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『你今天排隊了嗎?』這句曾經在銀行裡最流行的問好語,現在來到了證券市場。據WIND統計,從去年1月至今,已經過會但仍未發行的個股有33家,而仍在資本市場裡排隊等待上市的企業則達數百家。最近,已經關閘近5個月的IPO即將重啟傳聞再起,這些排隊企業也開始蠢蠢欲動。
有市場人士擔心,IPO重啟或會拖累大盤下移,但也有分析人士則認為,最快啟動IPO的將會是小盤股,給市場帶來的資金壓力並不大,只要完善市場制度和發行制度,IPO重啟對大盤影響不大。
『市場IPO即將重啟。』『中國建築、光大證券、招商證券有望登陸A股。』最近,A股市場IPO重啟的傳聞又悄悄潛入市場。2月5日,再度傳出有新股發行的當天,滬深兩市午盤出現大跳水,滬指原本上漲近2%,突然出現大量拋盤,指數跳水66.88點,尾盤略有回昇,當天成為春節後首日綠盤收市的交易日。
IPO近期開閘無懸念
自去年9月26日華昌化工登陸A股市場後,由於管理層擔心市場擴容將影響市場穩定,A股市場的大門開始緊閉。同時,已經過會的幾十家企業,也被『凍結』上市程序,包括最近傳聞即將登陸的大盤股中國建築等企業。
IPO大門關閉並沒有為市場立起定海神針,大盤依然持續下移,直到滬指在1個月後創下了本輪熊市以來的最低點1664點後,在政府4萬億的投資項目下,拉動市場逐步向上。至今,IPO已經暫停近5個月。隨著近期市場回暖,IPO重啟話題再度在市場中流傳。
銀河證券研究員劉毅銘認為,在去年下半年,由於市場表現惡劣,A股市場融資功能暫時喪失,但目前市場已經出現『活力效應』,市場回暖、資金回流、信心有所恢復,輿論導向也在為IPO重啟做鋪墊,使投資者已經有心理准備,因此『IPO開閘是肯定的,只是以什麼樣的形式開閘而已』。平安證券研究員蔡大貴也表示:『市場從來都如此。市場好的時候,IPO就增多,企業都希望能高價發行。』
資金壓力相對有限
IPO重啟只是一個時間問題,但重啟可能對市場帶來的壓力則使得眾多市場人士頗為擔懮,擔心目前市場仍處於疲弱狀態,IPO重啟將會瞬間擊垮目前正處於積極上攻的動力。有市場人士擔心,這次如果IPO重啟,所帶來的資金壓力可能使大盤直接觸碰本輪上漲的『天花板』。平安證券研究員蔡大貴則認為,最近IPO重啟不會拖累大盤表現:『100個中小企業個股也頂不上1個中國石油!』他認為,中小企業上市規模一般流通股本為1億股左右,只要不是大盤股IPO,對大盤影響不大。
劉毅銘也認為,如果以創業板或中小企業開啟IPO大閘,對市場的資金壓力並不大。『中小板首批登陸僅8只個股,如果以創業板的推出來開啟IPO大閘,首批上市個股也會控制在10~20只個股的規模。』他解釋到,如果按照每只個股的流通股本1~2億股計算,首批IPO的資金壓力也不大,進入市場的流通股為10億~40億股。『首批進場的流通股數不會超過50億股』。如果不是創業板,IPO重啟相信也是以小盤股為主,管理層將控制發行規模,而且會選擇優質企業,以目前市場狀態來看,發行價格也不會過高,因此對市場的壓力不會太大。
IPO重啟動猜想
目前,市場信心依然脆弱,視『大小非』為洪水猛獸,談IPO色變。但作為市場天生的造血功能,IPO不可能長期處於『暫停』狀態。假如A股市場的IPO重啟,將以什麼形式出現?業內分析人士提出了自己的猜想。
猜想一
中小企業IPO→創業板推出→大盤股IPO
『2009年的市場開放肯定是偏向中小企業的。』平安證券研究員蔡大貴預測,最近IPO重啟將從中小企業新股發行找到突破口,隨後是創業板的推出,等市場比較穩定時,最後纔是中國建築、農業銀行等大盤股的登陸。
蔡大貴表示,管理層會控制IPO的節奏,不希望看到大盤股的發行拖累了大盤的表現。但在他眼裡,即使如中國石油這樣的大盤股也不構成大盤下跌的根本因素。他認為,市場IPO是一種常態,並不需要去討論什麼時候要重啟IPO、什麼時候該推出創業板,而應該討論如何去做的問題。『市場的規范性、公平性比IPO重要得多,市場規則不完善,無論何時IPO還是會拖累市場的。』
擔懮:
市場制度的不完善成為蔡大貴的擔懮之一,他認為IPO的過程、結果是否公正、合法、能滿足市場需求很重要。『有部分企業並不符合上市的要求,經過包裝後登陸市場,目的是為了圈錢。』蔡大貴認為,IPO重啟、創業板推出的最終目的並不是為了拯救瀕臨破產的企業,而是為了投資,使企業更好發展、投資者獲得利潤。
據悉,現在排隊申請上市的企業有幾百家,其中有部分企業因為缺錢,希望通過登陸A股市場獲得投資資金的。以蔡大貴的觀點,這些以圈錢為目的,能力、技術均未達標的企業,無論何時IPO,都會對市場有負面影響。
猜想二
IPO重啟之時即創業板推出之日
從2007年下半年開始,有關改革新股發行制度的消息和言論不絕於耳。至今,新股發行制度改革仍在征詢意見之中。今年1月份,中國證監會有關負責人表示,監管部門正在征求有關方面的意見,預期2009年新股發行制度改革有實質性突破。新制度面世的時間越來越近了。
『IPO重啟將成為創業板推出的契機,也成為改變新股發行制度的契機。』銀河證券研究員劉毅銘認為,最近IPO重啟或許就是發行方式變更後的首次亮相,有可能IPO重啟意味著創業板的推出。他認為,新的發行制度加入了退市的問題,如果是業績不好的企業上市為了圈錢,最終面臨退市的結局,同時,好的企業也可以繼續登陸A股市場。『經常有新鮮血液補充,市場就會持續走好。』劉毅銘預計,在創業板推出後,市場逐步走向穩定,管理層將批准大盤股進入。
據悉,證監會將在股票發行的審批、定價和發售方式等三方面進行系統的創新和改革。劉毅銘認為,建立公平性、實現市場化,建立保薦人負責制,將可以避免如中國石油使投資者『很受傷』的情況。
擔懮:
假如推出新的發行制度,建立退出機制,『殼資源』不再像目前一樣走俏。『現在一到年底,業績不好的個股,尤其是ST板塊個股經常被爆炒,風險非常大。』劉毅銘告訴記者,有部分個股被借殼後,業績依然不好,只是換了報表,結果是反復被『ST』。
『如果IPO重企還是按照原來的規則,則對市場造成衝擊。』他認為,如果目前的制度不改變,一旦有大盤股進入市場,依然會對市場『抽血』,市場信心又會喪失。
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