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中天科技(600522):通信電力雙星閃耀
中天科技(600522)長期專注於線纜領域,目前已形成通信、電力兩大產品系列。我們認為,受益於國內電信重組、3G發牌以及電網擴大投資,通信和電力設備兩大行業在09年將處於景氣階段,公司主要產品線增長明確。
不考慮2010年國際訂單,我們預測公司2009年及2010年增發攤薄後每股收益分別為0.58及0.753元,2008到2010年復合增長率達到28%,維持『推薦』評級。
通信業務受益3G建設
光纖光纜是中天科技佔比最大的業務,其次是射頻電纜業務。受益電信重組以及3G投資建設,預計公司光纖光纜和射頻電纜業務09年仍將保持高速增長。
隨著3G網絡建設的展開,運營商對通信光纖的需求開始大量釋放。預計今年國內光纖需求將增長25%,達到6000萬芯公裡,主要需求增長除來自城域網擴容外,無線網絡建設也將帶來光纖業務的需求增長。而2010年開始,預計國內FTTX建設將逐漸鋪開,以及無線網絡投資保持在高位都將使國內光纖需求繼續維持增長的態勢。通過低成本收購二手設備,中天科技擴產迅速,預計09年全年產量達900萬芯公裡,相比08年的550萬芯公裡增長63%。繼續擴大產能後,公司在業內將擁有規模優勢和成本優勢。
此外,射頻電纜業務受益於3G基站建設及室內覆蓋需求,也處於高速增長期。射頻電纜主要用於移動基站與通信機房之間的電信號連接,目前就使用量而言,平均兩個基站使用0.5公裡的射頻電纜,此外,室內信號覆蓋對射頻電纜也有大量的需求。由於3G頻率較高,信號穿透力有限,所以室內覆蓋比例將更高。運營商無線投資大幅擴張以及3G室內布線對射頻電纜使用量的增加使得射頻電纜需求也大幅增長。
中天科技射頻電纜08產量達到2.5萬公裡,收入達到5億元。2008年底產能超過3.6萬公裡,公司目前也正在計劃擴產,預計第四季度開始實施,擴產後產能超過5萬公裡。
特種導線高速增長
國家4萬億投資計劃中,電網投資佔重要比例,預計09年電網投資在3500億—4000億左右,同比增長超過30%。由於特種導線強度大,輸電量高,單位輸電載荷高,能夠減輕鐵塔負荷,節約土地資源,國內東部發達地區有望率先普及。公司旗下中天鋁線是國內特種導線的主要提供商。2008年,公司特種導線產量達1萬噸,收入3.13億元,同比增長166%,市場佔有率也是穩步提昇,從06年的33%增長到08年的76%。公司預計其09年特種導線銷量超過1.95萬噸,收入達5億元,同比增長59%,市場份額保持在60%以上,我們認為其未來成長空間還是比較樂觀的。
此外,公司OPGW產品目前在國家電網招標中佔據28%的市場份額,預計09年出貨量增長18%,收入達到5.66億元。
海纜業務支橕未來成長
海底光纜作為目前國際通信的重要手段,承擔了90%的國際通信業務,是全球信息通信產業快速發展的主要載體。近年來,國際間數據交換需求大幅增長,催生了國際海光纜建設的又一個高峰。面對高漲的需求,國際主要廠商訂單飽和,供不應求。
而從海纜建設特點看,海纜材料成本在整個海光纜建設中佔比較低,國際主要海光纜總包商傾向於尋找低成本的海光纜材料提供者。受益於光纖產能向國內轉移,預計海纜產能也存在向國內轉移的可能。中天科技08年10月成為國內唯一通過了國家海纜認證的企業,目前正在申請國際海纜俱樂部的UJ認證。公司08年海電纜銷售額達1.3億元,海光纜銷售額達4000萬元,收入達1.7億元。09年擴產後公司擁有無鎧海光纜產能達3000公裡。不計國際市場的收入增加,09及2010年海纜業務復合增長率40%左右。而如果公司在年中通過UJ認證,國際市場訂單體現收入及利潤將在2010年得到顯現,從而為公司業績帶來新的爆發點。(民族證券陳煒)
東軟集團(600718):依托均線強勢攀昇
公司主營計算機軟件產品、軟件與硬件產品開發和銷售等,是目前國內行業最大的軟件提供商之一。
二級市場上,該股近期從底部迅速啟動,並伴隨著量能的大幅釋放,機構運作跡象明顯。目前該股依托5日均線強勢攀昇,周一的小幅調整提供了良好的介入時機,投資者可積極關注。(北京首證)
盤江股份(600395) :業績大增500%以上
公司預計08年度淨利潤比上年同期增長500%以上。
二級市場上,該股近期沿5日均線小幅震蕩攀昇,漲幅明顯落後於大盤,近三個交易日成交量開始放大,股價有啟動的跡象,若後市量能配合,該股有望繼續加速上攻,投資者可適當關注。(遠東證券劉光桓)
安陽鋼鐵(600569):反彈趨勢明顯
公司募集資金投向高附加值產品,符合當前國家的產業政策,項目建成後將起到進一步提昇企業核心競爭力的作用。
走勢上,該股近期連續放量上攻,反彈趨勢明顯,加上公司作為破淨股,具備一定的安全邊際,中線具備良好的投資機會,可適當關注。(國元證券)
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