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應該說,支橕樂觀投資者堅定做多的理由就是一個,那就是在上市公司業績下滑與流動性階段充裕的對峙中,近期流動性明顯佔據上風。
春節後首個交易周,似乎有股『神秘力量』在A股、H股中來回運作並逐級推高指數。周三開盤後,A股面臨2100點重要壓力位考驗,此時H股一改前兩個交易日的疲弱走勢,跳空開盤後一直保持盤昇態勢,並帶動A股順利突破2100點。周四,依然是H股強勢盤昇帶動A股上漲,即使A股下午出現了跳水走勢,香港H股當日仍然上漲了2.96%。1月29日至今,香港H股指數累計上漲14.83%,同期上證綜指累計上漲9.57%,A股對H股的溢價從51.40%降低到45.08%。
近期公布的經濟數據出現好轉。1月份PMI指數為45.3,連續第二個月回昇;包括電力、鋼材、成品糧價格在內的部分商品價格環比均出現上漲;市場預期1月份的信貸投放增量達1.2萬億元。上述數據給做多的投資者增添了信心,並使不少前期觀望的投資者加入到做多的陣營。A股市場是典型的資金推動性股市,只要不斷有新的增量資金加入,逼空行情就可能延續。
隨著各類解禁股不斷上市,A股流通市值迅速提高。Wind資訊統計顯示,2009年2月6日,上證綜指收盤點位是2181.24點,A股流通市值為56499.42億元;而2008年8月8日,上證綜指收盤點位是2605.72點,A股流通市值為55910.67億元。也就是說,如果按A股流通市值計算,上證綜指現在的點位不是2181.24點,而是2633.16點。截至2009年2月6日,如果2008年全部A股淨利潤與2007年持平,全部A股的市盈率為18.51倍。從目前已經公布年報業績,以及近千家A股上市公司2008年業績預報看,2008年全部A股淨利潤同比很可能出現負增長,因此筆者認為,目前A股的整體估值水平並沒有被低估。
A股市場已出現逼空的跡象,但做多能量還能持續多長時間?值得我們警惕的是,近期投機氣氛變得越來越濃。單從換手率這一角度考察,以2月6日為例,在可以交易的1534只A股中,新疆天業的換手率高達29.77%,有7只A股的換手率超過20%,還有140多只A股的換手率在10%以上。
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