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回首2008年度陽光私募基金的業績看到,在上證指數年度累計下跌達到65.39%的市場環境下,80只證券投資類私募基金產品平均收益率為-34.10%,除了去年嚴格風險控制的突出表現,在規模相對較小、產品契約限制相對寬松的背景下,操作相對靈活則是今年部分私募基金管理人取得收益的最有效方式。
今年上證指數1月份漲幅達到9.33%,近150只個股漲幅超過30%。在此背景下,1月份具有完整自然月度淨值披露的50只證券投資類私募基金產品(非結構化)平均月收益率為4.87%,其中部分2008年風險控制能力強的產品在市場風格轉變中仍能延續出色業績,如獲得國金2008年度最佳私募基金的重慶國投·金中和近一個月(2008.12.26?2009.1.23)獲得15.53%絕對收益,同樣獲得此獎項的深圳市星石投資顧問有限公司管理的星石系列產品,深圳市武當資產管理有限公司管理的武當系列產品近一個月也分別獲得7%?8%的正收益。1月份的出色表現一定程度上顯示管理人在研究的基礎上順應市場趨勢,進行了靈活的持倉調整,股票倉位較前期有一定幅度提昇,市場走勢的轉折把私募基金的靈活優勢很好地展示出來。
對過去半年(短期)各產品風險收益進行綜合評價比較顯示,來自14家管理人的25只產品獲得五星級評價。選私募就是選管理人,綜合對管理人長期、中期、短期整體投資管理收益及風險評價,江蘇瑞華投資發展有限公司、深圳市星石投資顧問有限公司、深圳市金中和投資管理有限公司等14家管理人獲得五星級評價。
對於評價結果,建議投資者進行全面考察,比較長期和短期結果,當然本體系在綜合管理能力評價中已經體現對長期結果的重視。在關注評價結果(按照制定的准則)的同時,建議投資者更注重實際管理人投資理念或者產品定位與評級結果中表現出的風險收益特征的匹配性,以選擇匹配的產品或者實際管理人進行投資,對已經投資的產品或者實際管理人進行跟蹤檢驗。(國金證券研究所張劍輝)
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