。
從上市公司年度分紅總額度上看,A股現金分紅規模呈現持續增長的態勢。據統計,2003年至2007年年報的分紅規模分別為477.86億元、627.86億元、657.35億元、1074.93億元、2160.01億元,近四年分紅規模環比增長率分別為31.39%、4.70%、63.52%、100.94%。
在2003年至2007年年報中,共有307家公司已連續五年分紅,且分紅規模不斷擴大。2003年,307家公司合計分紅361.82億元,2004年達到465.77億元,2005年至2007年分別達到524.38億元、638.70億元、751.76億元。近兩年,分紅規模增長率維持在20%左右。
時至2008年年報披露的密集期,這307家公司寄托著廣大投資者的分紅夢想,慣性分紅或能為投資者帶來紅包。
慣性分紅依賴四大指標
上市公司持續分紅,能否為2008年年報增添點慣性呢?業內分析人士給出了肯定的答案。
上市公司分紅與否與上市公司的經營業績、未分配利潤、盈餘公積及現金流充足情況密切相關。盡管宏觀經濟的下滑對上市公司2008年整體業績影響較大,但2008年三季末各項指標均顯示出,上市公司仍具有分紅的能力。
據統計,2006年和2007年A股公司淨利潤總額分別為6804.03億元、10176.99億元;時至2008年三季末,A股公司淨利潤總額為8254.54億元,若換算成年報數據,淨利潤總額約合11006.06億元。考慮到新上市公司,2008年年報A股公司仍能保持與2007年相當的水平。如此看來,穩定的業績基礎為上市公司年報分紅提供了保障。
未分配利潤指標更能反映上市公司分紅的能力大小。2008年三季末,A股公司未分配利潤合計16469.40億元,已經超過2006年、2007年全年未分利潤數值,其中2006年未分利潤僅7794.43億元,2007年也只有12194.57億元。盈餘公積指標也有增長,其中2006年、2007年盈餘公積分別為4582.25億元、5462.98億元,而2008年三季末已經達到5643.28億元。由此可見,上市公司2008年年報還是有一定分紅能力的。
當然,經營性現金流量的多少也是直接影響上市公司能否進行派現的因素。但目前看來,這一指標顯得有些力不從心,為上市公司繼續分紅打上了問號。2006年及2007年上市公司經營活動產生的現金流量淨額分別為22547.08億元、20156.76億元,時至2008年三季末,這一指標數值僅為10091.69億元,減幅達到50%。到底這一因素能多大程度影響上市公司分紅,投資者可拭目以待。
2008年分紅規模有望提昇
從已經披露的54份年報看,27家公司實施分紅,分紅普及率已經達到50%,這27家公司中,曾在2007年分紅的有22家。目前看來,上市公司分紅率基本達到上年同期水平(滬市2007年年報進行現金分紅的公司佔比為49.88%)。綜合財務數據顯示,54家家公司2008年合計實現淨利潤121.86億元,與2006年的29.55億元、2007年96.46億元相比均有大幅度提昇;未分配利潤合計176.37億元,與2006年的55.75億元、2007年107.94億元相比同樣有大幅度提昇;盈餘公積合計61.84億元,與2006年的48.64億元、2007年53.99億元相比也有所提昇。不過,經營性現金流出現明顯不足,54份年報合計經營活動產生的現金流量淨額-22.94億元,而2006年、2007年分別為33.25億元、25.9億元。
通過對比27家公司歷年分紅規模,我們發現,2008年上市公司分紅額度有明顯的提昇。
27家分紅公司在2006年合計分紅總額8.83億元、2007年昇至10.24億元,2008年再度昇至17.18億元,其中2008年分紅規模增長率達到67.81%,遠超過2007年16.02%的增長率。從個股看,新湖中寶、保利地產、華工科技、華發股份、渝開發等公司分紅額度與2007年相比實現倍增,尤其是新湖中寶,1.52億元的分紅額是2007年分紅額度的7倍有餘。
『鐵公雞』處處喊打
歷年年報中,有慷慨分紅的,也有不少『吝嗇鬼』伴隨。根據wind統計,連續5年以上未分紅的公司就有312家,佔2007年報未分紅公司總數的一半。在注重回報的證券市場,這些公司已經得到市場的『譴責』。
據上交所統計,滬市2007年年報進行現金分紅的公司佔比為49.88%;現金紅利總額佔全體公司淨利潤總額的比例為22%。深市主板不到一半的公司在2007年報中提出了利潤分配或資本公積金轉增股本方案,其中,擬進行現金分紅的公司的現金紅利總額佔全體公司淨利潤總額的比例為25.51%。可見,國內大多數上市公司過多注重融資,缺少回報投資者的概念。
在已經披露年報的上市公司中,已有20餘家盈利的公司不實施分配。
2月10日,銀基發展公布的年報顯示,公司在2008年實現了1.29億元的淨利潤,比2007年僅僅下降8.87%。據審計報告,公司2008年度實現淨利潤1.29億元,加上年初未分配利潤2.58億元,2008年度可分配利潤達3.87億元。在實施2007年度的利潤分配方案並提取法定盈餘公積金之後,2008年度可供股東分配的利潤仍然高達9694萬元。然而,公司2008年度不進行利潤分配,也不進行資本公積金轉增股本,未分配利潤將全部用於重點項目的再投入。
隨著年報的相繼出爐,越來越多的『鐵公雞』浮出水面。中天城投每股收益0.57元,未分配利潤是每股0.24元,但是2008年年末卻並沒有分紅計劃。這已經是該公司2001年以後第七年不分紅了。同樣連續七年不分紅的還有威遠生化,截至2008年12月31日,該公司躺在合並資產負債表上的未分配利潤有8250萬元,母公司資產負債表上的未分配利潤也有4473萬元。
不僅僅是國內,日本等成熟市場也存在這一不公的問題。據調查,已經有三分之一的日本上市公司將壓縮2008財年的股票紅利發放額度,有的甚至將取消分紅。上市公司賺了錢不分紅,已經成為各國證券市場的老大難問題。盡管近幾年國內上市公司整體分紅規模沒有出現下降,但這些『鐵公雞』的存在仍體現了證券市場存在的問題,約束這些『鐵公雞』不合理行為的辦法及法規亟待出臺。
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