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作為藍籌股的五朵金花之一,鋼鐵板塊2009年以來的表演可謂精彩,41.38%的累計漲幅將上證指數遠遠拋在了身後。2月16日,鋼鐵板塊瘋狂飆昇8.87%,20多家鋼鐵股漲停。這一華麗轉身,暗含政策支持、行業整合、鋼價反彈、低估值、高派現等重要因素。
宏觀政策吹暖風
雖然外圍環境還沒有明顯的轉暖跡象,但是受政策刺激的鋼鐵行業今年將會面臨較強的投資拉動的剛性需求,這將會對鋼鐵行業上市公司業績起到強有力的保障。
國家對鋼鐵行業增值稅轉型的增利效果預計在7%左右;取消部分品種出口關稅將帶來全行業減負額約67億元;未來三年4萬億投資將拉動鋼材需求1.65億噸;存貸款利率下調108個基點促行業增利26.5億元。這些政策的實施將防止行業經營狀況繼續惡化,幫助行業度過難關。在宏觀經濟轉暖前,鋼鐵企業將會是首先轉暖的行業。
行業整合添熱能
鋼鐵產業振興規劃(1月14日通過),鼓勵鋼鐵產業實施兼並重組,以提昇產業集中度。提昇鋼鐵行業集中度有利於控制產能、保障行業有序發展,也有助於增強原料采購的話語權、降低成本。
已經停牌近10天的酒鋼宏興2月16日公告稱,控股股東酒鋼集團擬將鋼鐵主業整體上市。如果集團旗下鐵礦石等資產一並注入的話,公司將形成集礦山-冶煉-加工為一體的比較完整的產業鏈。其實近兩年來,我國鋼鐵業重組全面啟動。據統計,2007年當年共發生了11起重組事件,其中影響較大的有寶鋼收購八一鋼鐵鞍本集團與凌鋼聯合重組、武鋼集團與昆鋼聯合重組;2008年行業重組步伐進一步加快,發生了寶鋼重組韶鋼和廣鋼、武鋼重組柳鋼、山東鋼鐵集團和河北鋼鐵集團的成立等17起並購重組案例。2009年,市場環境進入周期性低谷,更為國內上千家鋼鐵企業提供了整合的良機,寶鋼收購包鋼、鞍鋼整合攀鋼、武鋼兼並廣西鋼鐵公司將取得重大突破。
業內人士認為,可以肯定的是,未來2-3年鋼鐵行業重組將有較大變化,且經營靈活的中小企業的經營狀況或將好於大型鋼企。
鋼價反彈加動力
去年11月中旬,鋼鐵價格跌至2008年的最低點,鋼鐵綜合價格指數為101.49點,之後開始反彈。從2008年11月中旬算來,這一輪的國內鋼價已經連續上漲12周。如此長時間的持續反彈,在近幾年並不多見。
但上周數據顯示,鋼價已經結束反彈開始回調。不過,中國鋼鐵工業協會日前發布的一份報告顯示,經過2008年10月下旬以來數月庫存調整,目前鋼廠庫存和社會庫存的各種鋼材均處在近年來的最低水平。這將有利於緩解供需矛盾,有利於國內鋼材市場價格的平穩運行。另外,礦石談判是未來影響鋼鐵股表現的另一重要因素,礦價回落將進一步促使鋼價回調。
業內人士預計,今年鋼價的走勢將圍繞成本線波動,隨著氣候的變暖,開工項目增多,市場需求也將不斷增加,鋼鐵上市公司將會慢慢脫離去年四季度巨虧的窘境。
低估值獲資金青睞
在市場估值方面,鋼鐵板塊是最具優勢的。較好的安全性和流動性特點,正是鋼鐵股價全線上漲的主因。
據財華信息統計,截至2月16日,鋼鐵板塊總體加權平均市盈率10.83倍,總體加權平均市淨率為1.47倍,是目前整個A股市場PE、PB最低的行業。其中,30只普鋼股加權平均市盈率10.66倍,加權平均市淨率為1.45倍;4只特鋼股加權平均市盈率24.13倍,加權平均市淨率為2.44倍。
就個股看,南鋼股份、萊鋼股份、酒鋼宏興、太鋼不鏽等11只鋼鐵股最新市盈率不足10倍;韶鋼松山、安陽鋼鐵股價仍低於每股淨資產。市價現金流比率低於10倍的股票則有酒鋼宏興、萊鋼股份、華菱鋼鐵等15只。
價值窪地的顯現使得各路市場資金趨之若鶩。2月16日,A股市場資金淨流入約57億元,僅鋼鐵板塊就吸引30.9億元,淨流入較大的個股包括寶鋼股份、唐鋼股份、鞍鋼股份等。其實,上周末(2月13日),鋼鐵板塊就已經吸引了6.34億元的資金。
高派現盡顯『剛』性
本月後兩周,上市公司年報披露將迎來第一波高峰,在現金流十分匱乏的當下(31份年報:現金流大幅縮減95.27%),派現成為最吸引眼球的風景。鋼鐵板塊就是目前派現率較高的板塊,值得投資者關注。
