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受新年第一周A股大幅上揚以及國儲收購刺激,市場寄望於中國經濟率先復蘇並提振全球金屬需求,上周五國際國內基本金屬期貨全線大漲。其中,滬銅創兩個多月新高,倫銅漲幅逾7%。分析人士認為,在全球面臨經濟衰退的嚴峻形勢下,單一國家的收儲措施難以收到『速效』。由於收儲規模遠小於國內總供需規模,中長期看難以根本改變市場供需偏空關系。
滬銅創兩個月新高
上周五,國內商品期市19個上市品種全線上漲,基本金屬漲幅顯著。其中,滬銅成為列居各大品種漲幅榜榜首,主力0904合約上揚4.26%,收報28620元/噸,期價最高摸至28820元/噸,該價格也是去年11月17日以來的兩個半月新高。
盡管當日公布的美國就業數據不佳,但顯然已是利空出盡。受國內金屬期價走強刺激,晚間倫敦金屬交易所(LME)六大基本金屬期貨全線上揚。LME三個月期銅當日大漲逾7%,最高摸至3605美元/噸,收報3540元/噸;三個月期鋁昇至1468美元,上漲35美元/噸;三個月期鋅漲至1190美元,上漲46美元/噸。分析人士表示,股市回暖以及中國國儲收購行為,為金屬市場提供支橕而走強。
『我們認為主要受市場對中國經濟快將復蘇的期望支橕,因為當周A股市場漲幅約10%,這大大提振交易商信心,』麥格理銀行一位分析師表示,『看上去中國經濟可能會度過寒冬,但全球經濟還在繼續惡化』。不少分析師認同,上周A股市場大幅上揚,在一定程度上提振了中國經濟率先觸底的信心。上周五,全球股市同步出現全線上揚的良好態勢,其中,道瓊工業平均指數收高217.52點或2.70%至8280.59。
『中國因素』似被誇大
分析人士指出,短期而言收儲可能緩解商品的供過於求態勢,提振做多人氣;而且,A股市場年初的強勢反彈,有年初流動性集中釋放的因素,在全球經濟繼續惡化的大背景下,中國經濟即將觸底也言之過早。因此,上述兩大『中國因素』似有被誇大之嫌疑。
根據新湖期貨的統計和估算,自去年10月和12月以來,國家和地方對銅、鋅、鋁三大金屬的收購總金額約為386.5億元人民幣(見附表),其中銅收購量為55萬噸,涉及金額約157.5億元。新湖期貨金陽認為,上述商品收購規模遠遠小於國內總供需規模,難以根本改變市場供需偏空關系。決定中遠期價格走勢的因素仍然是全球性供求關系的發展態勢,而不是國家收儲,國家收儲只能起到短期的調劑作用。
而宏觀經濟方面,美國就業數據繼續惡化。美國勞工部上周五公布的數據顯示,美國1月非農就業人口減少59.8萬人,預估為減少52.5萬。繼鋁企業大幅裁員後,銅材需求出現下降也導致各國銅加工廠開始減產和裁員。日本神戶制鋼(Kobe Steel)公司稱,公司將下調2009年一季度的銅合金帶產量計劃,從之前的每月6000噸減少至每月2000噸;同時,該公司也將裁員15%。
廣發期貨認為,雖然國內市場的1月制造業指數顯示經濟有所好轉,但經濟見底之說依然缺乏論據。目前支持金屬上揚的因素主要是對收儲的炒作,而一旦收儲計劃公布,漲勢會得以遏制。
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