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近期,受各項數據疲軟、瑞士再保險公司巨額虧損、及瑞士利率維持0.5%低水平等多重利空因素的沈重打擊,瑞郎兌美元匯率持續單邊深幅下挫。
技術上,美元兌瑞郎匯率自去年12月29日低點1.0368上漲至2月6日高點1.1742,累計漲幅為11.62%,預計後市很可能繼續上昇。
制造貿易失業數據惡化
瑞士信貸以及采購和物資管理協會(SVME)共同編制的最新數據顯示,瑞士1月采購經理人指數由12月的36.5降至35.0,低於市場預期中值的36,連續5個月低於50分界線,創下紀錄新低。最新采購經理人指數數據顯露出制造業的全面疲態,其中產出、未交貨訂單以及就業分項指數的萎縮速度加快;瑞士1月失業率(未季調)為3.3%,前值為3.0%,預估值為3.2%;瑞士12月貿易盈餘由11月的22.5億瑞郎縮減至2.2億瑞郎(合1.9億美元);12月名義出口年降1.8%為138.7億瑞郎,實際出口年降4.1%,經過工作日調整,實際出口年降13%。瑞士出口前景已因很多國家的衰退而惡化。預計瑞士2009年的GDP會收縮0.5%至1%。
瑞士再保險遭遇巨額虧損
2月5日,全球再保險巨頭瑞士再保險公司宣布,預計2008年全年的淨虧損約為10億瑞士法郎,並坦承投資虧損是致命誘因,不僅抵消掉了良好承保業績,還導致公司整體虧損。同時,因資本總額與標准普爾『AA』級標准要求的資本水平還相差15億至20億瑞士法郎,瑞士再保險將籌集約50億瑞士法郎來增強資本實力,其中30億來自於沃倫·巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司的投資,另外20億將通過向現有股東配股的方式進行。
瑞士再保險股東權益在2008年第4季度繼續下降,預計為190億至200億瑞士法郎,而2008年第3季度末,瑞再的股東權益已較6月底下降6%至241億瑞士法郎。巨額虧損弱化瑞士再保險資本實力,預計截至2008年12月31日,其資本額與標准普爾『AA』級評級所要求的資本水平還相差15至20億瑞士法郎。瑞士央行副行長希爾德布蘭德在蘇黎世的講話表示,瑞士執行寬松貨幣政策。他表示央行已經果斷並努力地對抗危機,並抑制經濟下滑的影響,央行將果斷采取進一步措施,參議院政策考慮如何暫停針對銀行按的市價估值規則,市場也在猜測奧巴馬政府正在謹慎地考慮財困銀行問題,這些超過了美國房地產和工廠訂單的影響。
利率持續低於歐英利率
瑞士央行理事喬丹表示,該行盡管對瑞郎匯率沒有設限,但仍對瑞郎走強甚為擔懮,並正密切監控其走勢,自瑞士央行12月11日下調三個月瑞郎倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)目標至0.5%以來,瑞郎兌歐元已累計上漲近7%,歐元區等主要貿易伙伴經濟衰退已令瑞士出口商深深陷於困境,瑞郎昇值又雪上加霜,他還強調瑞士央行或乾預除貨幣市場以外的市場,以助瑞士經濟度過衰退難關,瑞士央行正緊密關注外匯市場的發展態勢,不排除有進一步降息的可能,但可降息空間很小。瑞士央行自2008年9月以來已下調基准利率225個基點。目前三個月期瑞郎的倫敦同業拆借利率目標為0.5%。長期而言,瑞士經濟前景繼續惡化,利率將在未來一段時間內維持低水平。瑞士利率(0.5%)將維持在低於歐元區利率(2%)及英磅利率(1%)的水准,由此而對瑞郎構成壓力。
綜上所述,在瑞士經濟全面陷於疲軟和利率低於周邊經濟體利率利空背景下,又爆發瑞士再保險公司10億瑞士法郎巨額虧損重大利空事件,促使瑞郎匯率持續單邊下挫,因此,後市還將尋求更低價位支橕作用,操作上宜持有看空思路。
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