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因隔夜美股跌得慘,周三A股也陪同慘跌。昨日收盤滬綜指跌4.72%報2209.86點,深綜指跌4.06%報707.03點,個股普跌。
從表面看,美股殺跌是A股大跌的誘因,但實際上是受近期培養起來的『多頭思維』影響,該思維有可能使跌勢中抄底盤太多,這樣股指反而無法反彈。從我國股市莊家固有脾氣來看,跌勢時散戶越不敢買越易發生反彈,越抄底就越不容易反彈。從最近兩天殺跌來看,似乎短線資金中銀行資金不少,要不然就很難想象會如此義無反顧地殺跌。
除股市外,全球商品期貨全線慘跌,周三內盤期貨跟隨外盤繼續殺跌。包括19種商品的Reuters/JefferiesCRB指數周二連續第六天慘跌並創出2002年來最低。由於商品殺跌,這使江西銅業、中石油等跌幅放大,進一步壓制了股指。
內盤期貨和股市的調整如出一轍,這兩個看似關聯不大的品種近期均走出『內強外弱』的行情。就內盤商品價格而言(包括鋼鐵),前期走出一波大幅反彈行情,而在此期間,外盤商品期貨雖然也跟隨中國反彈,但力度有限並提前下跌。最近兩周,外盤商品慢慢走軟,而內盤期貨前一周還在『頑強』上漲,只是最近一周軟了下來,其中鋼價大跌非常明顯。
A股也是如此,但下跌得更晚,差不多晚了一周左右,這其實也是最近筆者對A股上漲持懷疑態度的重要原因。筆者認為,我國金融市場有其獨立性的一面,但也不可能和外圍脫離太遠。拿A股和H股來說,當H股下跌時,帶H股的A股可以對其不理不睬而繼續上漲,但這種事應該有一個度,超過一定限度後情況就會驟變。
為何期貨會領先於股票?筆者苦想後猜測如下:這可能是股票有送轉股和業績合法操縱的可能,主力即使做錯了也不一定就是死路一條,所以股票中的硬扛情況會多些。當多數個股存在這種傾向時,股指就會在合力下『虛強』。期貨這方面情況好得多,比如使滬銅和倫銅背離的難度,肯定遠遠高於使中石油A股和H股背離的難度。
下月『兩會』就將召開,相信股市利好還會湧現,因此這兩天的慘跌一般很難持續,未來股指轉為橫盤振蕩的可能性較大,除非外盤意外地弱,比如美股沒多久就破位並不斷殺跌。
從管理層角度看,肯定會在『合理』的前提下盡量支橕股市,筆者對此信心頗足。信貸資金的狂亂大增,這對股市是利好,只是這種支橕不太『合理』,所以對這種事就不能過於樂觀,這是判斷的要點。
在經濟低迷時一般銀行不敢放貸,這是常識,所以當銀行過分激進時,誰都會感到心慌。應該說,這種心慌原本不難猜測,只是在漲勢中,人們在利益趨動下容易忽視。
後市方面,料股指再沈一下就可能止跌,未來一段時期股指多半會轉為振蕩走勢,單邊大漲和單邊大跌的機會均不大,大盤成交額有可能不斷縮小。操作上,近期投資者可不斷高拋低吸並漸漸減倉,這是因為股指根本就沒時間『久盤』,因久盤後IPO會開閘,大批年報也會出臺,其結果較難樂觀。
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