據本報統計,近三年,鋼鐵板塊分紅總額呈現持續增長趨勢,其中2006年派現金額137.03億元、2007年派現金額184.79億元、2008年派現金額218.16億元。比如寶鋼股份,2006年實施派現金額為56.04億元,2007年、2008年派現額均高達61.29億元;武鋼股份近三年派現金額也均超過23億元。在2008年,派現率較高的有濟南鋼鐵、鞍鋼股份、萊鋼股份、唐鋼股份等股票。其中鞍鋼股份10派5.5元,派現金額合計33.82億元,派現比例達52.88%;濟南鋼鐵10派6元,派現金額合計8.12億元,派現比例達58.63%。
可以預期,一些有核心競爭力、規模優勢明顯、歷史業績成長穩健的鋼鐵龍頭股將會出現『剛』性分紅,在2009年仍能實施派現,令其他板塊個股望塵莫及。
持續三年高派現鋼鐵股一覽
證券代碼證券簡稱近三年派現額(億元) 10股現金紅利(元) 08年三季度每股收益(元) 08年三季度每股淨資產(元) 08年三季度每股經營現金流(元) 08年三季度每股未分利潤(元) 08年三季度每股資本公積金(元)最新市盈率(倍)最新市淨率(倍)最新收盤(元)
2005年2006年2007年2005年2006年2007年
600019寶鋼股份56.04 61.29 61.29 3.2 3.5 3.5 0.71 5.6 0.16 1.5978 2.1054 6.78 1.15 6.42
000898鞍鋼股份7.46 29.25 33.82 3.6 5.8 5.5 1.141 8.07 1.095 2.311 4.3449 6.31 1.19 9.6
600005武鋼股份23.51 23.51 29.78 3 3 3.8 0.915 3.779 0.667 1.6765 0.6261 6.01 1.94 7.33
000825太鋼不鏽2.58 5.32 10.38 2 2 3 0.726 5.758 0.485 2.3955 2.1223 6.54 1.10 6.33
000709唐鋼股份7.93 7.93 9.63 3.5 3.5 4.25 0.62 3.41 1.12 1.3871 0.6455 7.61 1.84 6.29
000761本鋼板材1.47 8.21 8.76 2 3 3.2 0.4516 5.4809 0.6667 1.4035 2.7857 10.60 1.16 6.38
600022濟南鋼鐵3.76 3.38 8.12 4 3 6 1.0617 4.61 0.76 1.9673 1.1241 5.43 1.67 7.69
600808馬鋼股份7.56 6.14 6.53 1.6 1.3 1.3 0.451 3.72 1.153 1.3985 0.8961 7.43 1.20 4.47
600010包鋼股份2.29 1.86 6.42 0.8 0.55 1 0.195 2.29 -0.18 0.5536 0.6109 13.77 1.56 3.58
000959首鋼股份6.93 3.70 6.23 3.00 1.6 2.1 0.1927 2.6485 0.12 0.1937 1.1369 15.80 1.53 4.06
600001邯鄲鋼鐵2.26 2.79 4.22 1 1 1.5 0.292 4.42 0.37 1.0519 1.6585 12.43 1.10 4.84
000932華菱鋼鐵2.06 2.20 2.22 1 1 1 0.4533 5.4 0.5806 1.9519 2.1685 10.87 1.22 6.57
600569安陽鋼鐵2.02 2.02 2.02 1 1 1 0.3 4.55 0.34 1.4486 1.3998 11.28 0.99 4.51
600307酒鋼宏興0.73 1.40 1.75 1 1.6 2 0.45 5.65 0.47 2.7179 1.1547 11.42 1.21 6.85
600126杭鋼股份1.10 1.29 1.68 1.7 2 2.6 0.48 4.45 0.72 2.0257 0.877 8.55 1.23 5.47
600282南鋼股份1.87 1.87 0.94 2 2 1 0.384 2.9 0.02 1.0781 0.4445 8.87 1.57 4.54
600295鄂爾多斯0.80 0.92 0.92 1.3 1.5 1.5 0.61 3.74 0.51 1.1244 1.3071 14.74 3.21 11.99
000717韶鋼松山0.67 0.67 0.83 0.5 0.5 0.5 0.2902 4.672 -0.2331 1.8237 1.4874 11.78 0.98 4.56
600507長力股份0.16 0.34 0.41 0.5 0.5 0.6 0.001 2.5 0.14 0.4338 0.9233 3090.00 1.65 4.12
600581八一鋼鐵1.30 0.83 0.29 2.2 1.4 0.5 0.67 4.22 -0.58 1.4897 1.1149 9.60 2.03 8.58
600231凌鋼股份1.31 1.47 0.17 2.5 2.8 0.33 0.46 4.748 0.29 2.48 0.6236 11.09 1.43 6.8
鋼鐵板塊子行業個股最新估值情況
普鋼
證券代碼證券簡稱08年三季度每股收益(元) 08年三季度每股淨資產(元) 08年三季度每股經營現金流(元) 08年三季度每股未分利潤(元) 08年三季度每股資本公積金(元)最新市盈率(倍)最新市淨率(倍)最新收盤(元)
000898鞍鋼股份1.141 8.07 1.095 2.311 4.3449 6.31 1.19 9.6
600022濟南鋼鐵1.0617 4.61 0.76 1.9673 1.1241 5.43 1.67 7.69
002110三鋼閩光1.053 5.89 0.653 2.908 1.3252 6.81 1.62 9.56
600102萊鋼股份0.953 7.1 0.5 3.5554 1.4876 7.33 1.31 9.31
600005武鋼股份0.915 3.779 0.667 1.6765 0.6261 6.01 1.94 7.33
000825太鋼不鏽0.726 5.758 0.485 2.3955 2.1223 6.54 1.10 6.33
600019寶鋼股份0.71 5.6 0.16 1.5978 2.1054 6.78 1.15 6.42
600581八一鋼鐵0.67 4.22 -0.58 1.4897 1.1149 9.60 2.03 8.58
000709唐鋼股份0.62 3.41 1.12 1.3871 0.6455 7.61 1.84 6.29
600295鄂爾多斯0.61 3.74 0.51 1.1244 1.3071 14.74 3.21 11.99
900936鄂絨B股0.61 3.74 0.51 1.1244 1.3071 0.91 0.20 0.742
600126杭鋼股份0.48 4.45 0.72 2.0257 0.877 8.55 1.23 5.47
600231凌鋼股份0.46 4.748 0.29 2.48 0.6236 11.09 1.43 6.8
601005重慶鋼鐵0.46 3.37 0.05 1.4068 0.6718 8.67 1.58 5.32
000932華菱鋼鐵0.4533 5.4 0.5806 1.9519 2.1685 10.87 1.22 6.57
000761本鋼板材0.4516 5.4809 0.6667 1.4035 2.7857 10.60 1.16 6.38
200761本鋼板B 0.4516 5.4809 0.6667 1.4035 2.7857 5.60 0.61 3.37
600808馬鋼股份0.451 3.72 1.153 1.3985 0.8961 7.43 1.20 4.47
600307酒鋼宏興0.45 5.65 0.47 2.7179 1.1547 11.42 1.21 6.85
600282南鋼股份0.384 2.9 0.02 1.0781 0.4445 8.87 1.57 4.54
600569安陽鋼鐵0.3 4.55 0.34 1.4486 1.3998 11.28 0.99 4.51
600001邯鄲鋼鐵0.292 4.42 0.37 1.0519 1.6585 12.43 1.10 4.84
000717韶鋼松山0.2902 4.672 -0.2331 1.8237 1.4874 11.78 0.98 4.56
600357承德釩鈦0.27 3.77 -1.16 1.3289 1.1625 22.36 2.14 8.05
600010包鋼股份0.195 2.29 -0.18 0.5536 0.6109 13.77 1.56 3.58
000959首鋼股份0.1927 2.6485 0.12 0.1937 1.1369 15.80 1.53 4.06
000629攀鋼鋼釩0.19 3.39 0.41 0.8264 1.3028 36.08 2.70 9.14
600894廣鋼股份0.089 2.07 0.54 -0.0952 0.8744 42.72 2.45 5.07
601003柳鋼股份0.0861 1.9345 -0.023 0.559 0.0734 40.85 2.42 4.69
600507長力股份0.001 2.5 0.14 0.4338 0.9233 3090.00 1.65 4.12
特鋼
證券代碼證券簡稱08年三季度每股收益(元) 08年三季度每股淨資產(元) 08年三季度每股經營現金流(元) 08年三季度每股未分利潤(元) 08年三季度每股資本公積金(元)最新市盈最新市淨最新收盤
率(倍)率(倍) (元)
000708大冶特鋼0.653 4.115 0.413 1.775 1.0806 8.75 1.85 7.62
600117西寧特鋼0.3883 3.8003 0.71 1.3124 1.2614 14.04 1.91 7.27
600399撫順特鋼* 0.0668 3.09 0.75 0.5507 1.4126 85.27 1.85 5.7
000569長城股份-0.088 0.709 -0.057 -0.7846 0.4046 - 9.03 6.4
鋼鐵制品
證券代碼證券簡稱08年三季度每股收益(元) 08年三季度每股淨資產(元) 08年三季度每股經營現金流(元) 08年三季度每股未分利潤(元) 08年三季度每股資本公積金(元)最新市盈率(倍)最新市淨率(倍)最新收盤(元)
000039中集集團0.64 5.3863 -0.0961 2.9915 0.9577 9.96 1.58 8.5
000926福星股份0.533 5.05 0.07 1.6562 2.0965 11.05 1.55 7.85
600782新鋼股份0.49 5.77 0.09 0.6486 4.0767 10.30 1.17 6.73
600558大西洋* 0.4338 5.56 0.71 1.4811 2.6976 31.84 2.48 13.81
002150江蘇通潤0.4 4.01 0.35 0.9832 1.8087 22.82 3.03 12.17
000778新興鑄管0.3819 4.219 0.8269 1.3642 1.3883 15.08 1.82 7.68
002132恆星科技0.26 2.853 -0.05 0.8584 0.8853 23.60 2.87 8.18
600992貴繩股份0.19 4.88 0.4 0.7335 2.8929 25.62 1.33 6.49
000890法爾勝0.04 2.64 0.26 0.2459 1.2286 78.38 1.58 4.18
600165寧夏恆力* 0.029 2.5 0.243 0.0935 1.1759 207.65 2.41 6.03
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